华安证券报告指出，无边界割草机对有边界割草机的替代正进入加速期。富世华年报显示有边界割草机部门（Gardena）销售额近三年均处下滑趋势，2024年营业利润率同比下行1.3个百分点。与之形成鲜明对比，九号公司无边界产品收入基本呈翻倍态势。有边界产品不仅前期需人工布线（成本约500-1000欧元），且较无边界产品已没有显著价格优势——富世华有边界310E定价2099欧元，而九号无边界I系列仅999美元。富世华2025年集中推出13款无边界产品（9款住宅、4款商用）应对竞争，但转型效果尚待观察。国牌凭借性价比+技术迭代+渠道扩张优势，正加速有边界市场份额的替代。

有边界割草机市场由富世华（Husqvarna，瑞典）和宝时得（Worx，中资）两大品牌主导，合计份额高达90%。富世华Gardena部门销售额近三年持续下滑，反映出有边界产品正处不可逆的降价和盈利空间压缩通道。有边界产品劣势明显：一是前期需人工布线（时间成本+500-1000欧元材料费），二是产品灵活性差（边界线变更需重新施工），三是价格优势消失。无边界产品从2019年的高端定位（3000-5000美元）已下沉至1000美元以下入门级，有边界产品被替代已成趋势。富世华2025年集中推出13款无边界产品（9款住宅、4款商用），采用GPS或RTK定位+雷达或超声波避障方案，定价2148-5999欧元。

九号公司2023年推出Navimow I系列定价999美元，首次将无边界产品拉入1000美元以下价格带，引发行业“模仿效应”。2025年科沃斯O500（899欧元）、追觅MOVA M600（999欧元）、库玛YUKA mini（899美元）跟进下沉至千元以下中小花园市场。无边界产品价格下沉有两大驱动：一是RTK+视觉方案成本优势（GPS模块+摄像头成本低于雷达），二是国牌供应链成本控制能力。无边界产品性价比提升带来需求扩容——不仅替代有边界割草机，还拓展此前因价格过高无法覆盖的消费群体。九号/库玛两家无边界品牌德美线上份额合计已近50%，印证了无边界产品的市场接受度。

富世华2025年推出13款无边界产品，包括9款住宅用和4款商用产品。住宅系列包括310E/410X NERA、305E/405X NERA、iQ系列（美版）、NERA系列（欧版），定价2148-5999欧元。iQ系列针对美国市场增强脚轮和底盘，每个型号有/无边界两个版本。但富世华无边界产品面临挑战：一是技术路线以GPS/RTK+雷达为主，缺乏AI视觉能力，26年或计划引入AI视觉但进度落后于国牌；二是定价较高（同类产品较九号贵30-50%）；三是产品迭代速度慢于国牌（年更新周期vs国牌半年更新）。富世华能否通过无边界新品守住份额，取决于价格下探幅度和技术追赶速度。

欧洲是无边界替代有边界的主战场。欧洲家庭草坪面积以500-2000平米为主，无边界产品已全面覆盖此区间，替代条件成熟。预计未来3年欧洲无边界产品销量CAGR超40%，有边界产品销量CAGR为负。美国草坪面积更大（2000-10000平米为常态），此前无边界产品覆盖不足，2025年九号X3系列（10000平米）、科沃斯A系列（3000平米）、库玛LUBA2（10000平米）集中发力，美国市场有望成为下一个增长极。全球无边界割草机渗透率从2023年的约15%有望提升至2027年的40%以上，年出货量从约50万台增长至200万台以上，对应市场规模从约10亿美元增长至40亿美元以上。