化工产品价格在2025年6月最后一周呈现显著分化——国际地缘局势缓和导致能源及芳烃系产品暴跌，而硫酸、硫磺、尿素等品种逆势走强。华鑫证券最新化工行业周报显示，硫酸与硫磺双双上涨9.70%，天然气下跌18.25%（本周跌幅最大），燃料油下跌12.08%。伊以达成停火协议导致油价风险溢价快速回吐，WTI原油周跌11.27%至65.52美元/桶。本报告全面梳理本周化工产品价格异动，并研判行业投资主线。

本周涨幅居前的品种中，硫酸（CFR西欧/北欧合同价）与硫磺（温哥华FOB合同价）双双上涨9.70%，分别至130欧元/吨和130美元/吨，主要受国际硫磺供应偏紧及下游磷肥出口需求改善推动。苯胺（华东）上涨5.64%至8430元/吨，煤焦油（江苏）上涨5.45%至3480元/吨，丁酮（华东）上涨5.00%至6825元/吨。化肥板块中，尿素（波罗的海小粒散装）上涨4.11%至380美元/吨，氯化钾（青海盐湖95%）上涨3.85%至2700元/吨。硫磺与硫酸价格走强将支撑磷肥成本端，但磷肥自身需求仍偏弱，需关注后续秋季备肥启动情况。

天然气（NYMEX期货）以18.25%的周跌幅居首至3.261美元/百万英热单位，美国气温偏暖致需求不及预期叠加库存高企是主因。燃料油（新加坡高硫180cst）下跌12.08%至430.21美元/吨，国际柴油（新加坡）下跌11.14%，甲苯（FOB韩国）下跌10.19%，国际汽油（新加坡）下跌9.84%，纯苯（FOB韩国）下跌7.56%。能源及芳烃系产品普跌的核心驱动是以色列与伊朗达成停火协议，地缘风险溢价快速回吐。此前油价中的战争溢价在本周被显著修正，原油价格快速下行到战前水平。

截至6月27日收盘，WTI原油价格65.52美元/桶（周跌11.27%），布伦特原油价格67.77美元/桶（周跌12.00%）。展望后市，以伊停火导致地缘溢价回吐，后续美伊谈判将重启但围绕核问题的分歧仍明显，地缘局势仍可能对市场造成扰动。基本面上，EIA原油及成品油库存下降显示美国消费旺季需求良好，但欧佩克+增产执行及未来可能继续加速增产将对市场形成压制。预计2025年国际油价中枢将维持在65-70美元/桶区间震荡运行。

华鑫证券建议关注三大方向：一是草甘膦行业——目前经营困难底部特征明显，库存持续下降价格近期上涨，海外进入补库存周期背景下行业有望进入景气周期，关注江山股份、兴发集团、扬农化工；二是化肥内需方向——氮肥、磷肥、复合肥自给自足内循环、需求相对刚性，关税不确定下内需确定性凸显，关注华鲁恒升、新洋丰、云天化、中国心连心化肥；三是高股息资产——中国石化、中国海油等三桶油资产质量最高，云天化、兴发集团、龙佰集团等化工细分子领域龙头股息率约5%，红利资产吸引力持续提升。

表1：本周化工产品价格涨跌幅TOP 5对比

排名	涨幅居前品种	涨幅（%）	跌幅居前品种	跌幅（%）
1	硫酸	+9.70	天然气	-18.25
2	硫磺	+9.70	燃料油	-12.08
3	苯胺	+5.64	国际柴油	-11.14
4	煤焦油	+5.45	甲苯	-10.19
5	丁酮	+5.00	国际汽油	-9.84