华泰证券在报告中深入分析了中国电力碳强度的演变趋势与驱动因素。2025年1月，中国首次发布电力碳足迹因子，全国均值为0.6205kgCO2e/kWh。华泰预测2030年全国电力碳强度将降至0.5108kgCO2e/kWh，较2023年累计下降14%。这一趋势将深刻影响中国出口产品的碳足迹核算与国际竞争力。

2025年1月21日，生态环境部、国家统计局、国家能源局联合发布了2023年全国电力平均碳足迹因子。燃煤发电0.9440、燃气发电0.4792、水力发电0.0143、核能发电0.0065、风力发电0.0336、光伏发电0.0545kgCO2e/kWh。

此前我国尚未发布电力碳足迹因子，国外数据库的中国默认电力碳足迹因子数值滞后且偏高。Ecoinvent数据库（3.10版）将我国煤电产品碳足迹设为0.985-1.780，欧盟CBAM采用的Ecoinvent数据更是一度设定为1.155，显著高于国内官方公布的0.9440。全新因子采用国际通行LCA方法，真实反映了我国煤电超低排放改造（95%机组达标）和绿电替代成效。

中国分省级电网排放因子呈现巨大的区域差异。河北最高0.7252、山西0.7096、天津0.7041、内蒙古0.6849、安徽0.6782；福建0.4092、广西0.4044、青海0.1567、四川0.1404、云南0.1073为最低五省。因子最小的云南不到因子最大的河北的14.8%。

云南清洁能源装机占比超90%，其中水电总装机8270万千瓦，新能源装机突破4000万千瓦。2012-2022年，中国清洁能源发电量占比由19%增至29%，东北、华东、南方区域电力平均碳排放因子明显下降。华中与西南受来水偏枯影响略有上升，但长期下降趋势不变。

影响中国电力排放因子变化的核心因素是可再生能源并网比例提高、煤电发电量比例下降以及煤电度电排放量下降。截至2023年底，95%以上煤电机组实现超低排放，煤电机组供电标准煤耗从2014年的319g/kWh降至2023年的301.6g/kWh。

华泰预测2030年全国电力碳强度将降至0.5108kgCO2e/kWh。风光装机占比每提升10%，全国碳强度下降0.02kgCO2e/kWh。煤电电量占比预计从53%降至45%（2030E）。参考美德2024年排放强度0.381/0.441，若中国降至0.4以下有望突破欧美绿色贸易壁垒。

绿色电力占比提升对碳足迹因子的影响并非简单的线性下降。绿电替代化石燃料发电，特别是煤电，每增加一份绿色电力即减少一份化石燃料电力，直接降低单位电量平均碳排放量。边际发电机组通常是碳排放强度较高的燃煤机组，当绿电供应增加并满足新增需求或替代存量需求时，边际机组发电量减少实现更显著的碳减排效果。

但大规模绿电并网需要电网升级改造，提升电网智能化、柔性化水平以适应绿电出力波动性。短期电网建设带来一定碳排放，但长期更智能、更强大的电网能更好消纳绿电，提高系统运行效率，进一步降低碳足迹因子。

表：2023年全国电力平均及主要发电类型碳足迹因子

发电类型	碳足迹因子（kgCO2e/kWh）
全国电力平均	0.6205
燃煤发电	0.9440
燃气发电	0.4792
水力发电	0.0143
核能发电	0.0065
风力发电	0.0336
光伏发电	0.0545