华测检测研究报告

1、00亿元,亿元,2018年我国检测行业总需求2810亿元,同比保持两位数增速增长,认证认可检验检测发展,十三五,规划指出,十三五,末检验检测认证服务业营业总收入要达到3000亿元,我们假设未来几年检测行业市场需求保持10,的增速增长,则20。

2、方检测行业民营龙头,年收入复合增速,自年起,公司内部战略转型实施精细化管理,全面实现效率提升,体现在几个方面,提升设备利用率,强化成本费用管控,年综合毛利率,提升,销售费用率还存在压缩空间,年公司人均产值提升至万元,达到,以上,对比亚洲地区。

3、本,百万股,总市值,百万元,流通市值,百万元,净资产,百万元,总资产,百万元,每股净资产,相关报告相关报告华测检测年年报及一季报点评,降本增效,成果卓著,净利率超预期增长,华测检测年三季报点评,利润率快速提升,收入增长稳健快速,分析师,分析。

4、元,周股价波动,元,总股本流通股,百万股,总市值流通市值,百万元,相关研究相关研究,市场市场表现表现,华测检测海通综指沪深对比绝对涨幅,相对涨幅,资料来源,海通证券研究所,分析师,吴杰,证书,分析师,戴元灿,证书,分析师,张磊,证书,分析师。

5、心分析师,倪正洋执业证号,电话,邮箱,相对指数表现相对指数表现数据来源,聚源数据基础数据基础数据总股本,亿股,流通股,亿股,周内股价区间,元,总市值,亿元,总资产,亿元,每股净资产,元,相关相关研究研究,年营收年营收,归母净利润,归母净利润。

6、险的技术,政策,需求,技术推进了基因检测在我国的行业发展,其中,需求端的动力显著体现在居民对于健康以及国家对于医疗实力的重视程度增加,另一个则是我国对医疗行业的整体实力重视,技术端则是主要体现在检测成本的下降,二代测序和三代测序技术的互补发。

7、液或其他体液等对DNA进行检测的技术,其作用是通过特定设备检测受试者的DNA分子信息,分析其中的各种基因,从而使人们能够了解自己的基因信息,预知身体患病的风险,进而通过改善自己的生活环境和生活习惯延缓甚至避免疾病的发生,基因检测定义及作用0。

8、前道,后道全领域,新能源领域,平板显示检测领域的布局,nbsp,nbsp,nbsp,nbsp,精测电子公司积极转型半导体检测,新能源检测,打造,面板,半导体,新能源,三位一体格局,公司始于平板显示检测,近年积极布局半导体,新能源检测,通过上。

9、公司始于平板显示检测,近年积极布局半导体,新能源检测,通过上海精测布局前道膜厚量测检测设备,通过武汉精鸿与收购的WINTEST布局后道ATE检测,同时由武汉精能切入锂电池和燃料电池测试领域,发展路径清晰,布局合理,布局前,后道半导体检测业务。

10、20H1,公司已经打造GIS在线服务平台,大数据管理平台和跨平台终端开发平台等大型软件,集成网络数据链,基带信号处理,组合导航算法等先进技术,延伸研究点云数据采集及处理,无人机飞行控制,机械控制系统等技术,相关公司通过研发投入,规模扩张等方。

11、平,贸易保障检测板块发展时间久远,是公司发展初期的核心板块,生命科学检测和消费品测试毛利率看,消费品测试毛利率近两年稳定在50,左右,生命科学检测毛利率有波动,2019年触底回升,目前毛利率接近50,工业品测试毛利率波动较大,2017年下滑。

12、北斗卫星导航标准体系表,2,0版,完成征求意见,预计将尽快正式完成,新的北斗卫星导航标准体系公布,将为未来北斗标准化工作提供顶层指导依据,北斗卫星导航各级标准逐步完整,以国家卫星导航标准体系为指导,自2011年起,我国有计划,分步骤的制订和。

13、的CPU架构带动更多服务器存储需求,预计将在2021年下半年开始向DDR5过渡,3,云,人工智能和机器学习的增长,4,5G驱动的移动需求,预计到2021年,5G手机的数量将从2020年的2亿台增长到大约5亿台,5,以及游戏和汽车领域的需求。

14、21,6,占比为44,2,华测主营中下游的终端及解决方案,并通过SWAS等积极进入运营服务领域,有望受益产业中心转移,细分来看,中游市场主要包括终端集成与系统集成,下游则为运营服务,1,传统终端设备如高精度GNSS接收机,GIS数据采集器稳。

15、程主要是对面板加装驱动芯片,信号基板,背光源和防护罩等组件,该段制程的检测主要是利用电讯技术对面板或模组进行信号检测,对OLED产线来说,由于OLED技术是TFT显示技术的进一步改进,其生产线设备具有较大的通用性,特别是Array制程设备。

16、功能和对应的产业链位置不同,可以分为前道检测,后道测试两大类,分别应用于半导体产业链的上游设计的样品测试,中游制程工艺的晶体管结构检测,下游封测芯片的成品测试,无论是前道检测还是后到测试,都是提升芯片良率及质量的关键设备,1,前道检测设备。

17、象发布A股股票预案中信息显示,公司主要上游为基础服务平台和芯片,天线,模组,板卡等基础器件,近年来公司持续向产业链上游发展,板卡生产是技术含量较高的环节,需要长时间的积累与资金投入,随着国内企业在技术上的突破,板卡市场主要由国外巨头把控的局。

18、领先于其他地区,但是随着公司的发展,仅仅覆盖珠三角地区并不能满足公司的发展需要,在完成上市后,公司迅速制定了以华东,华南为主要核心,辐射全国的发展战略,1,在苏州建设华东检测基地项目,计划投资1,1亿元建设华东检测基地项目,一期,建成之后将。

19、019年,政府监管系统完成的食品抽检批次从150万次增加到474万次,抽检批次年复合增速达46,7,根据2019年数据,全年抽检批次约为每千人3,38批次,据规划指标食品抽检每千人4批次还有一定距离,依然有提升空间,企业客户重视品牌效应,企。

20、拓展与寻求优质标的,为未来发展提供源源不断的增长动力,我们列举了公司近年以来的几次重要并购,涵盖了贸易保障,工程技术,船舶无损,电器检测,燃烧测试等诸多领域,并购标的既有国内公司也有国外公司,公司目前基本实现在大陆地区的广泛覆盖,当下阶段公。

21、为生产销售和销售两类,目前主营从事生产销售的七家子公司分别为,上海双微导航技术有限公司,浙江华测导航技术有限公司,上海华测卫星导航技术有限公司,南京天辰礼达电子科技有限公司,武汉珞珈新空科技有限公司,武汉智能鸟无人机有限公司和CHCNAVI。

22、机构,也是欧盟NB指定认证机构,新加被认可的国家认证机构,根据公司官网披露信息,CTI华测检测也先后被美国,英国,加拿大,挪威,墨西哥,德国等海外国寰权威机构认可并授权合作,基于遍布全球的服务网络和权威公信力,CTI华测检测每年可出具近30。

23、反映行业存在的大特点,1,检测服务行业格局十分分散,4大全球检测龙头存在已经上百年,仍未有出现超级巨头,这一市场格局情况在国内也同样存在,可见检测服务行业是一个可以客纳众多参与者的行业,结合前面的ROE情况,行业的龙头收益率都很好,2,Eu。

24、始公司发展进入精细化管理阶段,资本开支合理化管控及疫情的影响,归母净利润由2006年的0,18亿元增长到2020年的5,78亿元,CAGR为28,12,盈利能力进入穗步提升通道,盈利能力波动受资本开支周期和运营效率共同影响,总结为三段经营周。

25、760家机构仅在本省内提供服务,服务半径较小,非跨省服务的机构合计占比约74,44,国内市场集中度有望逐步提升,国内5万多家检测机构中,有4万家从事环境检测,3万多家从事食品检测,很多区域性检测机构背靠地方资源,从事区域型单一检测业务,进入。

26、抓住此次行业发展契机,进入贸易保障检测领域,并达到稳定的盈利水平,2019年RoHS2,0正式落地,检测需求持续增加,市场规模大,贸易保障检测是与进出口贸易直接相关的检测市场,受益于我国庞大的进出口市场,贸易保障检测的市场规模非常大,根据立。

27、保的产品,将转为强制性产品认证管理,产业端,新材料新技术新设备等不断出现,打开工业检测需求天花板,制造业的材料技术设备等是不断的迭代的,每次迭代更新都会要求检测技术也同步更新,产生新的需求,例如近年来应用较为广泛的高分子材料多属碳氢结构,易。

28、产品更新速度快,从产品的迭代更新来看,KLA平均每年向市场新推出的新产品数量高达5,8件,并且能够领先竞争对手2代以上,2倍速的研发水平使得公司在最为前沿的市场领域少有竞争对手,以封测为界分为晶圆检测,CP,和成品测试,FT,以封测为界。

29、增长强劲,公司布局OCD设备,电子束检测设备也已在客户验证阶段,有望发展成为半导体设备第二,第三增长点,晶圆检测设备壁垒极高,是建设,去晶圆检测设备壁垒极高,是建设,去AA线,的关键线,的关键2019年以来,我国面临科技封锁日甚,在代表高精。

30、流通股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,资料来源,贝格数据相关报告相关报告华测检测,季报点评,多板块持续发力,盈利能力稳步提升,华测检测,半年报点评,内生外延双轮驱动,看好工。

31、持续性如何,82,1,商业模式,专业分工,符合经济学原理,82,2,切片代工本质,或源于行业效益差异,92,2,1,切片效益源于切片设备与切割耗材的配合,92,2,2,切片环节成本拆解,代工环节毛利有望保持稳定,122,3,硅料价格下降和硅。

32、更范在,更融合的系统,同时5G技术发展可进一步增强系统内低时延通信传递功能,赋能信息传输链路,北斗,5G不断夯实自动驾驶高精定位底层架构,目前系统已具备车道高精定位能力,2020年我国卫星导航与位置服务产业产值已达4033亿元,其中核心产业。

33、表现表现华测导航,沪深,市场数据当前价格,元,周价格区间,元,总市值,百万,流通市值,百万,总股本,万股,流通股本,万股,日均成交额,百万,近一月换手,相关报告投资要点,投资要点,华测导航,优秀高精度卫星导航定位硬件与解决方案龙头华测导航。

34、业绩增速步入新常态,估值入新常态,估值具有吸引力具有吸引力我们认为公司自转型后逐渐步入稳健成长的新常态,预计,收入,净利润率持续提升,归母净利分别为,亿,虽然,相比,净利润,的有明显降速,但是年来公司股价也在成长股普跌的基础上接近腰斩,估值。

35、证券分析师,李雨轩,基础数据投资评级买入,维持,合理估值,元收盘价,元总市值流通市值百万元周最高价最低价,元近个月日均成交额,百万元市场走势资料来源,国信证券经济研究所整理相关研究报告华测检测,公司经营极具韧性,疫情下业绩持续稳步兑现,华测。

36、年增长11,19,市场规模大,规模以上检测机构,年收入1000万以上,有6414家,占全行业比重仅13,11,行业极其分散,行业受经济周期波动影响小,增长确定性强,近年来,A股相继有多家检测公司上市,并且不断成长,公司目前市占率约1,未来有。

37、众多领域,2019年原SGS高管曾啸虎加盟,战略定位精细管理,公司盈利能力显著提升,国内市场份额位居中国检测企业榜首,2009,2021年公司营收和归母净利润复合增长率分别达到26,25,和23,90,检测行业,优质检测行业,优质稳定稳定成。

38、展信心,112,传统传统,新兴应用齐发展,卫星导航市场空间广阔新兴应用齐发展,卫星导航市场空间广阔,122,1,卫星导航产业规模持续扩大,北斗系统赋能国内产业增长,122,2,传统应用方兴未艾,新领域生机勃发,162,2,1,卫星导航赋能传。

39、023年有望年有望起量带来弹性,成长性有望超预期,起量带来弹性,成长性有望超预期,国内高精度定位龙头国内高精度定位龙头公司是国内高精度卫星导航定位领域龙头,北斗系统与行业应用加速融合,高精定位技术迭代优化,多源融合定位技术的发展等多向驱动高。

40、集成电路生产工艺演进集成电路生产工艺演进,量测,量测设备设备重要性提升重要性提升,量测设备能在生产中监测,识别,定位,分析工艺缺陷,对晶圆厂及时发现问题,改善工艺,提高良率,起到至关重要的作用,量测设备分为尺寸测量尺寸测量和缺陷检测缺陷检测。

41、美系厂商,美系厂商在国内占到接近23的市场份额,仅科磊一家公司便占到55,市场份额,美国10月份的芯片管制新规直接导致国内长江存储,合肥长鑫等产线扩产规划受阻,相关厂商如果未来想在此次新规限制的技术范畴内扩产,检测量测设备的突破将成为关键的。

42、理成效卓著,精细化管理成效卓著公司是我国第三方综合性检测龙头,2018,2021年收入与归母净利润年均复合增速为17,40,利润增速远超营收增速,公司自2018年开始管理改革,以利润为导向,推行精细化管理,毛利率,净利率,ROE持续提升,2。

43、显示检测领域已处于行业领先水平,期间成立昆山精讯进入检测自动化领域,并着手布局搭建海外研发中心与投资平台,进一步走向国际化,2018年,先后成立武汉精鸿等子公司开拓新赛道,涉及半导体,新能源,激光设备领域,战略转型初见成效,目前,公司将发展。

44、次交易拟注入资产范围暂未确定,不涉及募集配套资金,本文主要围绕此次重组标的成飞集团展开讨论,战斗战斗机龙头,产业链核心资产属性突出机龙头,产业链核心资产属性突出航空工业成飞前身为创建于1958年的国营132厂,是我国航空武器装备研制生产和出。

45、师证券分析师黄瑞连黄瑞连执业证书,股价走势股价走势市场数据市场数据收盘价,元,一年最低最高价,市净率,倍,流通股市值,百万元,总市值,百万元,基础数据基础数据每股净资产,元,资产负债率,总股本,百万股,流通股,百万股,相关研究相关研究精测电。

46、测龙头新品迭代,公司作为平板显示检测龙头企业,将有望延续业绩增长企业,将有望延续业绩增长根据数据,年国内面板出货量约为万平方米,预计,年出货量年复合增长率为,市场份额将由,进一步提升至,年,领域新增投资超过亿元,随着,新型显示技术产业化的快。

47、股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者李鲁靖李鲁靖分析师执业证书编号,朱晔朱晔分析师执业证书编号,刘明洋刘明洋分析师执业证书编号,资料来源,聚源数据相关报告相关报告股价。