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联合资信：汽车制造行业研究报告（25页）.pdf

上传人： li 编号：26761 2020-12-25 PDF PDF 25页 912.23KB 23张图表

该报告所属合集： 2022年联合资信报告合集

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乘用车市场温和复苏，头部企业恢复更快，市场格局呈现分化；节能减排的政策形势已定，新能源市场参与主体趋于丰富，续航能力和性价比可能替代补贴要素而成为影响市场的主导因素。预计2021 年，经历连续负增长后，乘用车市场有望迎来温和增长。

报告速读

本文主要分析了2020年汽车制造行业的市场走势、政策影响、盈利及营运资本周转能力、行业杠杆与偿债能力以及母公司财务状况。 1. 市场走势：2020年，汽车市场一季度受疫情影响大幅下跌，二季度起逐步回暖。乘用车市场温和复苏，商用车市场恢复速度快于乘用车。 2. 政策影响：国家陆续出台了针对环保治理、油标升级、新能源补贴退坡等多项政策，对市场竞争格局产生影响。 3. 盈利及营运资本周转能力：汽车工业企业亏损率提升，盈利能力和流动资产周转效率有所回落。头部企业资源占用更明显。 4. 行业杠杆与偿债能力：汽车制造行业发行人的有息债务规模持续增长，部分乘用车行业企业收入、利润出现波动。 5. 母公司财务状况：汽车制造行业存续债发行人多以控股运营为主，本部呈现资产负债率高、营业收入规模小、承担期费较多。