《电力设备行业HJT深度1：降银推动量产箭在弦上铜电镀接力增效蓄势待发-230823（35页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电力设备行业HJT深度1：降银推动量产箭在弦上铜电镀接力增效蓄势待发-230823（35页）.pdf（35页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、HJT深度1：降银推动量产箭在弦上，铜电镀接力增效蓄势待发李航(证券分析师)邱迪(证券分析师)S0350521120006S评级：推荐(维持)证券研究报告2023年08月23日电力设备请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M电力设备-6.2%-11.1%-34.3%沪深300-1.7%-5.3%-10.1%最近一年走势相关报告钠离子电池行业深度研究：钠电池产业化加速，有望补充锂电产业链（推荐）*电气设备*李航2022-06-13海上风电行业深度研究：海风观察系列报告之三：招标持续落地，上调2025年海上风电装机预期（推荐）*电气设备*邱迪，李航2022-06-

2、04海底电缆行业深度报告：海风观察系列报告之二：海缆市场空间上行，龙头地位依然稳固（推荐）*电气设备*邱迪，李航2022-04-06新能源汽车行业深度研究：产业技术前瞻系列之一：大圆柱路径确定，关注产业链相关机会（推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-03-30电气设备行业深度研究：储能报告系列之二：我国电化学储能收益机制及经济性测算（推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-02-23-0.3446-0.2731-0.2016-0.1300-0.05850.0131电力设备沪深300bUmNwPwPnOfY7NcMbRnPqQpNtQlOmMyQeRpNrN6MpOpPuOoNmQwMmMnO请

3、务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2023/08/22EPSPE投资评级股价20222023E2024E20222023E2024E300118.SZ东方日升19.651.061.832.5223.4212.308.92买入600438.SH通威股份31.505.714.174.266.759.108.91买入601012.SH隆基绿能25.841.953.463.0821.6726.558.39买入300051.SZ三五互联13.20-0.09-未评级300751.SZ迈为股份189.014.95 5.06 7.98 83

4、.16 37.32 23.67 未评级300724.SZ捷佳伟创86.283.01 4.52 6.86 37.93 19.07 12.59 未评级605376.SH博迁新材30.640.59 0.45 0.74 79.14 68.03 41.45 未评级688503.SH聚和材料73.473.503.494.8242.6621.5015.58买入002079.SZ苏州固锝11.890.46 0.33 0.44 29.17 35.75 26.99 未评级603212.SH赛伍技术16.710.39 1.10 1.72 81.52 15.19 9.71 未评级301266.SZ宇邦新材53.700

5、.97 2.26 3.25 78.29 23.79 16.50 未评级688630.SH芯碁微装67.871.13 1.62 2.30 73.80 41.80 29.45 未评级300331.SZ苏大维格20.56-1.07 0.85 0.98-24.16 21.02 未评级300757.SZ罗博特科67.800.24 0.97 1.60 221.48 69.62 42.26 未评级688700.SH东威科技60.801.45 1.51 2.25 98.79 40.30 27.06 未评级300537.SZ广信材料13.95-0.170.330.94-45.5416.01买入资料来源：Wind

6、资讯，国海证券研究所注：未评级标的盈利预测来自万得一致预期请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要 思考异质结路线核心优势与量产阻碍，转变研究框架思考异质结路线核心优势与量产阻碍，转变研究框架 得益于独特的结构与钝化方式，HJT电池具备高转换效率与发电增益的优势，此二优势也给予了其相对PERC电池的高溢价。然而高昂的浆料成本使HJT相较PERC与TOPCon在过去不具备性价比。在2023年随着0BB与银包铜技术的成熟导入，浆料成本过高的痛点有望逐步解决，HJT研究框架也面临转变。HJT大规模量产启动条件由组件单瓦成本打平大规模量产启动条件由组件单瓦成本打平PERC变为组件售价