【公司研究】2020年长安汽车向高端智能汽车品牌转型企业深度研究报告（19页）.pdf

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1、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 长安汽车（长安汽车（） 目录目录 一、中国汽车品牌领导者，稳扎稳打迈向世界一、中国汽车品牌领导者，稳扎稳打迈向世界一流车企一流车企 . 3 3 （一）底蕴深厚，多维度产业布局高效合理 . 3 （二）研发实力一流，创新赋能企业稳步发展释放潜力 . 4 （三）制造能力一流，为高品质产品提供保障 . 5 二、汽车景气度持续，长安盈利能力整体改善二、汽车景气度持续，长安盈利能力整体改善 . 6 6 （一）汽车销量增长强劲，汽车行业持续阶段性成长 . 6 （二）Q3 扣非净利转正，业绩拐点已至，未来有望持续向上 . 6 三、

2、新品强周期与行业周期共振，蓝鲸动力赋三、新品强周期与行业周期共振，蓝鲸动力赋能品牌竞争力能品牌竞争力 . 9 9 （一）品牌精准定位，全方位布局且向上延伸 . 9 （二）自主品牌多热门款，量价齐升带动营收高增长 . 9 四、洞察时代拥抱变革，战略转型开启新格局四、洞察时代拥抱变革，战略转型开启新格局 . 1515 （一）新能源市场前景广阔，公司积极入场有望提高市场份额 .15 （二）顺应新四化趋势，积极部署企业第三次创新创业战略转型 .16 （三）联手华为+宁德推出方舟架构，继续向高端智能汽车品牌转型 .17 五、投资建议五、投资建议 . 1818 六、风险提示六、风险提示 . 1818 插图

3、目录插图目录 . 2020 表格目录表格目录 . 2020 qRpQmMsMpOmQnMsQtOtMnQ8ObP7NpNpPnPoOfQmNmNjMpMmM8OoPqMvPnRnQMYoPqP 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 长安汽车（长安汽车（） 一、一、中国汽车品牌领导者，稳扎稳打迈向世界一流车企中国汽车品牌领导者，稳扎稳打迈向世界一流车企 （一）（一）底蕴深厚，多维度产业布局高效合理底蕴深厚，多维度产业布局高效合理 长安汽车是中国汽车四大集团阵营企业，拥有 158 年历史底蕴、36 年造车积累，全球有 14 个生产基地、33 个整车、发动机及

4、变速器工厂，两度入选央视“国家品牌计划” ，成为中国品牌 汽车行业领跑者。2014 年，长安系中国品牌汽车产销累计突破 1000 万辆，2016 年，长安汽车年 销量突破 300 万辆，截至 2020 年 8 月，长安系中国品牌用户累计突破 1900 万。 公司主要涉及整车研发、制造和销售以及发动机的研发、生产，并整合优势资源积极发展出公司主要涉及整车研发、制造和销售以及发动机的研发、生产，并整合优势资源积极发展出 行服务、新零售等领域，产业布局多元化。行服务、新零售等领域，产业布局多元化。同时公司也顺应时代潮流积极变革，大力发展新能源 和智能汽车，致力于用科技引领汽车文明。 公司旗下拥有长安

5、乘用车、欧尚汽车、凯程汽车、长安福特、长安马自达、长安铃木、长安公司旗下拥有长安乘用车、欧尚汽车、凯程汽车、长安福特、长安马自达、长安铃木、长安 PSA 等众多知名品牌。覆盖传统燃油和新能源车型，拥有排量从等众多知名品牌。覆盖传统燃油和新能源车型，拥有排量从 1.0L 到到 2.0L 的发动机平台。的发动机平台。推 出了包括 CS 系列、逸动系列、UNI 序列、欧尚系列、神骐系列等一系列经典自主品牌车型。合 资品牌拥有全新福克斯、福睿斯、锐际、锐界、探险者、冒险家、昂克赛拉、CX-5、CX-8、CX-30 等多款知名产品。同时打造了 CS55 纯电版、逸动 EV、新奔奔 EV、CS15EV 等

6、新能源车型，深 受市场欢迎和消费者的喜爱。 截止 2020 年 10 月长安汽车第一大股东为中国兵器装备集团有限公司，最终实际控制人为国 务院国有资产监督管理委员会。 图图1: 公司公司成立以来成立以来重要重要发展历程发展历程 资料来源：公司网站，民生证券研究院 2015年 长安品牌乘用 车年产销量达 100 万辆 2016 年 2016年，长安 汽车年销量突 破300万辆 2017年 发布“香格里 拉计划”，加 速从传统汽车 向新能源和智 能网联汽车转 型 2018年 提出了“第三 次创业”计划 和“北斗天枢” 计划。致力于 成为智能新能 源汽车领导者， 开启智能化联 网时代新纪元 2019