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1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 宏观研究 国内经济 证券研究报告 “十五五”规划系列研究 2026 年 01 月 07 日“新”新基建，地方如何适度超前？“十五五”规划研究系列之五 相关研究-证券分析师 赵伟 A0230524070010 贾东旭 A0230522100003 侯倩楠 A0230524080006 联系人 贾东旭 A0230522100003 “十五五”建议稿首提“适度超前新型基础设施建设”。地方“十五五”规划建议中如何落实这一要求，落实路径有何共性、地方又如何“因地制宜”布局？本文分析，可供参考。“十五五”建议稿：适度超前新基建如何理解？新基建已逐渐成为广义基建

2、的核心。“十五五”建议提出“适度超前建设”，要求“推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造”。对比“十四五”规划和 2035 年远景目标建议，其覆盖范围显著拓宽，全面涵盖通信网络、数据与算力各领域。新基建内涵快速拓展，核心原因在于经济数字化转型推动。此前发改委已明确其涵盖信息、融合、创新三类基础设施，持续拓展内涵。新基建自 2018 年中央经济工作会议首次提出，2019年拓展领域形成“七大领域”共识，2020 年国家发改委官方定型为“信息融合创新”三大板块，核心逻辑从单一技术方向走向系统布局，逐步强化公共服务属性。“十四五”时期

3、，基建投资涌现“新三样”，新基建是其核心。2019 年至 2025 年 11 月，广义基建中电力热力、互联网软件、仓储物流投资占比分别提升 10.4、5.0、4.1 个百分点，直观体现新基建的投资核心属性。与之相对应，传统基建在广义基建中的占比明显下降，“铁公基”领域内，市政基础设施（公共设施）、道路投资占比分别下降 11.9、7.9 个百分点。“因地制宜”布局：地方适度超前基建的共性与差异？地方立足自身禀赋发展新基建。地方政府的共性体现在聚焦融合基础设施、发力信息基础设施上，突出传统基建数智化与算力通信基建协同推进。据对省级“十五五”建议的统计，28 个地区均提出推进传统基建数智化，另有 1

4、8 地提及智慧能源、电网建设；信息技术领域，20 地布局算力以构建“东数西算”格局，15 地推进 5G/千兆光网，部分地区超前布局双万兆乃至 6G，10 地提及数据交易、流通等。华北地区因承担国家数据枢纽功能、叠加能源转型重任，布局聚焦国家数据枢纽建设与能源转型深度融合。北京依托核心城市定位，布局国家数据管理中心、资源中心与交易中心；河北承接京津冀算力枢纽分工；山西、内蒙古依托能源优势，突出绿色算力与能源转型协同发展。华东、华南地区依托低空经济潜力突出、水运体系发达的区域禀赋，重点布局低空基建、推进水运智慧化改造。广东以专栏形式明确推进“全省低空飞行基建覆盖+低空飞行器制造产业培育+低空飞行常

5、态化开展”；江西、福建及海南依托沿海沿江水运优势，推进水运智慧化升级。西部及东北地区依托算力资源禀赋，结合边境通信保障需求，聚焦算力中心建设与边疆通信完善。宁夏提出“打造全光算力网络传输体系”；青海提出“高标准建设国家绿色算电协同发展示范区”；川渝重点建设成渝国家枢纽节点；黑龙江提出“推动边境地区无线通信全覆盖”。2026 开局之年：政策如何保障新基建？财政货币协同提供资金支持。财政政策方面，政策性金融工具已加大对新基建的倾斜力度，后续中央预算内投资或进一步优化，并联动“两重”特别国债，强化财政支持效能。2025 年新型政策性金融工具中，国开行支持数字经济、人工智能、消费领域资金 980.2

6、亿元；进出口行中数字经济和人工智能领域放款金额占比超四成。财政资金投向或将持续侧重新基建，保障经济数字化、信息化转型升级。货币政策方面，央行前期推出的科技创新和技术改造再贷款等工具已精准支持新基建相关领域，后续或进一步扩容乃至新增细分领域结构性工具。2025 年三季度，绿色贷款、基础设施绿色升级产业贷款、科技型中小企业贷款增速分别达 17.5%、25.1%和 22.3%。监管层面将优化重大生产力空间布局，强化隐性债务管控、防控重复建设，及时纠偏低效项目。发改委创新和高技术发展司在署名文章中明确表态，要“防止一哄而上、重复建设，坚决反对内卷式竞争”，后续政策将总结过往经验，避免部分行业因重复建设