《宁德时代-公司研究报告-锂电行业技术持续领先积极出海开拓新市场-240201（37页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宁德时代-公司研究报告-锂电行业技术持续领先积极出海开拓新市场-240201（37页）.pdf（37页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、宁德时代宁德时代（300750.SZ）首发报告首发报告 买入买入 2024 年 2 月 1 日 表表：盈利摘要盈利摘要 股价表现股价表现 资料来源:公司资料,第一上海预测 资料来源:彭博 截至12月31日止财政年度截至12月31日止财政年度2021财年2022财年2023财年2024财年2025财年实际实际预测预测预测2021财年2022财年2023财年2024财年2025财年实际实际预测预测预测收入(百万元)130,356328,594483,221554,467615,142变动(%)159%152%47%15%11%归母净利润(百万元)15,93130,72942,53546,82552

2、,090变动(%)185%93%38%10%11%摊薄后每股盈利(元)6.8312.589.6810.6511.85变动(%)185%84%-23%10%11%市盈率151.59元41.821.715.714.212.80.0050.00100.00150.00200.00250.00300.002023-01-302023-02-102023-02-232023-03-082023-03-212023-04-032023-04-172023-04-282023-05-162023-05-292023-06-092023-06-262023-07-072023-07-202023-08-022

3、023-08-152023-08-282023-09-082023-09-212023-10-122023-10-252023-11-072023-11-202023-12-012023-12-142023-12-272024-01-102024-01-23陈晓霞陈晓霞+852-.hk金煊金煊+852-25321539L.hk 主要资料主要资料 行业 新能源 股价 151.59 元 目标价 207.00 元(36.6%)股票代码 300750.SZ 已发行股本 43.99 亿股 总市值 6668.51 亿元 52 周高/低 265.10 元/140.40 元 每股净资产 40.96 元 主要股

4、东 厦 门 瑞 庭 投 资 有 限 公 司（23.31%）香 港 中 央 结 算 有 限 公 司（9.35%）宁波联合创新新能源投资管理合伙企业（6.46%）黄世霖（2.65%）锂电行业技术持续领先，积极出海开拓新市场锂电行业技术持续领先，积极出海开拓新市场 动力电池装机动力电池装机量全球第一量全球第一：公司布局动力电池生产制造、回收多领域，与特斯拉、宝马、吉利等车企签署供应订单，2022 年动力电池系统实现销量 242GWh，同比增长 107.09%，2023 年上半年公司全球市场份额达 36.8%。伴随着新能源车渗透率不断提升，宁德时代已成为全球动力电池生产商龙头，技术研发也处于行业领导地

5、位。储能电池业务放量明显：储能电池业务放量明显：公司储能方案可提供从电芯部件到完整储能电池系统的全系列产品。2023 年上半年，储能电池系统收入 279.85 亿元，同比增长 119.73%。据不完全统计，累计中标/签约储能订单已近100GWh，宁德时代已在全球交付超过200个大型储能项目，服务网点覆盖城市超 200 家，网点数量突破350 个。联手海外巨头布局供应链：联手海外巨头布局供应链：公司坚持出海战略，已于全球布局13 个动力电池生产基地，于德国图林根州建立起第一座海外工厂生产锂离子电池电芯，目前一期 14GWh 产能正式实现投产，2023 年以技术伙伴参与福特出资 35 亿美元投建的

6、磷酸铁锂电池工厂，预计于 2026 年投产，年产能约 100GWh。看好公司未来发展，目标价看好公司未来发展，目标价 207207.0.00 0 元，买入评级：元，买入评级：我们预测公司 2023-2025 年的收入分别为 4832.21 亿元、5544.67 亿元和 6151.42 亿元人民币，归属于母公司的净利润分别为 425.35亿元、468.25 亿元和 520.90 亿元人民币。我们使用自由现金流折现对公司进行估值，取 WACC=9.7%，永续增长率为 2%，求得公司未来 12 个月的目标价为 207.00 元，分别对应 2023 年/2024 年/2025 年的 15.7/14.2