国金证券研报显示，本周纯碱市场利好不足，价格延续跌势。轻质纯碱市场均价1236元/吨（-2.06%），重质纯碱市场均价1366元/吨（-1.23%）。纯碱期货盘面区间震荡对现货影响有限，下游需求端玻璃领域部分产线放水、减产，中下游厂商采购愈加谨慎，碱厂签单成交有限，部分区域市场竞价较为激烈，纯碱市场疲态不改。

本周纯碱现货市场价格走势偏弱，轻质纯碱市场均价1236元/吨，较上周下跌2.06%；重质纯碱市场均价1366元/吨，较上周下跌1.23%。

供应端方面，周内浙江、内蒙古、湖南部分碱厂临停或减产，市场开工有所走弱，然当前纯碱市场库存仍维持在较高位置，市场货源供应相对充足。检修减产对现货市场支撑有限。

需求端方面，下游重点领域中，浮法玻璃产线放水、复产交替进行，但淡季特征愈发明显，供应端出货难度加大；光伏玻璃方面，下周适逢月底，其下游生产企业按生产节奏照例采买，新单签订或有增加，但整体需求未见明显好转。中下游厂商采购愈加谨慎，部分区域市场竞价较为激烈，市场价格重心相应下调。

纯碱行业当前面临的核心矛盾是“高库存+弱需求”的双重压力。

从供给端看，纯碱产能处于历史高位，行业开工率虽有波动但整体维持在较高水平。虽然部分碱厂临停或减产，但难以改变整体供应充裕的格局。纯碱库存高位难以消化，是压制价格的核心因素。

从需求端看，下游玻璃行业正处于季节性淡季。浮法玻璃产线放水、减产，对纯碱的消耗小幅缩减；光伏玻璃行业同样面临需求疲软的压力，未来行业整体开工或继续下行。下游企业采购情绪谨慎，纯碱现货市场成交氛围较为清淡。

从成本端看，原盐、石灰石等原料价格相对稳定，成本端并未给纯碱价格提供明显支撑。在供需矛盾突出的背景下，成本支撑难以托底价格。

预计下周纯碱市场或弱稳震荡。月末部分纯碱装置存检修计划，业内存少量稳价情绪，但或影响预期有限。下游玻璃领域仍有产线放水预期，市场需求难有改善。纯碱行业库存高位难以消化，现货市场价格走势或疲态难改。

具体来看：供应端，预计下周纯碱市场供应或小幅波动，西北部分碱厂存一定检修预期，但检修对现货市场支撑有限，产内供需矛盾持续。需求端，纯碱市场走势下行，下游需求端接盘情绪谨慎，市场成交氛围较为清淡。

预计下周部分主流地区轻质纯碱市场自提价格在1100-1500元/吨左右，重质纯碱市场送达价格在1250-1400元/吨左右。纯碱价格仍处于寻底过程中，关注碱厂检修力度及下游玻璃行业需求变化。

纯碱板块当前处于景气底部，行业盈利承压。建议关注具备成本优势和一体化布局的龙头企业，如远兴能源（天然碱法成本优势）、山东海化（纯碱龙头）等。纯碱行业产能出清尚需时日，但若供需格局出现边际改善，纯碱价格的弹性值得关注。

本周纯碱及下游玻璃相关数据

品种	最新价格（元/吨）	周涨跌幅
轻质纯碱（华东）	1236	-2.06%
重质纯碱（华东）	1366	-1.23%
浮法玻璃	—	产线放水/减产
光伏玻璃	—	需求疲软