股票投资分析报告-PDF版

美股云计算行业跟踪报告（三）：美股科技巨头25Q3业绩解读AI和capex叙事有哪些边际变化？-251109（21页）.pdf

美股科技巨头25Q3业绩解读：AI和Capex趋势有哪些边际变化？AI产业链预期充分打满、且指数估值相对偏高的情况下，市场正在从“要投入”转为“要回报率”，为AI的“可见性”和“兑现度”重新定价25年.

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A股传媒行业25Q3总结：游戏仍加速分众毛利率回到峰值-251105（17页）.pdf

游戏仍加速，分众毛利率回到峰值A股传媒25Q3总结(divcenter)#A股传媒：游戏最为亮眼，其余子行业平淡(/divcenter)A股传媒：游戏最为亮眼，其余子行业平淡。SW传媒25Q3收入同比.

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岁末年初港股高股息资产更吸睛-251105（24页）.pdf

岁末年初，港股高股息资产更吸睛相关研究生科技增速领先港股2025Q2财报业绩总结-2025.09.15【兴证全球策略】港股中报季盈利预期如投资要点：一、2026年全面实施的保险业新会计准则对险企投资带.

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美股市场速览：走势与业绩均有较大分化-251102（17页）.pdf

美股市场速览走势与业绩均有较大分化核心观点价格走势：大盘成长独力带动市场上行本周，标普500涨0.7%，纳斯达克涨2.2%。风格方面：大盘成长（罗素1000成长+1.8%）小盘成长（罗素2000成长-.

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港股市场周度更新：十五五超预期+中美缓和+美联储宽松预期港股由抑转扬-251027（18页）.pdf

2025 年 10 月 27 日（星期一）港股市场周度更新(2025/10/27)招商证券（香港）有限公司 证券研究部 此为 2025 年 10 月 27 日“HK Strategy Weekly(2.

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美股市场周度更新：美股AI估值过高需基本面支撑；战略性看多-251103（15页）.pdf

2025 年 11 月 3 日（星期一）美股市场周度更新(2025/11/3)招商证券（香港）有限公司 证券研究部 此为 2025 年 11 月 3 日“US Strategy Weekly(3 No.

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港股市场周度更新：中美缓和美联储宽松监管鼓励长线基本面投资保持对港股市场的乐观-251103（19页）.pdf

2025 年 11 月 3 日（星期一）港股市场周度更新(2025/11/3)招商证券（香港）有限公司 证券研究部 此为 2025 年 11 月 3 日“HK Strategy Weekly(3 No.

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2025年11月港股月报：外部扰动难改慢牛行情-251103（10页）.pdf

宏 观 研 究 2025.11.03 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 专 题 报 告 2025 年 11 月港股月报：外部扰动难改慢牛行情 分析师 朱成成 登记编号：S.

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港股投资周报：多只周期股创一年新高港股精选组合年内上涨67.02%-251101（14页）.pdf

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1111月月0101日日港股投资周报港股投资周报多只周期股创一年新高，港股精选组合年内上涨多只周期股创一年新高.

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港股市场速览：价格整体回调业绩平稳上修-251102（20页）.pdf

港股市场速览价格整体回调，业绩平稳上修核心观点本周，恒生指数-cdot1.0%，恒生综指-1.0%。风格方面，小盘（恒生小型股-.0.4%大盘（恒生大型股-.0.9%）中盘（恒生中型股-1.4%）。主.

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港股食品饮料板块投资启示-251031（26页）.pdf

港股食品饮料板块投资启示投资要点一、我们对恒生必需消费指数进行分阶段复盘。阶段1：震荡下行。伴随国内GDP增速放缓，消费需求减弱；A股市场波动及人民币贬值引发外资对新兴市场的担忧，外资撤离；2015年.

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A股市场策略：两条思路布局年末行情-251102（11页）.pdf

两条思路布局年末行情相关研究投资要点：两条思路布局年末行情.10月以来，在外部贸易摩擦扰动之际，我们始终强调聚焦内部确定性，国内三季报验证和“十五五”规划才是应当关注的主要矛盾，市场也整体围绕这两条线.

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2026年港股策略展望：迈向新高度-251103（27页）.pdf

迈向新高度2026年港股策略展望迈向新高度-2026年港股策略展望核心结论：1当前港股位置不高，对比历史/海外有上行空间，调整后性价比凸显，估值盈利匹配视角下中期港股估值有抬升潜力。2明年港股增量资金.

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美股云计算和互联网行业巨头25Q3总结：AI云竞争阵营分化-251103（24页）.pdf

AI云竞争阵营分化核心观点：从本季度云增长来看：谷歌云：营收进一步加速，后续增长动能仍足。本季度营收152亿美元(mathsfYoY+33.5%)，TPU对外供应+Anthropic需求拉动增长进一步.

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2026年美股展望：高处如何布局？-251104（17页）.pdf

高处如何布局？2026年美股展望华泰研究科技需更加聚焦，顺周期或后来居上我们预期流动性宽松交易或延续至2026年上半年，下半年顺周期经济修复为新主线。在市场共识趋同、预期饱满的情况下，建议投资者适时减.

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港股上市央国企动态系列报告之4：地方国企改革酝酿新思路资本市场助力产融结合-251025（19页）.pdf

一地方国企改革酝酿新思路，资本市场助力产融结合2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，也是新一轮改革方案的酝酿起点。近期湖北省提出进一步推动全省国有“三资”管理改革、加快建设大财政体系。境内外资本.

2025-10-27 19页 5星级

美股市场速览：“TACO”再现市场呈现修复迹象-251019（18页）.pdf

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2022025 5年年1010月月1919日日美股市场速览美股市场速览“TACOTACO”再现，市场呈现修复迹象”再现，市场呈现修复迹象行业研究行业研究海外.

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港股投资周报：港股精选组合年内上涨66.58%相对恒指超额40.72%-251018（14页）.pdf

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1010月月1818日日港股投资周报港股投资周报港股精选组合年内上涨港股精选组合年内上涨 66.58%，相对恒.

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港股市场速览：红利稳中有升现金流策略业绩上修-251019（20页）.pdf

港股市场速览红利稳中有升，现金流策略业绩上修核心观点股价表现：市场显著回调，红利板块较优本周，恒生指数-4.0%（周五夜盘回升2.5%），恒生综指-4.1%。风格方面，小盘（恒生小型股-3.7%）中盘.

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10月港股消费行业观察：风格切换助力消费-251021（11页）.pdf

风格切换助力消费招商证券|10月港股消费观察风险提示：行业竞争加剧、地缘政治风险、消费复苏不及预期。推荐（维持）宏观组（张一平）：社零分析1、9月社零增速进一步放缓，当月同比增长3.0%，比8月回落0.

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