民生证券最新卫星互联网行业运载火箭深度报告指出，2025年是我国商业火箭真正的拐点。在政策推动下，运载火箭商业化趋势显著，2024年民营火箭公司执行12次发射任务，占比达17.65%。海南商业航天发射场1号、2号液体火箭发射工位共具备年32发发射能力。2025-2026年，朱雀三号、天龙三号等新一代可回收火箭将密集首飞。火箭总运力提升拐点已至，卫星互联网产业链布局机会明确。

2014年国务院发布《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，正式准许民营资本进入航天领域，标志着中国航天产业开启商业化新时代。此后政策持续加码：2015年《国家民用空间基础设施中长期发展规划》鼓励民营企业发展商业航天；2019年国防科工局与装备发展部联合发布《关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知》；2023年中央经济工作会议将商业航天列为战略性新兴产业；2025年政府工作报告明确推动商业航天安全健康发展。在政策的准入及推动下，国家队积极推进商业火箭公司成立——2016年火箭院组建中国长征火箭有限公司，2024年航天科技集团商业火箭公司在上海成立。民营火箭发射次数从2022年的5次（占比7.81%）提升至2024年的12次（占比17.65%）。美国民营火箭公司则处于主导地位，2024年共执行153次发射，占比96.8%。中国商业航天正从国家队主导逐步走向“国家队+民间队”双线发展格局。

发射工位的数量和发射密度是决定火箭发射能力的关键指标。我国拥有酒泉、太原、西昌、文昌四大传统航天发射场，以及海南商发、海阳东方航天港两个商业航天发射场。传统发射场需兼顾军民、载人航天等国家任务，与商业发射需求存在资源调配矛盾。海南商业航天发射场的投用从根本上改变了这一局面——1号工位是长征八号系列火箭专属工位，采用改进型“三垂”测发模式，具备“7天发射、7天恢复”的快速测发能力；2号工位是我国首个液体通用型工位，可兼容20余个型号火箭，采用“三平”快速测发模式，发射后最长7天可恢复状态。两个工位年发射能力各16发，合计年32发。海南商发二期已于2025年1月开工，三号、四号工位预计2026年底完工，届时将形成年60余次发射能力。此外，凉山商业航天发射场、广东（阳江）航天发射母港等也在规划建设中。我国正加速形成“沿海+内陆”互补的发射网络，为高密度发射需求提供基础设施保障。

2025-2026年是我国民营及国家队新一代可回收火箭的首飞验证大年。蓝箭航天朱雀三号采用液氧甲烷发动机，LEO运力21.3吨，设计一子级可重复使用10-20次，计划2025年下半年首飞。天兵科技天龙三号LEO运力17-22吨，产品性能对标猎鹰9号，计划2025年首飞。中科宇航力箭二号LEO运力12吨，计划2025年9月首飞。星际荣耀双曲线三号LEO运力14吨，计划2025年首飞。深蓝航天星云一号计划2025年首飞。参考SpaceX发展路径——2015年完成火箭回收、2016年完成复用后，年发射次数取得大幅提升。2024年SpaceX进行了138次发射，占全球发射数量的52.47%。我国目前正处于类似SpaceX 2015-2017年的阶段，若下半年可回收复用试飞取得积极成果，2027-2028年将是我国商业火箭发射次数提升、成本大幅降低的放量年。

2025-2026年我国新一代火箭首飞计划

火箭名称	研发单位	LEO运力(t)	预计首飞时间	可回收
朱雀三号	蓝箭航天	21.3	2025年下半年	是
天龙三号	天兵科技	17-22	2025年	是
力箭二号	中科宇航	12	2025年9月	是
双曲线三号	星际荣耀	14	2025年	是
引力二号	东方空间	18	2025年	是
智神星一号	星河动力	8	2025年8月	是

未来对标SpaceX星舰，我国重载火箭研发进程也在稳步进行。SpaceX星舰是人类航天史上首个致力于实现完全可回收的重型运载火箭系统，通过重复使用大幅降低太空探索成本。星舰试飞已进行到第八次，“筷子夹火箭”的新一代回收方式已能稳定实现。星舰已开始验证V2版本飞船，并进行有效载荷部署测试，为后续Starlink V3版本卫星发射及登月等深空探索奠定基础。我国正在研制的重载火箭包括长征十号和长征九号。长征十号LEO运力70吨，主要任务为载人月球探测，预计2027年前后完成首飞。长征九号LEO运载能力达140-150吨，将超过美国SLS；地月转移轨道运载能力约50吨。长征九号一级重复使用构型计划2030年首飞，两级完全重复使用构型计划2033-2035年首飞。重载火箭将支撑后续大型空间活动、载人登月及深空探索，对我国太空资源开发利用具有战略意义。