【公司研究】当升科技-深度报告：精耕高镍逐鹿三元海外放量争锋正极-210528（35页）.pdf

上传人：木***

编号：38497

2021-06-01

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1、2.2.2. FG8+ODE|国内宁德时代引领高镍装机，海外厚积薄发释放在即。国内双积分、补贴门槛等政策倒逼供给端开发长续航、高能量密度产品。宁德时代目前技术较为成熟，市占率最高，已配套宝马 iX3，蔚来 ES6、小鹏 P7、广汽 Aion S、合众 U 等多款车型。大众入股国轩高科后，迅速落地 3 万吨高镍正极材料项目。此外，国内的蜂巢能源、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、力神等龙头电池企业均有高镍技术布局。海外龙头 LG 化学、SKI、松下、三星 SDI 布局高镍技术已久，此前为解决稳定性、安全性等问题，日韩推进节奏较为保守。2019 年年初，韩国现代发布搭载 LG 化学 NCM811软包电

2、池的 Kona EV(纯电动 SUV)，而后 LG 化学推迟量产高镍计划，只小规模生产用于电动公交车。2020 年，LG 化学高镍电池装机特斯拉 Model3 在中国量产上市，并计划2022 年向通用供应钴含量更低的高镍四元 NCMA 电池。松下也已向特斯拉大规模供应高镍电池，并计划在 2022-2023 年间交付无钴电池。突破续航里程上限，高镍高端车型井喷。国内搭载高镍车型(纯电)的续航里程最高超过 1000km，能量密度可达到 180Wh/kg，远超 2020 年补贴政策续航里程最高档门槛(400km)和双积分政策能量密度天花板(125Wh/kg)，特斯拉 Mondel3、小鹏 P7 和广汽Aion LX 长续航版超过双积分政策续航里程最高档位线(约 536km)。据公开资料统计， 2021 年上海车展有将近 80%车型搭载高镍三元正极材料，智己、蔚来 ET7 等车型最高续航里程超过 1000km。同时，智能化及娱乐等功能的丰富，进一步提高高端车型用电量。

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