国联民生证券指出，高净值人群资产配置呈现“稳健为主、分化加剧”特征。当前近六成资产配置在现金及固收类，近九成保持适中或较低风险偏好。但40岁以下年轻一代占比升至49%，其对股票、另类投资及新兴资产接受度显著高于年长群体，资产配置代际分化明显。

当下高净值人群境内资产配置相对稳健，近六成资产配置在现金及固收类。近九成客户保持适中或较低的风险偏好，财富安全超越财富创造成为首要目标。高净值客群在金融需求上更关注财富安全，对安全、稳健产品的需求更高。同时偏好定制化、多元化的产品选择，对保险、黄金、私募证券投资等另类资产配置意愿上升。

展望未来两年，高净值人群倾向稳中求进，风险偏好有望逐渐修复。更多人倾向在增加保险配置的同时，布局其他另类投资（如黄金），加大私募证券投资并减持投资性房地产。海外投资意愿持续上升，超半数人群有望增加海外投资比例，“全球化”理财行为越渐显著。银行理财相较定期存款的收益率优势（2.65% vs 1.10%）有望进一步推动资产向理财产品转移。

年轻一代（40岁以下高净值人群）整体风险偏好更高，看重创造更多财富。其对高风险资产如股票和另类投资更有投资意愿，同时对衍生品、科创板等新兴资产接受度更高。未来两年更倾向于增持股票和另类投资资产，减持现金和投资性房地产。年轻一代中62%从事新经济行业，其财富来源以企业经营报酬和工资报酬为主，对资本市场认知和参与度更高。这与其高学历（本科及以上94%）、金融基础知识储备较好的特征一致。

| 配置方向 | 当前配置 | 未来趋势 | 年轻一代偏好 | 40岁以上偏好 |

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| 现金及固收类 | 约60% | 比例下降 | 较低 | 较高 |

| 股票 | 较低 | 增持 | 显著增持 | 稳中略增 |

| 保险 | 中等 | 增持 | 中等 | 增持 |

| 黄金等另类投资 | 较低 | 增持 | 较高 | 中等 |

| 投资性房地产 | 中等 | 减持 | 显著减持 | 减持 |

| 海外投资 | 较低 | 增持 | 较高 | 中等 |

来源：招商银行&贝恩《2023年中国私人财富报告》、国联民生证券研究所

针对高净值客群的资产配置偏好变化，财富管理机构需从三方面优化产品供给：一是低波动稳定收益率产品，满足高净值客群对财富安全的核心诉求，在低利率环境下提供具有竞争力的绝对收益；二是海外投资产品，超半数高净值人群有望增加海外投资比例，跨境资产配置需求持续释放；三是另类投资产品，保险、黄金、私募证券投资等品类配置意愿上升。同时需针对年轻一代更高风险偏好的特征，提供股票投资、科创板及衍生品等多元化产品线，实现客群分层精细化运营。