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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20252025年年1010月月1414日日优于大市优于大市汽车玻璃行业专题汽车玻璃行业专题天幕之后，去向何方天幕之后，去向何方核心观点核心观点行业研究行业研究行业专题行业专题汽车汽车汽车零部件汽车零部件优于大市优于大市维持维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：唐旭霞证券分析师：余珊证券分析师：余珊0755-819818140755-S0980519080002S0980525070004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告汽车智能化月报系列（二十八）-地平线合作哈啰加速 Robotaxi商业化落地，禾

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3、5汽车玻璃天幕化快速渗透，后续升级方向在解决隔热汽车玻璃天幕化快速渗透，后续升级方向在解决隔热/隐私隐私/交互三大痛点交互三大痛点。相较传统天窗和钢车顶，天幕玻璃在美学/空间各方面表现占优，近年来渗透率快速提升（2024年18%），天幕普及之后，针对防晒/隐私/交互等痛点，隔热、调光、显示级天幕有望依次发展为下一代爆品。隔热天幕解决防晒痛点隔热天幕解决防晒痛点，升级最快升级最快，处于处于1-N1-N 阶段阶段。针对天幕暴晒痛点，车企提供物理遮阳帘与化学镀膜两种方案，遮阳帘牺牲天幕通透视角，成本较低，目前低单价车型首选方案；化学镀膜以银离子LOW-E 膜为主流思路，单价1500 元左右，能够有效

4、隔绝98%以上紫外线和部分红外线热量，产品下探至10 万元级别比亚迪海豹06 等车型，工作原理为采用磁控真空溅射技术，将金属及化合物镀在浮法玻璃上，核心环节如溶液配比、金属材料分解成纳米级颗粒、喷溅及玻璃总装等均掌握在福耀等Tier1 手中。调光天幕解决隐私痛点调光天幕解决隐私痛点，多种技术方案陆续上车多种技术方案陆续上车，处于处于0-10-1 阶段阶段。调光天幕增加电控调光膜实现调光隔热及隐私保护。现行主流调光膜包括 PDLC、EC与LC 三类，均为导电膜中间复合变色有机物，其中PDLC为电压驱动液晶排列减少光线散射物理变化，调光快速响应、量产最早、成本最低，此前产品存在仅有白、灰两色问题，

5、国内海优新材提出自研染料PDCLC 思路增加黑色配置；EC调光为电压驱动可逆氧化还原反应，玻璃由亮态到暗态无级可调，调光效果最优，整车能耗增加有限，成本相对可控，预计两者为主流调光路线。不同技术方案成本差异较大，单价 3000-10000 元不等。当前上市车型仅20 余款，调光方案在全景天幕渗透率不足5%，伴随PDCLC 等高性价比方案上车、EC 调光膜规模化降本，国内调光天幕已下沉到20 万元智己L6车型标配，20302030年市场规模有望达年市场规模有望达140140亿元，亿元，PDCLCPDCLC及及ECEC 方案预计加速上量。方案预计加速上量。显示级天幕带动交互应用显示级天幕带动交互应

6、用，尚未进入规模量产尚未进入规模量产，但远期发展潜力巨大但远期发展潜力巨大。汽车智能化大背景下，作为人车交互载体的车内屏幕面积持续扩大，而汽车玻璃占据车身表面积约三分之一，材质与光、电、影像结合友好，有望承接中控仪表等成为下一个交互媒介（比如HUD应用就将仪表显示转移至前档玻璃），福耀创新提出透明mini-LED 氛围灯玻璃、Micro LED 等显示屏集成或投影打造显示玻璃等个性化应用，天幕产品持续进化。风险提示：风险提示：1、新品降价不及预期；2、新品技术迭代不及预期。投资建议投资建议：千亿汽玻市场千亿汽玻市场，产品持续升级产品持续升级。汽车玻璃有望成为车内生态应用端海量数据输出载体（承载