坚朗五金-定位建筑配套件集成供应商平台优势逐步凸显-210727（18页）.pdf

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1、从费用情况来看，公司 2016 年至 2019 年销售费用分别为 5.45 亿/6.71 亿/8.1 亿及9.85 亿，占营收比例分别为 20.13%/21.11%/21.02%及 18.74%，2020 年销售费用回落至9.3 亿，同比 2019 年下降 5.58%，而销售费用率则下降至 13.8%，较 2019 年降低约 5 个百分点，相比 2018 年更是下降约 7.2 个百分点。同时，公司管理费用率也从 2016-2017年的 9%左右的水平下降至 2020 年 4.45%的水平。费用率下降带来净利润增速高于营收增速。而从公司毛利率及净利润率也可以看出，在 2017 年及 2018 年

2、经历下降以后，2019-2020 年利润率出现明显的修复。渠道及信息化系统搭建完成助力公司经营效益提升。而随着后续更多产品的扩展，费用进一步摊薄，利润率还存在上升空间。研发投入上，公司也实现逐年提升，以增强产品竞争力。2016 年至 2020 年公司每年研发费用分别为 1 亿/1.2 亿/1.84 亿/2.53 亿/2.67 亿/，五年内提升约 2.6 倍；研发费用率分别为 3.8%/3.7%/4.78%/4.81%/3.96%。研发人员数量也从 2016 年的 900 人不到上升至 2020 年达 1300 多人。公司持续增加研发投入，用于提升节能环保性能、高端表面处理水平、结构设计多样化，

3、满足门窗幕墙多种功能性需求、研发大跨度、非传统的点支承玻璃幕墙。并且持续加大对智能家居、综合管廊等新产品类别的研发投入，丰富产品线，围绕建筑五金的多元化，增强抗风险能力和提升盈利能力。持续的研发投入将对提升技术水平、提高客户满意度、扩大市场占有率起到积极作用。随着产品品类扩张及销售规模的提升，叠加信息化管理系统的协助，公司实现销售人员人均创收及人均创利的持续提升，进一步增加效益。2016 年-2020 年公司人均创收从 83.8 万提升至 125.6 万，人均创利则从 7.8 万上升至 15.2 万元，同时 2019 年及 2020年增速明显高于前几年，凸显销售效率提升。后续随着产品持续导入，

4、同时销售人员的增加，公司销售规模及人均创收进一步提升值得预期。而对比海外建筑构配件龙头企业，伍尔特 2020 年人均销售额达 43.4 万欧元。随着公司产品持续导入，管理及运营效率不断优化，人均销售仍具有充足提升空间。德国伍尔特集团 1945 年成立，专门从事各类紧固件、五金零配件、手工具、化工产品、电动气动工具等的销售，产品覆盖 DIN 德标、ISO 国际标准、EN 欧洲标准、GB 国标以及各类非标定制产品，产品品类达 400 多种。服务对象覆盖建筑业、汽车业等工业领域，被誉为“工业超市”。伍尔特是全球最大的紧固件供应商之一，也是当今世界市场上组装和固定技术的领军者。集团在世界上 86 个国家拥有超过 400 家公司及近 8 万名员工，其中 3.3 万多名员工为长期销售代表。集团拥有数万种类别齐全的优质紧固件产品，和庞大的库存基础。伍尔特集团在 2020 财年销售额达 144 亿欧元，经营业绩为 7.75 亿欧元，折合人民币约 1080 亿及 58 亿（按欧元兑人民币 1:7.5 计算，下同）。伍尔特集团全球有 33,176 名销售代表。从销售人员数量测算，集团人均销售额约 43.4 万欧元，折合人民币约 325 万。