央企经营情况

1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/金融/综合金融服务 证券研究报告 国投资本国投资本（600061）公司研究报告公司研究报告 2020 年 05 月 28 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 05 月 27 日收盘价 （元） 11.65 52 周。

2、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 房地产开发房地产开发 审慎审慎增持增持 ( ( 首次首次 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-01-13 收盘价（元） 21.80 总股本（百万股） 1060.35 流通股本 （百万股） 666.79 总市值。

3、工央企下属上市公司发布了资产注入等资本运作公告，较去年回升明显。
今年以来，中国动力、康拓红外、长春一东、中国海防、华东电脑、国睿科技等均发布拟收购控股股东相关资产的公告，其中不乏军工央企优质核心资产，预示着军工央企资本运作或已回暖。
3、或因受政治周期影响，2012 年和 2017 年资本运作数量出现明显下滑，参照 2013 年军工央企资本运作的恢复程度，我们预计在国家混改等政策支持和各军工集团主要领导调整到位的条件下，后续军工央企资本运作数量有望进一步增加。
4、在标的选择上，我们认为应首选国家队龙头，同时关注民参军国产替代。
国家队龙头：关注两条投资主线，一是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司；二是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。
民参军国产替代：重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，主要是军用半导体、军用碳纤维、军用 ATE 等相关细分领域的优质公司。
5、重点推荐组合 国家队龙头： 1、 整机：中航沈飞、中直股份、内蒙一机； 2、 分系统/器部件：航天电器、中航光电、中航机电、航天电子。
民参军国产替代： 1、 军用碳纤维：光威复材； 2、 军用 ATE：航新科技； 3、军用半导体：景嘉微。

4、酒店品牌的聚焦地，成都酒店供给量超过广东位列第三，大理、重庆、苏州等旅游目的地城市，增长尤为突出。
需求与供给的博弈最终反应在了平均房价上，虽然市场整体需求热度有较高涨幅，但伴随着存量供给与新增供给的双重压力，很多酒店采用“以价换量”的价格策略，各城市平均房价均有小幅下降。
市场聚焦：四川高端酒店市场发展分析四地处旅游资源丰富的西南地区，具备商务需求和休闲资源的城市特点，随着一二线城市中端酒店投资市场的饱和，大批投资者将目光转向四川。
与此同时，随着经济快速发展，国民收入水平提升，大众旅游需求增长，人们对中高端酒店的需求也随之增加，整体供需处于相对平衡的状态。
成都平原经济区中高端酒店发展突出，酒店量与房间量占比均超过60%，占四川省半壁江山，单店客房数超200间/套，已形成规模化发展;川西北经济区因旅游景区的发展，酒店量增长明显，但体量较小。
成都2018年供给增速趋缓，从增量供给逐步转化为存量供给；而同属于川西北经济区的阿坝和甘孜，供给增速明显，旅游业的发展，带动了投资热潮。
2018年四川各市州中高端酒店需求增速明显，旅游和会展的迅猛发展以及新增酒店带来的诱导效应等因素，推动市场需求的快速增长，大部分增幅超过50%;甘孜等旅游城市在供给增加的同时，市场需求涨幅突出。
大部分市州2018年的平均房价相比201了年都有所下降;甘孜市。

5、店数量多，但规模相对较小2018年云南省酒店数在全国位列第三，但从平均房间数上看，和全国平均水平差距较大，尤其是中高端酒店。
中高端酒店的平均房间数差不多接近全国中高端酒店平均房间数的一半，这和云南各地区的旅游属性相关。
云南省的中高端酒店多位于景区，酒店数量多，但客房规模较小。
云南中高端酒店存量供给多，相较其他省份增幅较小云南省作为国内旅游资源丰富的省份，游客对其住宿行业的要求不断上升，促使云南省中高端酒店行业发展势头强劲，但酒店规模较小，房间量不及四川省。
从增长速度上看，与相邻省份对比，增幅最小，受到存量供给的压力，增长相对放缓。
云南省供给增速趋于稳定，旅游景区成中高端酒店投资热点云南2018年供给增速整体趋向稳定，各市州保持一定的增长；而各旅游城市的供给增速相对明显，旅游业的发展，带动了投资热潮。

6、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 09 月 09 日 建筑装饰建筑装饰 装配式装配式建筑之央企力量建筑之央企力量 建筑央企在装配式领域已有较多储备。
建筑央企在装配式领域已有较多储备。
建筑央企规模庞大，在装配式方面技 术积累深厚，竞争优势突出，业务模式主要是以 EPC 为主，多数承接装配 式业务的主体在集团各个工程局内， 部分领军企业如。

7、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格（人民币） ： 17.07 元 目标价格（人民币） ：21.36-21.36 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 119.67 已上市流通 A 股(亿股) 119.67 总市值(亿元) 2,042.75 年内股价最高最低(元) 17.35/16.10 沪深 300 指数 4691 上证指数 3317 。

8、的“碳达峰”，2025年清洁能源装机比重达到60%，2035年清洁能源装机比重达到75%。
国家能源集团实行的目标计划是在2025年实现碳达峰，“十四五”可再生能源新增装机70-80Gw。
中国华能实行的目标计划是在2025年低碳清洁能源装机占比超过50%。
大唐集团实行的目标计划是在2025年非化石能源装机超过50%，提前5年实现“碳达峰”。
三峡集团实行的目标计划是“十四五”及后续发展阶段，每年新增清洁能源装机1500万千瓦。
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数据来源【公司研究】明阳智能-公司深度报告：海上风电方兴未艾公司优势厚积薄发-210316（30页）.pdf 。

9、分之一，将大幅提高新车中的二次利用的材料使用占比。
奔驰：宣布Ambition 2039计划，到2039年为止工厂生产的汽车实现完全碳中和，同时进一步扩大电动汽车规模，在2030年占公司总销售额的50%以上。
福特：设定减排的中期目标，计划到2050年在其全球业务范围内实现碳中和。
计划投入超过115亿美元用于开发和布局电动车产品。
奥迪：实行零排放计划，制定相应的战略规划，聚焦汽车生产环节实现碳中和，助力2025年前实现旗下生产基地全面达成该目标。
吉利：与腾讯签署战略合作协议，围绕自动驾驶及低碳发展等领域展开全方位战略合作。
比亚迪：构建绿色能源管理体系、推进可再生能源代替传统能源、开展技术和管理节能等方式，持续减少能源消耗和二氧化碳排放。
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10、 HeaderTable _User 847289893 1353271250 2163869204 2170769305 HeaderTable _Stock 000031 买入 investRating Change.first 13020600 HeaderTable _Excel 首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 公司主要财务信息 2017A 。

11、额约3.4亿元，约占经营贷自查业务总量的0.35%，其中部分涉及银行办理业务不审慎，部分涉及借款人刻意规避审查。
2021年3月16日广东省银保监局检查情况如下：1、署辖区内银行机构全面自查，发现涉嫌违规流入楼市的资金2.77亿元，涉及920户;信贷资金违规入楼市，大重要途径是经营贷。
2、东省银保监局进驻了此前媒体暗访的六个广州地区的银行网点，经过多种方式取证，发现经营贷、消费贷涉嫌违规流入楼市的问题资金逾3000万元;3、至目前，辖内(不含深圳)银行机构已完成个人经营贷自查的银行网点共4501个，排查个人经营贷5678亿元、个人消费贷2165亿元。
2021年3月18日银保监会深圳监管局检查情况如下：1、区内中资商业银行对15.4万笔、1771.73亿元经营贷业务进行全面排查，并选取六家银行进行现场检查，检查覆盖率近50%。
针对发现的问题，该局责令银行立查立改，提前收回了21笔涉嫌违规贷款,对应金额为5180万元;2、停了风险隐患较大的业务，处罚违规机构4家，处罚问责违规责任人14人次，处罚金额合计575万元。
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数据来源三部委出台关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知点评：经营贷资金违规入楼市遭严查，“真普惠”金融支持力度将加大。

12、的部分工厂产线部分重启。
福特相关内容是1月11日，位于美国肯塔基州路易斯维尔的制造工厂将停产一周，福特锐际和林肯冒险家暂停生产，该工厂还将临时裁员约3900人。
大众相关内容是3月，大众汽车发布公告称1-2月因缺少芯片已减产10万余辆。
表示芯片短缺可能导致其一季度减产20%。
福特相关内容是3月初宣布，其位于田纳西州、密歇根州和墨西哥的3家工厂将临时关停1至2周，而堪萨斯州和加拿大安大略省的工厂停工期限将延长至5月10日。
通用相关内容是2月底曾暂停了加利福尼亚州工厂的生产，位于加利福尼亚州弗里蒙特的工厂关闭了两天，已于3月24日重新开工。
特斯拉相关内容是3月26日，表示由于芯片短缺，从本月29日起暂停位于合肥工厂的生产活动5个工作日。
蔚来相关内容是4月14日，宣布了其最新的工厂停工计划，该公司的5座美国工厂和1座土耳其工厂将受到影响。
福特相关内容是计划使其牙山第三工厂从4月7日至4月9日停产三天时间，并在4月12日至4月15日仅运营一半生产线。
现代起亚相关内容是取消了部分工厂4月份所有的周末加班生产计划。
斯巴鲁相关内容是位于矢岛的工厂将在4月10日至27日暂停生产，此次停产将对1万辆汽车的生产造成影响。
三菱相关内容是因芯片短缺，该公司4月份汽车产量将削减7500辆，涉及日本和泰国三家制造工厂。
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数据来源汽车“缺芯”对锌。

13、三六零科技有限公司 2017 年度经营情况报告 1 / 167 三六零科技有限公司三六零科技有限公司 2017 年年度度 经营情况报告经营情况报告 三六零科技有限公司 2017 年度经营情况报告 2 / 167 重要提示重要提示 一、一、 三六零安全科技股份有限公司（以下简称三六零安全科技股份有限公司（以下简称 “上市公司”，其前身为“江南嘉捷电梯股份有“上市公司”，其前身。

14、三六零科技有限公司 2017 年度经营情况报告 1 / 167 三六零科技有限公司三六零科技有限公司 2017 年年度度 经营情况报告经营情况报告 三六零科技有限公司 2017 年度经营情况报告 2 / 167 重要提示重要提示 一、一、 三六零安全科技股份有限公司（以下简称三六零安全科技股份有限公司（以下简称 “上市公司”，其前身为“江南嘉捷电梯股份有“上市公司”，其前身。

15、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 非银金融 2020 年 12 月 31 日 国投资本 600061 券商信托同步发力，打造央企上市金融控股平台 报告原因：首次覆盖 增持首次评级 投资要点： 国。

16、大型央企数字化转型实践 付茂胜付茂胜 中航金网北京电子商务中航金网北京电子商务有限公司有限公司 副总副总经理经理 Contents Page 主要内容主要内容 第一部分第一部分 第二部分第二部分 大型央企的特点大型央企的特点 大型央企数字化。

17、p行业龙头集中趋势明显，但竞争格局仍然分散。
网络安全细分领域多，行业竞争格局分散，目前单一厂商的市场份额不超过 10，但根据中国网络安全产业联盟的统计数据，20162019 年，国内网安行业CR4 和CR8 企业的市占率不断提升，产业正逐步。

18、渠道：FFC 模式免去中间商环节，直达消费者提升粘性pp建立总社分社大队的组织形式，通过社群增强消费者粘性。
酣客公社的组织架构为总社分社大队，口号是只和靠谱的人喝靠谱的酒。
公社作为白酒爱好者的社群组织，以酣客公司为总社，并认证各地由粉丝自。

19、nbsp;非住领域保持领先地位，三方拓展逐渐发力pp非住宅物管发展可观，对关联方依赖程度有所降低。
公司住宅非住宅项目共同发力，2020 年两类业态管理面积相当，分别占比50.3649.6公司外拓业务高质量快速发展，2020 年公司第三。

20、产品丰富度持续提升，血浆综合利用率稳步提高 公司血制品产品线较全，处于行业前列。
血液制品厂商的产品线丰富程度意味着每类血液制品分摊的血浆成本高低，同时也代表了企业产品的差异性强弱，因此丰富的产品线是衡量当前我国血制品行业原料血浆供应紧张的局。

21、公司勘测设计及咨询业务主要承接能源及基础设施领域规划研究咨询评估工程勘察设计监理 等业务。
公司是行业领先世界一流的能源一体化方案解决商。
在能源电力领域产业政策和发展规划 研究上处于引领地位，在百万千瓦级超超临界机组三代核电常规岛清洁燃煤发电。

22、2020 年，超市百强线上销售规模 500 余亿元。
绝大部分企业投入智能硬件及软件系统的金额超过200 万元。
企业投入最多的是营销系统会员系统和进销存系统。
在未来两年，多数企业选择继续追加数据分析营销和会员系统。
企业也逐步使用无人设备替代重。

23、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 公司深度 2022 年 01 月 22 日 中国建筑中国建筑601668.SH 行业供给侧改革加速，央企龙头价值待重估行业供给侧改革加速，央企龙头价值待重估 房地产行业供给侧。

24、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 公司深度 2022 年 01 月 21 日 中国建筑中国建筑601668.SH 行业供给侧改革加速，央企龙头价值待重估行业供给侧改革加速，央企龙头价值待重估 房地产行业供给侧。

25、 1 证券研究报告 2022 年 1 月 25 日 行业行业研究研究 建筑央企收入增长的确定性有多高建筑央企收入增长的确定性有多高 建筑装饰行业建筑央企专题报告之二 建筑和工程建筑和工程 引言：引言：我们在前次报告建筑央企资产安全性较高，比。

26、 房地产房地产 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2022 年年 2 月月 8 日日 600048.SH 买入买入 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 15.7 板块评级板块评级:强于大市强于大市 本。

27、 公司公司报告报告 公司专题研究公司专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 中国电建中国电建601669 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 03 月月 05 日日 投资投资评级评级 行业行业 建筑装饰基础建设 6 个月。

28、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.03.29 复盘五次稳增长，央企业绩将加速，估值复盘五次稳增长，央企业绩将加速，估值历史底部历史底部 稳增长央企系列报告稳增长央企系列报告六六 韩其成韩其成分析师分。

29、房地产 2022 年 03 月 30 日 招商积余001914.SZ 央企物管旗舰，内外兼修行稳致远 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
公司报告 公司首次覆盖报。

30、房地产 2022 年 05 月 31 日 中国海外发展0688.HK 逆流而上，又见中海 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
公司报告 公司首次覆盖报告 推荐推荐。

31、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1 房地产房地产 TableDate TableInvest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 TablePicQuote 历史收益率曲线 TableTre。

32、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入首次买入首次 市场价格：市场价格：1 12.2.3232 元元 分析师：分析师：陈立陈立 执业证书编号：执业证书编号：S0740520080008 Email：。

33、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 普联软件普联软件300996 央企数字化转型正当时，前期积淀初显成效央企数字化转型正当时，前期积淀初显成效 李沐华李沐华分析师分析师 李雪薇李雪薇分析师分析师 0108393。

34、1 2022 1 2022 2 2022 1. .52. .83. .133.1 .13.153.2 研务.17.193.3 研.21研.233.4BI .25.273.5 .29.313.6 去.33.353.7 .37.393.8 .4。

35、1 2022 2022 2022 7 2 2022 CEOCOOCEOCTO3 2022 4 2022 筛筛 3 3 筛筛 撰 务 撰研筛封够务筛务割去去去封 封 封割割 研模 去 尽务割封 务务 研模研 务导模撰撰 割撑去 研务 研匹研研。

36、石化盈科信息技术有限责任公司信息安全实验室主任数据驱动的大型央企应急响应实践目录 大型央企新形势下的应急响应实践 数据驱动的安全运营响应体系建设大型央企新形势下的应急响应实践全球安全形势一全球网络空间军备竞赛风险加剧二敌对势力和黑客组织的严。

37、1敬请参阅最后一页特别声明 市场价格人民币:16.36 元 目标价格人民币:17.60 元 市场数据人民币市场数据人民币总股本亿股16.80 已上市流通 A 股亿股8.22 总市值亿元274.85 年内股价最高最低元17.059.94 沪深。

38、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.09.06 三大变化催化基建央企行情三大变化催化基建央企行情,首推新能源中国电建等八大央企首推新能源中国电建等八大央企 基建央企系列基建央企系列 韩其成韩其成分析师。

39、1敬请参阅最后一页特别声明 市价港币:20.45 元 目标港币:28.54 元 市场数据市场数据港港币币流通港股百万股10,944.88 总市值百万元223,822.87 年内股价最高最低元27.15016.360 香港恒生指数 17165。

40、央企控股上市公司运行情况报告REPORT ON OPERATIONAL ASPECT OF CHINASCENTRALLY ADMINISTERED STATEOWNEDLISTED COMPANIES IN THE FIRST HALF 。