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1、全球黄金需求趋势|2024年四季度及全年01china.gold.org全球黄金需求趋势年四季度及全年报告年黄金需求创历史新高全球央行与投资者共同推动需求走强其他要点图：年四季度及全年黄金需求均创历史新高以吨数和金额计算的季度黄金需求量（金额单位：十亿美元）*数据截至年月日。数据来源：洲际交易所基准管理机构，金属聚焦公司，世界黄金协会四季度黄金需求总量（包含场外交易投资）同比增长%，创下季度新高；全年总需求也随之达到创纪录的,吨。全球央行继续以惊人的速度囤积黄金：购金量已连续第三年超过,吨，其中四季度购金量更是大增至吨。全年投资总需求增长%至,吨，创四年来新高。黄金ETF对整体投资需求的年同比

2、增幅产生巨大助力：年是自年以来首次黄金ETF持仓量基本保持不变的一年，这与前三年的大规模流出形成鲜明对比。全年金条和金币需求与年持平，为,吨。但该板块需求的构成发生了变化：金条投资持续增长，而金币需求下降。全年科技用金也为全球黄金需求总量的增加做出显著贡献：主要受人工智能应用持续增长的影响，年科技用金同比上涨吨（+%）。年四季度及全年，金饰需求欠佳，呈现出与其他板块的火热截然不同的景象：全年金饰消费量创下自我们有数据统计以来的新低，仅为,吨。尽管如此，总体金饰消费额依然增长了%，达,亿美元 这表明消费者虽因高金价降低了购买的总体重量，但其在金饰上的消费预算并未减少。年，LBMA午盘金价共次刷新

3、纪录。四季度平均金价升至,美元/盎司，同样创下历史新高；年度平均金价为,美元/盎司，同比上升%。以价值计算，全球黄金需求已达前所未有的高位。创纪录的高金价和需求量推动四季度的黄金需求总额达,亿美元。年的年度需求总额也高达史无前例的,亿美元。黄金供应总量同比略微增长%，达,吨，创下我们有数据统计以来的新高。金矿产量和回收金的增长共同推动了黄金供应总量的增加。四 季 度 的 疲 软 令 全 年 场 外 投 资（OTC）水平出现轻微下滑。高净值投资者的黄金需求依然稳健，但场外投资的其他领域也出现了一定的获利了结行为。年全年展望：潜在的经济不确定性有望继续凸显黄金作为风险对冲工具的重要作用，全球央行和

4、黄金ETF投资者或将再度成为推动黄金需求的主要力量。另一方面，金饰需求可能会因经济不确定性继续承压。详情请联系：researchgold.org,十亿美元吨QQ-Q总价值（右轴）china.gold.org 黄金的供应与需求02注：如需查阅更多关于以上术语和分类的详细说明，请点击链接下载注释和定义文件：https:/www.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country数据来源：金属聚焦公司，Refinitiv GFMS，洲际交易所基准管理机构，世界黄金协会年全年年全年年同比变化%年四季度年四季度季度同比变化%黄金供应量金矿产量生产商净套保量回收金总供

5、应量黄金需求量金饰制造金饰消费金饰库存科技用金电子用金其他工业用金牙科用金投资需求金条与金币总需求金条官方金币奖章/仿制金币黄金 ETF 及类似产品各经济体央行和其他机构黄金需求场外交易和其他需求总需求伦敦金（LBMA）价格(美元/盎司),.,.,.,.,.,.-.,.,.,.,.,.-.,.,.,.,.,.,.-.,.,.,.,.-.,.-.-.,.,.,.-.,.-.,.,.,.-表：全球黄金供需各版块情况（单位：吨）全球黄金需求趋势|2024年四季度及全年-投资（含场外）制造央行购金供应吨，同比当前对全年供需的估算图:我们预计，年全球央行与黄金ETF投资者将继续推动需求增长，而消费板块或

6、面临一定压力年度黄金需求预期变动*china.gold.org03我们认为，各国政府普遍实施的降息政策、主要市场股票估值过高、美元走软，以及主要表现为贸易和经济不确定性的地缘政治风险等因素，有望共同造就黄金ETF、场外交易和期货投资的利好环境。我们预计，特朗普政府不遗余力推行经济增长计划，将在当前的经济周期后期引发暂时的通胀回升。因此，虽然美国利率处下行通道，但其将一波三折。这种不确定性有可能保持债券的期限溢价高企，并令债市及股市的相关性维持高位 这将利好黄金作为一项风险分散资产的需求。此外，美元疲软的原因可能还包括：美元估值“过高”、新政府拥抱低利率与提升美元竞争力，德国大选将地方增长政策推