韦莱韬悦：2023 A股国有企业股权激励15年回顾与展望报告（摘要版）（17页）.pdf

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1、韦莱韬悦A 股国有企业股权激励 15 年回顾与展望 1/17 守正出新守正出新，奋楫笃行奋楫笃行 A A 股股国有企业股权激励国有企业股权激励 1515 年回顾与展望年回顾与展望 （摘要版摘要版）韦莱韬悦韦莱韬悦 韦莱韬悦A 股国有企业股权激励 15 年回顾与展望 2/17 韦莱韬悦韦莱韬悦 高管薪酬与董事会高管薪酬与董事会 咨询团队咨询团队 韦莱韬悦高管薪酬及董事会顾问咨询团队（ECBA）为全球及中国的众多领先企业董事会提供咨询与数据服务，在公司治理架构与管控、董事会有效性、高管薪酬与考核、长期激励、高管人才管理与发展等方面积累了丰富的经验和洞察。韦莱韬悦A 股国有企业股权激励 15 年回顾

2、与展望 3/17 序言序言2006 年 9 月，国资委、财政部发布国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法2006 175 号（以下简称“175 号文”），境内国有企业股权激励改革开始迈入体系化的监督和管理。中兴通讯、伊利股份分别作为中央国企、地方国企的代表，率先于 2007 年正式落地实施规范框架下国有企业股权激励，拉开了境内国有企业股权激励规范化、体系化实践的序幕。从 2007 到 2022，以 A 股为代表的国有上市公司股权激励已经走过了 15 年。在这 15 年间，伴随着证监会放开股权激励审批、科创板开市、国企三年改革行动、中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引正式颁布等改革措施

3、，越来越多的国企实施了股权激励，这些股权激励实践也反过来推动了国企股权激励的监管要求不断完善，并支持企业实现了市值与业绩稳健增长。本报告梳理了 A 股国有上市公司自政策落地后逐步实践并优化股权激励策略和设计细节的整体脉络，重点关注 175 号文颁布以来，遵循国资委等监管机构关于股权激励相关政策法规、并经由国资监管部门进行审核/备案后、落地实施的 A 股上市国有控股企业的股权激励计划，回顾总结国有企业股权激励 15 年（2007-2022）发展特点与成果，展望未来的优化方向。韦莱韬悦A 股国有企业股权激励 15 年回顾与展望 4/17 一、上市国企股权激励政策与发展一、上市国企股权激励政策与发展

4、股权激励是企业为了提高员工积极性和忠诚度，向员工授予股票或期权等工具，共同承担发展目标，同时共享企业发展收益。对于国有企业而言，股权激励将进一步促进国企改革和转型升级，提高企业创新动力和竞争力。2005 年以前，国企的股权激励更多是股权分置改革的一部分、将国有股转让给特定激励对象并设置限售规定，可认为是限制性股票工具的雏形和初步探索；但早期的股权激励实践尚未明确激励性导向，同时没有相关政策依据进行系统性规范和指导，股权激励实践较少、也难以开展。2005 年底，证监会首次发布了上市公司股权激励管理办法（试行）并于 2006 年 1月 1 日正式实施，标志着 A 股股权激励开始进行实质性、系统性的

5、探索。在接下来的十多年间，国资委、证监会、交易所等监管机构陆续发布了股权激励相关文件，政策法规体系持续完善和规范，逐步为各类国有企业奠定股权激励计划的实施基础。由于国有企业在经济体制中的重要影响地位和复杂的管理机制，其在股权激励方面面临更大的困难和挑战，需要更完善的规章制度促进股权激励的有效落地，实现国有资产保值增值。从 2005 年证监会关乎股权激励的试点政策出台后，我国在股权激励改革试点和国企深化改革的进行和发展过程中，不断总结经验，国资委联合其他部委又陆续发布了相关的政策和通知，逐步建立了较为健全的股权激励框架和制度，为国有上市公司设计和实施股权激励提供了明确的指导。（一）（一）2006

6、2010 年：搭建国企股权激励框架与监管雏形年：搭建国企股权激励框架与监管雏形在证监会出台上市公司股权激励管理办法（试行）之后，国资委和财政部于 2006 年和 2008 年分别联合出台了专门规范国有企业股权激励计划的办法和规定。国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法2006 175 号和关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知2008 171 号两份政策的出台，呈现了我国国有控股上市公司股权激励政策的雏形，为后续政策的不断完善与规范奠定基础。国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法2006 175 号是我国首个规范国有控股境内上市公司实施股权激励制度的试行办法。其明确