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国联股份-深度报告：多多电商空间广阔第二增长曲线不容错过-220425（51页）.pdf

上传人：铅笔编号：69669 2022-04-26 PDF PDF 51页 3.66MB 43张图表

该报告所属合集： 2026年拼多多公司研究报告/历年年报/财报/招股书合集

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报告速读

本文主要内容为国联股份（603613.SH）的深度研究报告，核心观点如下： 1. 国联股份是一家产业互联网公司，旗下拥有多多电商平台和国联云两大业务平台。2021年，多多平台业务收入占比达99.65%，国联云业务占比0.07%。 2. 多多电商业务方面，公司通过“下游拼单+上游集采”的商业模式，为上下游客户提供价值。2021年电商业务渗透率为1.02%，预计2025年电商业务规模有望超过3356亿元。 3. 国联云业务方面，公司通过数字工厂和智慧供应链建设，助力企业数字化转型。预计2021-2027年有望累计实施数字工厂超五百家。 4. 宏观政策积极支持产业互联网行业发展，公司电商业务和数字化改造业务均具有广阔的发展空间。 5. 预计2022-2024年，公司归母净利润分别为9.84亿元、15.95亿元和25.69亿元，对应PE分别为30.1X、18.56X和11.52X。综上，国联股份作为产业互联网领域的龙头企业，电商业务和数字化改造业务均具有广阔的发展前景，值得关注。