中国有色金属行业：碳化硅（SiC）新一代半导体材料打开新能源车百亿市场空间-220429（26页）.pdf

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1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 29 Apr 2022 中国有色金属中国

2、有色金属 China Non-ferrous Metals 碳化硅（SiC）：新一代半导体材料，打开新能源车百亿市场空间 Silicon Carbide: New Generation of Semiconductor Material, Unlocks a Ten- Billions Of Market Space For NEV Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 紫金矿业 Outperform 川能动力 Outperform 赣锋锂业 Outperform 石英股份 Outperform 天齐锂业 Outperform 银泰黄金 Outperform 华友钴业 Outp

3、erform 金力永磁 Outperform 洛阳钼业 Outperform 盛屯矿业 Outperform 山东黄金 Outperform 安宁股份 Outperform 南山铝业 Outperform 安宁股份 Outperform 铜陵有色 Outperform 甬金股份 Outperform 天华超净 Outperform 立中集团 Outperform 格林美 Outperform 贵研铂业 Outperform 锡业股份 Outperform 博威合金 Outperform 神火股份 Outperform 宁波韵升 Outperform 赤峰黄金 Outperform 盛达资源 O

4、utperform 中矿资源 Outperform 万丰奥威 Outperform 驰宏锌锗 Outperform 鑫铂股份 Outperform 横店东磁 Outperform 资料来源： Factset, HTI (Please see APPENDIX 1 for English summary) 碳化硅：前途光明的第三代半导体材料。碳化硅：前途光明的第三代半导体材料。我们认为下游电力电子领域向高电压、高频等趋势迈进，碳化硅材料的特性决定了它将会逐步取代传统硅基，打开巨大的市场空间。由于碳化硅产业链涉及多个复杂技术环节，将会通过系列报告形式对其进行完整梳理。 第三代半导体性能优越，应用场

5、景更广。第三代半导体性能优越，应用场景更广。半导体材料作为电子信息技术发展的基础，经历了数代的更迭。随着应用场景提出更高的要求，以碳化硅、氮化镓为代表的第三代半导体材料逐渐进入产业化加速放量阶段。相较于前两代材料，碳化硅具有耐高压、耐高温、低损耗等优越性能，广泛应用于制作高温、高频、大功率和抗辐射电子器件。 国外厂商多以国外厂商多以 IDM 模式布局，国内企业专注单个环节。模式布局，国内企业专注单个环节。碳化硅产业链依次可分为：衬底、外延、器件、终端应用。国外企业多以IDM 模式布局全产业链，如 Wolfspeed、Rohm 及意法半导体（ST），而国内企业则专注于单个环节制造，如衬底领域的天

6、科合达、天岳先进，外延领域的瀚天天成、东莞天域，器件领域的斯达半岛、泰科天润。 新能源车领域新能源车领域将会为将会为 SiC 功率器件带来巨大增量。功率器件带来巨大增量。在新能源车上，碳化硅器件主要使用在主驱逆变器、OBC（车载充电机）、DC-DC车载电源转换器和大功率 DCDC 充电设备。随着各大车企相继推出800V 电压平台，为满足大电流、高电压的需求，电机控制器的主驱逆变器将不可避免的由硅基 IGBT 替换为 SiC-MOS，带来巨大增长空间。 碳化硅功率器件能提高光伏逆变器转换效率，减少能量损耗。碳化硅功率器件能提高光伏逆变器转换效率，减少能量损耗。光伏发电方面，目前基于硅基器件的传统