消费者服务行业2026Q1基金重仓分析及2026年一季报业绩综述：旅游方向重点公司获基金加仓26Q1社服核心公司交出优异答卷-260510-三个皮匠报告

1、旅游景区：整体表现稳健，个股分化。26Q1业绩表现：宋城演艺营收5.34亿元，同比-4.8%、净利润2.11元，同比.14.1%；长白山营收1.56亿元，同比+21.4%、净利润0.08亿元，同比+84.2%；三峡旅游营收1.50亿元，同比+7.0%、净利润0.14亿元，同比.14.8%；三特索道营收1.36亿元，同比+3.3%，净利润0.21亿元，同比-31.5%。免税：海南离岛免税政策红利持续释放，整体符合预期。26Q1业绩表现：中国中免营收169.06亿元，同比+1.0%、净利润23.48亿元，同比+21.2%；王府井营收28.10亿元，同比-5.9%、净利润0.52亿元，同比-7.2%

2、；珠免集团营收7.04亿元，同比-23.4、净利润0.39亿元，同比扭亏。餐饮：行业整体温和复苏，龙头韧性凸显。26Q1业绩表现：百胜中国营收32.71亿美元，同比+9.7%；净利润3.09亿美元，同比+5.8%；瑞幸咖啡营收119.95亿元，同比+35.3%、净利润5.06亿元，同比-3.6%；广州酒家营收11.39亿元，同比+8.9%、净利润0.53亿元，同比+3.4%。教育：K9需求复苏，职教景气分化。26Q1业绩表现：新东方-S营收98.12亿元，同比+15.6%、净利润8.78亿元，同比+40.3%；行动教育营收1.73亿元，同比+32.7%、净利润0.39亿元，同比+38.3%；中

3、公教育营收6.00亿元，同比+4.3%、净利润0.47亿元，同比+18.3%。人力：灵活用工韧性延续，龙头分化明显。26Q1业绩表现：科锐国际营收37.89亿元，同比+14.7%、净利润0.92亿元，同比+59.0%；北京人力营收113.82亿元，同比+5.0%、净利润2.63亿元，同比-55.5%；外服控股营收66.41亿元，同比+5.9%、净利润2.37亿元，同比+12.2%。会展：出境展高景气，内展仍待修复。26Q1业绩表现：米奥会展营收0.39亿元，同比+127.8%、净利润-0.25亿元，同比减亏32.9%；兰生股份营收2.44亿元，同比+5.5%、净利润-0.13亿元，同比减亏46

4、.1%。酒店：RevPAR持续回暖，供需关系改善验证周期复苏。26Q1业绩表现：锦江酒店营收31.21亿元，同比+6.1%、净利润1.37亿元，同比+280.1%；首旅酒店营收17.77亿元，同比+0.7%、净利润1.69亿元，同比+18.5%；君亭酒店营收1.66亿元，同比+2.2%、净利润0.07亿元，同比+135.2%。核心观点：Q2以来出行景气度延续，但五一假期因错峰出行/南方雨水天气/高基数等原因客流表现低于预期，行业景气交易逐渐钝化；后续5-6月进入旅游出行淡季，短期内板块缺乏催化；考虑到目前板块持仓仍在历史低位区间，重点关注估值合理的优质公司布局机会。风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期，其他风险等推荐(维持)华创证券研究所行业基本数据(divcenter)相对指数表现(/divcenter)

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