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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年0505月月0101日日优于大市优于大市均胜电子（均胜电子（600699.SH600699.SH）盈利能力持续提升，加速布局机器人关键零部件盈利能力持续提升，加速布局机器人关键零部件核心观点核心观点公司研究公司研究财报点评财报点评汽车汽车汽车零部件汽车零部件证券分析师：唐旭霞证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐证券分析师：杨钐0755-819818140755-S0980519080002S0980523110001基础数据投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价16.44 元总市值/流通市值23159/0

2、百万元52 周最高价/最低价20.90/13.33 元近 3 个月日均成交额619.03 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告均胜电子（600699.SH）-定位为“汽车+机器人 Tier1”，在手订单充沛 2025-04-09均胜电子（600699.SH）-人形机器人及汽车电子业务加速发展2025-02-23均胜电子（600699.SH）-盈利能力同比提升，汽车电子业务加速开拓 2024-11-13均胜电子（600699.SH）-2024 年一季报点评-盈利能力持续改善，一季度归母净利润环比提升 2024-04-28均胜电子（600699.SH）-2023 年

3、年报点评-安全业务盈利改善，发力智能驾驶 2024-03-312025Q12025Q1 均胜电子实现净利润均胜电子实现净利润 3.43.4 亿元，同比亿元，同比+11%+11%。公司 2025Q1 实现营收145.76 亿元，同比+9.78%，环比-1.04%，归母净利润 3.40 亿元，同比+11.08%，环比+1694.71%。2025Q12025Q1 毛利率同比提升毛利率同比提升 2.6pct2.6pct，净利率环比提升，净利率环比提升 2.3pct2.3pct。2025Q1 公司毛利率 17.90%，同比+2.6pct，环比-0.3pct，净利率 2.77%，同比-0.1pct，环比+

4、2.3pct。2025Q1，公司汽车电子毛利率 21.2%，同比+2.1pct，环比-0.1pct，汽车安全毛利率 15.6%，同比+1.9pct，环比-1.5pct。公司在手订单充沛公司在手订单充沛，持续优化订单结构持续优化订单结构。2025Q1，公司全球新获全生命周期订单金额约157 亿元，在手订单充沛。2024年公司新项目订单金额规模再创新高，新获定点项目的全生命周期金额约 839 亿元。1）汽车安全业务新获定点项目的全生命周期金额约 574 亿元；2）汽车电子业务新获定点项目的全生命周期金额约 265 亿元；3）新能源汽车相关新订单超 460 亿元，占比超 55%；4）国内新获订单金额

5、约 350亿元，占比超 40%。汽车电子业务加速开拓。汽车电子业务加速开拓。区域控制器方面，区域控制器方面，均胜电子在车身域智能化方面成功获得首个区域控制器项目量产订单，根据规划，均胜电子将为某知名自主新能源品牌超百万台车提供区域控制器，并将在 2025 年实现快速量产；智能座舱方面智能座舱方面，公司在上海车展正式推出全新的沉浸式智能座舱一一 JoySpace+；车路云方面车路云方面，均胜电子 nVision3Lite-V2X 车路协同感知方案，已于 2025 年搭载在全新国产 BMW5 系部分车型。均胜电子定位为均胜电子定位为“汽车汽车+机器人机器人 Tier1Tier1”，加速拓展至具身智

6、能机器人产业，加速拓展至具身智能机器人产业链上下游，打造第二增长曲线。链上下游，打造第二增长曲线。2025 年 2 月，均胜电子为人形机器人研发了嗅觉传感器。2025 年 4 月 7 日，均胜电子与智元机器人签署战略合作协议，双方将围绕包括机器人“大小脑”及关键零部件的核心技术攻关、定制化开发、测试验证平台建设等方面开展深度合作。在 2025 上海车展，均胜电子正式推出机器人的动力电池管理系统、传感器套件、轻量化机甲以及无线充电解决方案。风险提示：风险提示：汽车销量不及预期、原材料价格波动。投资建议投资建议：维持盈利预测，维持优于大市评级。我们维持盈利预测，预计公司 2025-2027 年营收