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1、2025年中国创新药出海正当时目 录一、出海交易量价齐升，热点赛道持续涌现011.肿瘤管线：竞逐下一代IO疗法，头部MNC多维布局122.自免管线：新兴靶点与跨界应用，开辟百亿美元新战场18二、MNC加速扫货：10专利悬崖与研发效率驱动购买需求三、生态日趋成熟：24从“产品出海”迈向“价值出海”更多医药咨讯请关注“医药地理数据库”导 语当前，全球医药创新的格局正在经历一场深刻的变革。曾几何时，中国药企多以原料药和仿制药供应商的角色参与国际竞争；而如今，以创新为驱动的中国生物医药产业，正以更加强大的自信和实力走向世界舞台的中央。2025年，成为中国创新药出海具有重要意义的“爆发年”。前8个月首付

2、款金额逼近2024年全年水平、总交易额呈井喷态势、单笔百亿美元级交易连续诞生这些耀眼的数据背后，不仅是中国创新药价值获得国际认可的直接体现，更是中国药企从“被动跟随”转向“主动合作”，从“产品输出”升级为“技术策源”的战略性转变。跨国药企（MNC）纷纷抢滩中国创新，从买入管线到抢占平台，其背后既有专利悬崖带来的迫切需求，也有对中国临床研发“成本+速度”优势的理性认可。与此同时，中国药企的BD策略也日趋成熟。更高的首付、更优的条款、更具深度的合作模式，彰显出议价能力与国际话语权的显著提升。无论是恒瑞、三生等传统药企的稳健出海，还是新兴Bio-tech以前沿技术平台实现“滚动变现”，都共同描绘出一

3、幅中国创新药生态日趋成熟、逐步迈向全球价值链条高地的壮阔图景。中国创新药出海，已驶入浩荡前行的主航道。这不仅是一场商业上的成功，更意味着中国正在成为全球医药创新的核心驱动力之一，为人类健康贡献更多的“中国答案”。012025年中国创新药出海正当时一、出海交易量价齐升，热点赛道持续涌现更多医药咨讯请关注“医药地理数据库”022025年中国创新药出海正当时中国创新药出海在2025年迎来爆发式增长。从交易规模来看，2025年前8个月，对外授权总额高达874亿美元，远超2024年全年的554亿美元，呈现井喷态势。首付款金额同样表现突出，以41.6亿美元的金额逼近去年全年49.1亿美元的水平。这些数据表

4、明，国际药企不仅愿意与中国药企合作，而且对中国创新药的估值水平显著提升。1000.00900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.001201008060402002021202215.913.8130.0273.3443.538.5202320242025年1-8月交易首付款总额（亿美元）交易总额（亿美元）49.1554.3874.89210996755641.6交易数量图 1-1 近5年中国创新药出海交易趋势注：包含中国内地创新药及技术平台相关交易数据截至2025年8月31日032025年中国创新药出海正当时2025年前8

5、个月，10亿美元以上交易达21笔，几乎追平2024年全年的23笔。更值得关注的是，2025年TOP10交易的总额达到467亿美元，较2024年的269亿美元大幅提升，且最低交易金额从17亿美元上升至20亿美元。这些数据印证了中国创新药价值的整体提升。2024年，仅有恒瑞医药的一笔GLP-1产品组合交易规模突破50亿美元。2025年前8个月，启光德健、恒瑞医药、三生制药、晶泰科技以及石药集团等多家企业签订了超过50亿美元规模的授权协议，更有两笔交易的规模突破百亿美元，其中启光德健与美国Bio-haven、韩国AimedBio签署的总金额高达130亿美元的交易协议，创下中国创新药出海单笔BD交易的

6、新纪录。此外，三生制药与辉瑞以12.5亿美元的首付款，刷新了国产创新药出海首付款的纪录。一是大额交易占比显著提升。从交易结构来看，四大特征尤为突出：042025年中国创新药出海正当时?2024/05/17?Kailera Therapeutics6035100GLP-1?NewCo?GLP1R?GIPR?GCGR?II?III?2024/01/07?4165185BW-00163?BW-02?BW-05siRNAAGT?I?2024/11/14?3288588LM-299?VEGF?PD-1?I/II?2024/08/01?Instil Bio205050PD-L1xVEGF?IMM2510?