IGBT行业深度报告：受益电动车、光伏等需求拉动当前处于国产替代机遇窗口期-20211123（41页）.pdf

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1、2021年年11月月23日日 IGBT行业深度报告行业深度报告 受益电动车、光伏等需求拉动受益电动车、光伏等需求拉动 当前当前处于处于国产替代机遇窗口期国产替代机遇窗口期 1 1 核心结论核心结论 IGBT属于功率器件核心赛道属于功率器件核心赛道。IGBT（绝缘栅双极型晶体管）是电子装置中电能转换与电路控制的核心器件， 主要应用于6506500V的中高压场景。由于IGBT的可靠性、节能性直接决定了终端设备的性能（如电动车、 光伏等），下游客户在选取供应商时较谨慎，导致应用环节客户导入门槛高，结合设计、制造、封装等环节的 技术难度， 综合来看IGBT属于Si基功率器件壁垒最高的细分赛道。 市场空

2、间市场空间：预计：预计2021年国内需求约年国内需求约200亿亿元；受益元；受益于新能源需求爆发于新能源需求爆发，未来未来4年有望年有望保持保持20+%的复合增速的复合增速。 IGBT广泛应用于电动车、光伏、工控等领域，其中1）电动车领域电动车领域：应用在电控、空调与热管理、充电系统三 大主要场景，根据车配置不同单车价值量在5005000元不等，我们预计2021年国内空间约67亿元，未来随着 电动车渗透率加速提升叠加中高端车型占比提升，预计未来4年CAGR超过40%；2）光伏光伏+风电领域风电领域：应用于 光伏逆变器和风电变流器中，我们预计2021年国内空间约30亿元，“双碳”政策下“十四五”

3、 期间新能源发 电需求旺盛，预计未来4年CAGR接近20%，若考虑储能需求则空间更加广阔；3）工控领域工控领域：应用于变频器、 工业电源、电焊机、伺服器等设备中，需求相对稳定，我们预计2021年国内空间约60亿元，未来4年CAGR约 10%；4）变频家电领域：变频家电领域：变频白电多使用IPM（特殊的IGBT模块）来实现变频功能，我们预计2021年国内空 间约55亿元，未来4年CAGR为1520%；5）轨交轨交+电网：电网：需求相对稳定，我们测算国内每年空间接近20亿元。 竞争格局：国产化率约竞争格局：国产化率约20%，本土厂商迎来国产替代机遇窗口期本土厂商迎来国产替代机遇窗口期。由于国内工艺

4、基础薄弱且企业产业化起步较 晚，我国IGBT市场长期被英飞凌等欧日厂商主导，2020年时自给率不足20%。同时对IGBT需求大的电动车、 光伏、变频家电等产业在国内正加速成长，本土配套需求旺盛。在此背景下，国内近年来出台大量相关政策支 持产业发展，叠加海外优秀人才归国助力，我国IGBT产业迎来巨大发展机遇。2020年下半年以来，由于海外 IGBT厂商存在涨价且交期拉长的现象，下游客户为保障供应链稳定，积极导入本土供应链厂商。中国本土 IGBT厂商正迎来切入中高端客户供应链+加速实现份额提升的机遇窗口期。截至目前，根据产业调研，本土厂 商IGBT厂商中具备已通过车厂认证并实现大规模出货包括比亚迪

5、半导体、斯达半导、时代电气、士兰微等；在 光伏领域实现大规模出货的有斯达半导、士兰微、宏微科技等；此外新洁能、扬杰科技、闻泰科技等厂商也正 积极布局。 风险因素风险因素：电动车等下游需求不及预期；行业竞争加剧等。 投资建议：投资建议：新能源需求拉动下国内IGBT市场规模未来4年有望保持20+%的复合增速，同时进口厂商供给短缺 背景下本土IGBT玩家迎来加速成长机遇，建议关注已成功切入中高端客户供应链的士兰微、斯达半导、时代电 气、比亚迪半导体等，以及正积极推进布局的闻泰科技、华润微、新洁能、扬杰科技等。 hZjWbWiYfUfUvNyQuMyQ7NbP6MpNoOoMmNjMmNnMeRtRm

6、Q9PrRvNNZtPtOuOsQwP 目录目录 CONTENTS 2 1.行业概览行业概览 2.技术路径技术路径 3.市场空间市场空间 4.竞争格局竞争格局 5.SiC的影响的影响几何几何 6.风险因素风险因素 3 3 3 3 1.1 什么是什么是功率半导体功率半导体? ? 功率器件是电子装置电能转换与电路控制的核心功率器件是电子装置电能转换与电路控制的核心，主要用于改变电压和频率主要用于改变电压和频率。主要用途包括变频、 整流、变压、功率放大、功率控制等，同时具有节能功效。功率半导体器件广泛应用于移动通讯、 消费电子、新能源交通、轨道交通、工业控制、发电与配电等电力、电子领域，涵盖低、中、