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东方证券-依托强大投研能力转型深耕财富管理-210804（26页）.pdf

上传人：栗****苦编号：48280 2021-08-06 PDF PDF 26页 1.37MB 32张图表

该报告所属合集： 2026年东方财富报告合集

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1、1)东证资管东证资管行业领跑，主动管理能力突出。东证资管是国内首家获批的券商资管子公司，并在2013 年获得首张券商公募基金牌照，在券商资管行业处于领跑地位。公司主动管理能力突出，主动管理资产规模占比远高于行业平均。2015-2019 年，东方证券主动管理占比分别为 89.69%、92.66%、98.02%、98.50%、99.26%，远超行业平均。资管业务收入持续增长，2016-2020 年东证资管收入复合增速达 30%。长期价值投资典范，产品收益率行业领先。东方证券坚持价值投资理念，以长期业绩为导向，“专业投研+专业服务”双轮驱动构成核心竞争力。2017 年以来资管净收入排名行业第一位，权

2、益类基金近五年绝对收益率 125.26%，固定收益类基金近五年绝对收益率 27.60%，均排名行业第六位，长期业绩保持领先优势。“东方红” 产品知名度和美誉度高，供不应求。产品系列持续创新，公募基金牌照价值凸显。公募牌照可拓宽东证资管的产品线及客户、资金来源，为产品创新及规模增长提供发展空间。2020 年，券商公募基金资产管理规模达到 1996 亿元，是资管计划管理规模的两倍左右，同比大幅增长62%。公司提供丰富完善的产品系列，在国内券商中第一个推出大集合产品、小集合产品、小额贷款资产证券化产品、券商公募基金产品，并于 2016 年首批取得深港通业务资格，此外公司在地产资产证券化方面积极创新，推出大型商业综合体不动产资产证券化项目。

本文主要分析了东方证券的发展情况，包括其业务转型、财富管理市场的发展趋势以及公司的投资策略。 1. 东方证券依托强大的投研能力，积极转型财富管理，财富管理转型已初具成效。2020年，公司权益类产品销售规模278亿元，同比增长256%，权益类产品保有规模475亿，同比增长100%。 2. 东方证券的资产管理业务在行业中处于领先地位，旗下东证资管是国内首家获批的券商资管子公司，并在2013年获得首张券商公募基金牌照。2015-2019年，东方证券主动管理占比分别为89.69%、92.66%、98.02%、98.50%、99.26%，远超行业平均。 3. 东方证券通过全资子公司东证资本从事私募投资基金业务，截至2020年底，东证资本在管基金48只，管理规模约160.55亿元。 4. 东方证券的自营交易业务主要分为权益类自营投资、新三板业务、FICC业务、衍生品业务、创新业务及证券研究服务等方面。2020年，证券销售与交易业务分部实现分部收入人民币47.53亿元，占比19.97%。 5. 东方证券的估值及投资建议：预计公司2021-2023年每股净利润分别为0.76元、0.92元、1.07元，每股净资产分别为9.27元、9.96元、10.72元。使用可比公司估值法，给予其2021年1.8xP/B，对应目标价16.69元，维持“优于大市”评级。

东方证券如何依托强大投研能力转型财富管理？东方证券资管业务如何成为行业领跑者？东方证券如何通过自营交易业务提高投资收益率？

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