稳健医疗-一朵棉花造就国民品牌双轮驱动支撑未来发展-210930（47页）.pdf

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1、知名医药跨国企业市占率高，国内行业集中度有望提升。1)从全球市场竞争格局看，美国、欧洲等发达地区是全球最主要的医用敷料消费市场，拥有众多知名医疗器械公司，包括美国 3M、英国施乐辉、瑞典墨尼克、美国康维德等，四者在全球伤口护理类产品上的市占率合计达 49%。2)从国内市场竞争格局看，我国医用敷料行业门槛较低，小规模地区性企业众多，以低端伤口护理产品为主，产品同质化程度高，低价竞争情况严重。但随着国内劳动力成本叠加原材料成本不断攀升，小企业难以控制成本，这为以出口为主的头部企业提升市占率提供了有利条件。17-19 年间，国内医用敷料出口前医疗、稳健医疗、振德医疗、普尔德医疗和施洁医疗，头部企业可

2、以利用规模化生产能力实现成本控制，同时投入大量资金研发高端医用敷料。随着我国医用敷料行业标准的完善和监管体系的建立，准入门槛提高，劣势企业将逐渐被淘汰，行业集中度有望提高。高端伤口敷料需求旺盛，存在较大国产替代空间。高端伤口敷料主要针对更为复杂的伤口护理，包括慢性伤口、烧伤、复杂手术伤口等，具有减轻换药痛苦、缩短愈合时间等优点，需求日渐迫切。据 BMI Research 估计，2022 年全球高端敷料市场将达 70.2 亿美元。随着国内厂商在技术工艺和研发能力上不断提升，以及相关行业促进政策的出台落实，国内医用敷料产业将逐渐向价值链高端环节转移，高端医用敷料领域存在较大国产替代空间。以振德医疗

3、和稳健医疗高端伤口敷料业务为例，14-20 年间，振德医疗现代伤口敷料业务收入 CAGR 17.7%，稳健医疗高端伤口敷料业务收入 CAGR 24.4%，增长较快。后疫情时代口罩常态化使用，市场规模巨大。20 年新冠疫情爆发，口罩需求激增。根据艾媒咨询，20 年春节期间，63.9%的人口罩使用量在 6 个及以上。受疫情影响，我国 20年口罩市场规模达 7072.5 亿元，增速达 2512.7%。目前疫情逐步得到控制，但口罩的使用已经趋于常态化，因此未来口罩市场规模增速回落，但整体规模仍远大于疫情前。预计21 年我国口罩市场规模达 3678.9 亿元。手术室感染控制品市场规模增长，一次性和定制化为行业趋势。手术室感染控制产品由各类手术铺单、手术衣、手术包等组成，是外科有创操作中不可缺少的医用耗材。1)根据 CMI 机构预计，全球手术铺单和手术衣的市场规模将于 2026 年增至 36.9 亿美元。2)从行业趋势看，手术室感染控制产品从重复使用型向一次性使用型转变，原因在于一次性使用型产品具有降低交叉感染风险、成本低等优势。定制化手术组合包产品的市场规模快速增长，原因在于其能根据不同手术需求开发相应解决方案，提高护理便利性。根据 CMI机构预测，我国定制化手术组合包市场规模将于 2026 年增至 15.0 亿美元，市场前景广阔。