公募基金对社会服务行业的持仓配置正经历结构性重塑。万联证券研报显示，2024Q4社会服务重仓基金328家，环比减少11家；持股总市值70.65亿元，环比减少12.61亿元。在子板块层面，专业服务虽仍以39.77%的占比保持社服第一大持仓子板块地位，但较上季度的48.80%大幅下降9.03个百分点。酒店餐饮与旅游及景区合计占比跃升至57.25%，旅游消费类公司在社服持仓中的权重首次超过服务类，持仓结构的逆转正在发生。

2024Q4社会服务行业基金持仓规模延续收缩态势。重仓基金328家，环比减少11家；持股总市值70.65亿元，环比减少12.61亿元。重仓比例0.10%，环比下降0.02个百分点，在31个申万一级行业中排名第28位。重仓持股市值占全部重仓持股总市值的比例为0.27%，环比下降0.02个百分点。

行业低配程度进一步加深。2024Q4社服低配比例为0.24%，环比扩大0.02个百分点，自2023Q4以来连续四个季度低配且幅度持续扩大。历史上社服行业在2019-2021年曾处于超配状态，超配比例的回落已持续超过两年。当前0.24%的低配水平意味着基金对社会服务行业的配置已降至冰点。对比2018Q4至2024Q4的五年均值0.55%，当前持仓水平存在超过5倍的反弹空间，底部特征明显。

专业服务板块自2018年至2023年曾持续6年超配，是社服行业中机构配置最为稳定的子板块。但这一格局在2023Q4被打破。2024Q4专业服务重仓比例环比下降0.02个百分点至0.04%，重仓持股市值占比环比下降0.03个百分点至0.11%，超配比例环比下降0.04个百分点至-0.05%。

个股层面，华测检测虽仍以0.0241%的重仓比例稳居社服重仓股首位，但持有基金数从32家降至22家，重仓比例从0.0351%下降至0.0241%。科锐国际持有基金数从17家增至35家，但重仓比例从0.0055%降至0.0043%。北京人力重仓比例从0.0100%降至0.0095%。专业服务板块的持仓回落，反映出机构对检测、人力资源等与经济周期高度相关的服务类子行业的谨慎态度。

2024Q4社服持仓结构发生显著变化。酒店餐饮子板块重仓比例在社服中的占比为33.14%，环比上升7.59个百分点；旅游及景区板块占比为24.11%，环比上升7.70个百分点。两大旅游类子板块合计占比首次超过服务类板块（专业服务+教育），从41.96%跃升至57.25%。

酒店餐饮板块重仓持股市值占比为0.09%，环比上升0.02个百分点，超配比例环比回升0.02个百分点至基本标配。旅游及景区板块重仓持股市值占比为0.06%，环比微升0.01个百分点，超配比例为-0.09%，环比上升0.02个百分点。旅游类板块的超配比例回升，与2025年春节黄金周旅游市场开门红形成呼应——文化游与冰雪游表现火热，验证了市场对出行链消费复苏的预期正在转化为机构配置行为。

教育板块是2024Q4社服持仓中跌幅最大的子板块。教育板块重仓比例在社服行业中的占比从2024Q3的10.24%骤降至2.98%，环比下降7.26个百分点。重仓持股市值占比环比下降0.02个百分点至0.01%，超配比例为-0.10%，维持低配状态。

个股层面，学大教育遭遇大幅减持——持有基金数从46家降至10家，环比减少36家，重仓比例从0.0100%降至0.0009%，在社服重仓股中的排名从2024Q3的第4位跌至第13位。昂立教育持有基金数从5家降至1家，行动教育从7家降至2家。教育板块的持续减持，一方面反映公募基金对教育行业政策不确定性的担忧，另一方面也折射出资金从服务类向旅游消费类板块切换的行业内部轮动趋势。