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长安汽车-深度报告：自主向上电气元年重“新”出发-220626（106页）.pdf

上传人：是*** 编号：80083 2022-06-28 PDF PDF 106页 5.43MB 4张图表

该报告所属合集： 2026年长安汽车报告合集

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区别于市场的观点：目前市场高度关注公司自主品牌发展及电气化转型进展，但对于公司的车型推出能力、电动化转型能力存在一定疑问，本篇报告中，我们将全面、深入分析公司当前发展阶段、自主品牌核心竞争力，电气化转型实力，深入解答如下问题

报告速读

本文是华西证券汽车行业关于长安汽车（000625.SZ）的深度研究报告。报告认为长安汽车正处于第三次创业的关键期，品牌向上和电动智能加速转型。自主品牌方面，长安汽车凭借优秀的产品定义能力和强大的渠道扩张能力，市占率快速提升，位居自主第一，行业第二。电动智能方面，长安汽车发布深蓝、阿维塔等纯电品牌，并开启全面混动化，预计2022年新能源销量达33万辆，2022-2025年CAGR 69%。合资品牌方面，长安福特和长安马自达销量稳步增长，新一代蒙迪欧等车型上市后销量提振明显。盈利预测方面，预计2022-2024年营业收入为1,344/1,689/2,082亿元，扣非归母净利润为73/130/163亿元，业绩快速增长。风险提示包括全球新能源汽车渗透率提升不及预期、自主品牌车型销量不及预期、新车型推出速度不及预期等。