开源证券研究所报告指出，2024年是管控高息存款之年，监管多方向“围堵”套利性质的高息存款。手工补息整改影响约20万亿元银行存款，取消补息后对公活期存款成本率明显下降，2024H1上市银行对公活期存款成本率较2023年下降9BP。非银存款纳入自律管理，货基持有银行存款约5.5万亿元，理财持有约7.2万亿元。12月大行非银存款同比少增3.35万亿元。目前尚未设定自律上限的存款仅同业定期、国库招标等少数品类。

根据测算，约有20万亿元银行存款受到手工补息整改影响。手工补息行为多存在于国股行，补息对象分为两种：一是客户经理为留存大企业客户，变相突破存款利率授权要求或自律上限，为客户提供高息对公活期存款；二是理财产品通过保险资管产品购买高息活期存款。

取消手工补息后对公活期存款成本率明显下降，2024H1上市银行对公活期存款成本率较2023年下降9BP。其中国有行下降4BP至1.01%，股份行下降17BP至1.12%，城商行下降11BP至1.30%，农商行下降1BP至1.24%。股份行降幅最大，主要源于手工补息整改对其影响更为集中。

2024年11月底，定价自律机制发布的《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》，将非银同业活期存款定价纳入自律管理，同时规定了提前支取利率和“利率调整兜底条款”。

截至2024年6月末，42家上市银行同业存款共计25万亿元，其中同业活期约15万亿元。货基持有银行存款约5.5万亿元（活期约1.7万亿），理财持有约7.2万亿元（活期约3万亿）。新规影响下，12月大行非银存款明显加速外流，当月同比少增3.35万亿元。12月流出的主要为活期存款，尚未到期的“可提交定期”部分存在进一步流失压力。

2024年初监管明确保险协议存款的口径调整：保险资管公司发行理财产品等募集的资金应计入“同业存款”科目，不得计入“一般性存款”。从理财前十大持仓结构看，2024Q3全市场理财产品持仓中保险资管占比约15.7%，较2023年末已下降7.2个百分点。

理财资金从2022年开始增加对保险协议存款的配置。理财通过购买保险资管产品，再由保险资管做协议存款提供了绕道空间。口径调整后，保险资管存放不再计入一般性存款，理财通过保险资管配置协议存款的模式受到限制。组合类保险资管产品中，2023年末存款占比67%，若其中80%为协议存款，则理财存量协议存款约2.34万亿元。

2024年银行经营存款规模的压力很大，存款增长承压原因包括贷款派生不足、监管打击“手工补息”、存款挂牌利率大幅下调造成“存款脱媒”、“防资金空转”下资产负债表“挤水分”。手工补息整改、非银存款限息、保险协议存款调口径等监管措施，基本围堵了高息存款套利通道。

2025年银行存款竞争压力仍存，但形势或好于2024年。银行将更关注“量价平衡”：向贷款要存款，增加派生留存力度；定期化预计较2022-2024年有所缓解；在整体负债安排上可能采取“长资金、短存款”的策略。目前尚未设定自律上限的存款仅同业定期、国库招标等少数品类，高息存款基本消失。

整改方向	影响规模	核心影响
手工补息整改	约20万亿元	对公活期成本率降9BP
非银存款限息	同业存款25万亿	12月大行非银存款少增3.35万亿
保险协议存款调口径	组合类产品4.36万亿	理财持仓保险资管降至15.7%
货基存款	5.5万亿元	活期约1.7万亿，定期约3.8万亿
理财存款	7.2万亿元	活期约3万亿