千味央厨-百味千寻餐饮供应链龙头正崛起-210916（28页）.pdf

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1、在速冻食品行业B 端发展过程中，餐饮供应链领域成为优质细分赛道。对于To B 企业来说，产品力与渠道力二者相辅相成。产品端通过生产研发技术不断升级，研发出符合客户需求的产品为首要条件，而优秀的渠道供应链管理能力在业务发展后期必不可少，甚至成为决胜因素。供应链管理直接与客户服务质量挂钩，同时也可减少从生产端到下游终端过程中可能产生的损耗。而为了提升供应链管理能力，企业业务结构将从中游生产向上下游延伸发展，餐饮供应链企业的优势逐渐凸显。目前我国餐饮供应链 领域呈现出二路并进的态势：一为平台模式，通过搭建第三方服务平台，为餐饮 企业提供从食材到终端产品的全品类服务，成为 B 端客户的问题解决商。二为

2、自营模式，最显著的特征便是自建供应链全体系，目前该模式企业主要为满足自身门店需求。平台模式 主要市场参与者有快驴、美菜网等。以往农产品食材需要经过层层经销商到达餐饮商手中，平台模式下减少了中间商环节，极大拉近了上下游之间的距离。除了上游食材资源整合外，平台还通过提供仓储物流等供应链服务增加客户粘性，因其操作灵活性在 行业发展初期收获了较多的红利，轻资产的运营管理也降低了行业进入壁垒，吸引了大批玩家入局。然而平台模式难以对各个关节实现品质管控，往往服务质量大打折扣，对经营产生重大影响。自营模式与平台模式不同的，便是各个环节均由公司自己运营负责，由最初建立中央厨房为自身餐饮连锁门店服务，在采购、加

3、工生产、物流等各方面逐渐完善形成完整的供应链体系，最终向其他第三方客户开放。由于自营模式前期投资较大，属于重资产运营，相较于平台模式进入壁垒较高，市场参与者有海底捞出资成立的蜀海供应链、大龙燚于 2015 年投资建立的“辣海生物”供应链等。除餐饮企业裂变成为供应链企业之外，另众多速冻食品制造企业纷纷入局，打造从厂房到餐饮企业的垂直网络，形成专业型餐饮供应链公司。该模式下大多为我们所熟知的企业，如安井食品坚持“BC 兼顾”与海底捞、呷哺呷哺等国内知名连锁餐饮企业建立合作，三全食品将经营重点转移至涮烤类产品，聚焦餐饮业务渠道拓展。我国餐饮供应链行业尚处于行业摸索期，平台模式以轻资产运行更易获得发展

4、机遇与空间，但从长期来看，该管理模式不利于后期管理控制，而自营模式因重资产运营在行业发展初期发展难度较高，但随着品类不断增多、客户分布区域分散开，供应链把控能力成为制胜关键，更易产生规模优势。目前两种经营模式边界有所模糊，存在两轨合并的可能性，例如美菜网实现自营与平台两种模式共同运营，但此种模式是否有助于企业规模化发展仍待检验。2.3. 复盘SYSCO：自营+并购成为美国最大餐饮供应链服务企业美国冷冻食品行业已发展至成熟期。美国冷冻食品行业共经历三阶段，1942-1957 年美国冷冻食品受二战军队需求迎来高速发展期，在政府的支持引导下，冷冻食品迅速完成从军需到市场化的推广，在这其中预制食品也随

5、之快速增长，到 1957年占整体行业比重达9%。1957-1977 年美国餐饮行业在连锁化率的提升下迅速扩容，60 年代美国人均 GDP 持续攀升，BC 两端需求旺盛持续推动冷冻食品行业增长。 1977 年之后连锁餐饮行业进入存量竞争时代，整体行业增速逐渐放缓，根据 IBIS 数据统计，2005-2020 年美国冷冻食品行业复合增速为 1.72%，从产品种类、生产技术、产业组织等方面表现特征来看，行业已进入成熟期。美国冷冻食品行业BC 两端比重约为4:6，综合性食品集团市占率不断提升，行业集中度较高。目前C 端行业中龙头企业有康尼格拉、舒旺、蓝威斯顿、雀巢等，市占率分别为 12%、10%、7.

6、9%、6.1%，CR4 为36%。而B 端市场参与者主要为B2B模式餐饮供应链企业 SYSCO、US FOODS 等，市占率分别为 16%、8%。以SYSCO 为例，探讨美国最大餐饮供应链企业的成长路径。公司于1969 年成立，仅用1 年时间便在纽交所上市，在全球12 个国家拥有超过 300 家配送中心，为餐饮企业、医疗及教育机构、政府及其他餐饮服务企业提供食材供应服务。2021 财年营收 512.98 亿美元，净利润为 5.24 亿美元，净利率同比下滑 85.37%。营收逐