新能源汽车下沉市场

1、证券研究报告 以电动之名，倾全力蝶变 大众汽车新能源转型深度解析报告 分析师：朱玥（ S0190517060001 ） 研究助理：曾英捷 报告发布日期：2020.04.05 2 核心逻辑 一、大众为何转型电动化？ 1. 供给端：碳排放法规所导致的成本驱动。
碳排放法规要求燃油车持续提升降低碳排放技术，燃油车生产成本持续提升；电动车通过部件 降本、规模化生产等手段持续降本；燃油车盈利能力趋势向下，电。

2、产业的发展。
政策影响 新能源补贴政策短期来看，新能源国补政策依旧是新能源行业的主要增长驱动力。
政策影响 双积分政策长期来看，双积分政策将代替补贴政策，成为新能源汽车行业发展的新驱动力。
政策影响 开放外资股比限制开放外资股比限制短期会造成国内新能源市场的竞争加剧，长期则有利于促进新能源企业的良性发展。
未来市场展望新能源汽车市场销量预测在政策推动下，中国新能源汽车销量将高速增长，预测在2020年将达到240万辆左右的年销量。
新能源汽车市场趋势分析纯电动汽车和混合动力汽车是中短期内主流技术路线，燃料电池车目前尚不具备商业化条件。
未来市场发展总结1. 新能源汽车行业的驱动由政策驱动转向市场/技术驱动过去几年新能源车行业增长主要驱动力是“国补+地补”政策 ，未来随着国补退坡与2019年新能源积分制开始执行，积分制有望成为行业发展的主要驱动力2. 新能源车型的结构将由低端车型向中高端车型发展随着新能源汽车市场的逐渐成熟，新能源车型同燃油车一样将会受到消费升级的带动，由低端向中高端车型升级，车型结构分布也趋于靠拢燃油车3. 新能源汽车三电发展趋势动力电池三元高镍化趋势明显，同时在安全、成本、性能方面提升成为未来主要发展方向电驱动系统的集。

3、 Table_First1 新能源新能源汽车汽车 首次覆盖首次覆盖 汽车汽车 行业报告行业报告 TABLE_COVER 新能源汽车景气长期向上，主流供应链新能源汽车景气长期向上，主流供应链抢占先机抢占先机 全球全球汽车电动化加速推进，汽车电动化加速推进，行业龙头迎时代机遇行业龙头迎时代机遇 新能源汽车全球化快速推进，领军企业不断涌现。
新能源汽车全球化快速推进，领军企业不断涌现。
当前，。

4、年10月份新能源汽车销量增幅环比达到13.9%,同比销量增幅高达104.5%。
汽车营销由传统渠道向线上转移互联网的广泛使用，汽车销售慢慢投入互联网营销。
据数据显示202018年-2022年汽车投放互联网的营销已超过半数，占比55%。
视频化成为重要发方式，2020年汽车在视频平台的投放度达到了31%。
摘自原文哔哩哔哩汽车行业营销指南点击下载PDF原文。

5、充电桩就有81万台，私人充电桩87万台。
2020年公共充电桩保有量最多的城市是上海，上海市有7.4万台，其次是广东省有7.3万台，再者是北京市和江苏省各6.8万台，这是中国公共充电桩保有量排在前三的四个城市。
新能源车智能化程度高，与燃油车相比新车智能化配置占比较高在用户关注程度来看，新能演汽车智能化关注最高，占比89%，并且新能源汽车智能化占比比燃油车智能化占比高14%。
在各智能的角度来看，2020年上市智能化汽车占比34%。
能汽车：同时具备智能驾驶、智能座舱、OTA远程在线升级(含非整车OTA)三项的汽车。
其中各智能化配置占比最高的是智能座舱配备率，占比86%;其次是智能驾驶配备率，占比68%;最后是OTA配备率，占比43%。
由此在国家政策支持下，新能源汽车将超过燃油汽车，成为使用量最多的汽车。
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数据来源百度营销：2021百度营销新能源汽车行业报告（41页）。

6、扶持;联邦层面的CAFE企业平均燃油经济性，以及加州等各州层面的ZEV零排放计划。
2020年6月发布4940亿美元投资美国环境和地面运输新愿景(美国工NVEST)法案，包括Ev充电基础设施和零排放公交投资。
其市场参透率目标是加州:2025年150万辆，15%市场份额。
日本新能源汽车相关政策是提出到2030年，混动、电动及插混汽车新车销售市场占比近70%的政策目标。
补贴政策上以车型作为分类，以纯电续航里程设置梯度，分类补贴，同时对新能源汽车购车增值税、车重税及排放税减免75%。
2019年来关注公交及货车电动化。
其市场参透率目标是预计到2030，电动车占比20%-30%。
中国新能源汽车在政策销售情况，2015年新能源汽车销量接近40万辆;2016年我国新新能源汽车销量超过了40万辆，同比增速50%;到了2017年，我国新能源汽车销售达80万辆，体哦那狗比增速开始上升，2018年新能源汽车销量达120万辆，同比增速达到60%;2019年-2020年我国新能源汽车销量突破120万辆，同比增速在10%-20%之间。
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数据来源【研报】先进制造行业新三板研究:国内汽车零部件产业整体上升空间大-210331 (16页) .pdf。

7、大陆架允许油气开发，撤销对美国能源的各种限制3、取消巴黎气候协定4、签署CAFE法规，降低奥巴马时期燃油效率提升要求，要求汽车制造商到2026年每年提高1.5%的燃油效率拜鉴(2020-)1、投资1740亿美元来赢得电动汽车市场，从原材料到零件的国内供应链，对工厂进行整车以使其在全球范围内竞争，并支持美国工人生产电池和电动汽车2、为消费者提供购买美国制造的电动汽车的销售点折扣和税收优惠3、为州和地方政府以及私营部门建立拨款和激励计划，以在2030年之前建立一个由50万套充电桩4、重新加入巴黎协定5、替换5万辆柴油运输车辆，并在能源部的支持下，通过环境保护署的新的“儿童清洁巴士计划”，使黄色校车的至少20%电气化6、利用联邦采购的广泛工具使联邦车队电动化文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源 “碳中和”下新能源的加速增长和供需失衡。

8、新联盟”，同时面向省内外和港澳台地区新能源汽车领域及产业链上中下游相关的企业、高校、科研院所、事业单位，以及知识产权等服务机构征集成员单位，专业领域包括且不限于:纯电动汽车、混合动力汽车、氢燃料电池汽车、智能网联汽车等。
2020年12月4日江西省发布了江西省加快推进电动汽车充电基础设施建设三年行动计划( 2021-2023 年)，其主要内容是到2023年，江西省确保新建成各类充电站96座、各类充电桩3000o个;力争建成190座、60000个。
南昌等地公共克电桩与电动汽车比例不低于1:8，新建住宅100%建设充电设施或预留建设安装条件，支持居民区多车一桩相邻车位共享，2022年完成江西省骨干高速公路服务区充电设施全覆盖。
2020年12月11日北京省发布了北京市小客车数量调控暂行规定，其主要内容是增加以“无车家庭”为单位摇号和积分排序的指标配置方式，一个“无车家庭”由主申请人和他的家庭成员组成,总人数至少为2人，可以共同申请指标的家庭成员范围限定在配偶、子女及双方父母.所有的成员及其配偶名下不能有北京市牌照的小客车。
对于“油改电”的号，持普通小客车指标购置的新能源小客车在出售、报废后，仍然可以申请普通小客车更新指标。
2020年12月7日云南省发布了云南省发展和改革委员会关于落实新能源汽车停放服务收费优惠政策有关问题的通知，其主要内容是对新能源汽车2小时内(含2小时)免。

9、的决定(征求意见稿)，其具体内容是：1、删除中请新能源汽车生产企业准入有关“设计开发能力”的要求2、删除有关新能源汽车生产企业中请准入的过渡期临时条款3、删除新建纯电动车乘用车生产企业应同时满足新建纯电动乘用车管理规定的条款2020年4月22日工信部等发布了关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告，其具体内容是从2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。
2020年6月15日工信部发布了关于修改乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法的决定，其具体内容是明确了2021-2023年新能源汽车积分比例要求，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度的新能源汽车积分比例要求分别为10%、12%、14%、16%、18%2020年7月15日工信部等关于开展新能源汽车下乡活动的通知，其具体内容是2020年7月-12月开展新能源汽车下乡活动，售价最低不到3万。
2020年9月23日发改委等关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见，其具体内容是2020年10月9日国务院新能源汽车产业发展规划，其具体内容是明确到2025年，中国新能源汽车新车销量占比达25%文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源中观全行业景气跟踪2021年第3期：银行。

10、2018.11 （3.0 版） 中国新能源汽车指数 中国新能源汽车指数（3.0 版） 2018.11 01 报告摘要： 同比增幅 71% 91.5 万辆 2018 年 1-11 月，中 国 新 能源乘用车累计销量 91.5 万辆，同比增长 89%，渗 透率达到 4.4% 2018 年 11 月，NEVI 城 市指数排名前五分别是： 深圳、北京、上海、 广州和天津 2018 年 1-11 月， 全 。

11、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度报告报告 20212021 年年 1 1 月月 8 8 日日 新能源汽车 优质供给不断，迎接自发需求大爆发时代 2021 年国内新能。

12、p1.2.3 需求端：品质成本双因子驱动，高端低端消费率先放量pp在购车及用车环节，前期制约电动车推广的负面因素正在改善：pp1购车环节，主流车企重磅车型投放将继续刺激市场，续航里程凭借电芯材料创新电池包结构优化有所提升;伴随着规模效应的提。

13、当前美国动力电池市场主要由松下LG化学SKI等日韩厂商主导。
平价测算以福特F150 Lightning为例：购置端若拜登12,500新补贴政策落地，入门级电动版落地价将降低至29,573，低于对应 燃油车型;使用端：电动皮卡在使用端的成本。

14、电驱动系统包含驱动电机控制器传动三大总成。
由于电驱动系统在新能源汽车产业链的关键地 位，整车企业及其下属公司和独立的零部件企业都在该领域积极进行布局。
国际市场的产业格局已 初步形成，国际一线主机厂，如宝马丰田大众日产等，其电机系统均为体系。

15、在电动化与数字化背景下集中度将大幅提升，倒逼车企不断突破发展。
在电动化与数字化的 背景下，智能电动车的竞争将同时在以电气化架构为基础，涵盖三电系统在内的成本和安全 性能，以及以软件算力为基础的智能化驾驶和智能移动座舱化间展开。
而在数据和算。

16、充电桩保有量稳步提升，车桩比接近3:截止2020年底，国内充电桩数量达到168.1个，较去年同比增长37.其中公共类充电桩保有量达到80.7万个，私人类充电桩保有量达到87.4个。
目前国内公用充电桩主要分布在北上广等经济发达地区，。

17、2020年，除新疆甘肃西藏云南陕西贵州 湖北重庆北京广东10个地区外，其余各省市的 消费特征指标指数均得到提高。
北上广一线城市整体消 费水平仍处于前列，潜在新能源汽车消费者比例更大。
疫情导致部分省份新能源汽车销量和渗透率有所降低， 但随着疫。

18、美国市场主要车企新能源汽车销量分化明显，特斯拉销量占比最高，2020 年占比高 达 63，拉动美国新能源汽车销量增长。
大众集团 2020 年新能源汽车销量为 1.8 万辆， 同比38，销量增速较快。
通用集团福特集团近几月均有新款新能源车型发。

19、1.2020 年三季度毛利率理想在 2020 年三季度汽车的毛利率达到 19.8，毛利率环比显著提升。
这主要得益于主要物料成本的下降，包括从供应商的返点以及销量规模 上升后带来的更低的每车制造成本。
2. 长期毛利率预测 理想的毛利率已经接。

20、2000年底，在德国留学和工作多年的万钢回到中国，被中国科技部聘任为国家863计划电动汽车重大专项首席科学家总体组组长。
他确立了 三纵三横 燃料电池汽车混合动力汽车纯电动汽车三种整车技术为三纵，多能源动力总成系统驱动电机动力电池三种关键技术。

21、原材料价格触底反弹，动力电池降本进入结构降本第二阶段。
价格的变化是成本政策供需博弈的结果。
价格变化是政策供需等多方面因素博弈的结果。
分季度来看，1Q18 成本上涨价格大幅下滑，主要是来自补贴退坡等方面的压力;2Q181Q19 成本下滑价格下。

22、各自主品牌已经相继推出了专为混动车型设计开发的专用架构，技术先进，集成度高，性能佳且成本低。
而基于新一代混动系统架构的车型，预计也将于20212022年陆续上市。
超高性价比的混合动力汽车，能够以更好的综合性能和相当的综合成本，达到接近油电同。

23、2022 年深度行业分析研究报告 fXbWMBgVmUdWMBoPpOrR6MbPbRmOmMnPnPlOpPnPjMrQnR8OqQwPwMtQnMxNpMtN 3 目目 录录 一一政策变化：补贴倒计时，政策变化：补贴倒计时，2023 年。

24、新能源汽车置换流向研究报告2022年1月2 0 2 1 新 能 源 汽车 置换 流向研究 报告纵观过去20年的中国车市，出现两组值得深思的数据:第一，2018年汽车销量出现28年以来首次负增长；第二，2011年2020年，中国汽车换购比例持。

25、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告 2022022 2年年0 06 6月月0707日日汽车热传输用钎焊复合铝材专题汽车热传输用钎焊复合铝材专题热管理基础材料，新能源汽车打开市场空间热管理基础材料，新能源汽车。