平安证券研报指出，2020-2024年共有51个1.1类中药创新药获批上市，骨骼肌肉领域3个品种已陆续进入国家医保目录。方盛制药玄七健骨片2024年销售收入约1.1亿元同比增长近280%，验证了医保准入后快速放量的逻辑。以岭药业、康缘药业、天士力在骨骼肌肉领域分别有2、3、3个品种进入临床阶段，中药创新研发保持较高景气度。

2024年CDE受理中药新药品种100个，1.1类中药创新药80个占80%。NDA受理40个，其中11个为1.1类中药创新药。2020-2024年共有51个1.1类中药创新药获批上市，主要集中在呼吸系统和消化系统疾病领域。骨骼肌肉系统疾病3个品种获批：康缘药业筋骨止痛凝胶、方盛制药玄七健骨片、一方制药虎贞清风胶囊。

国务院办公厅《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》提出聚焦重大慢病、重大疑难疾病等推出一批临床疗效突出、竞争优势显著的中药创新药，政策支持力度持续加大。

玄七健骨片治疗膝骨关节炎总有效率89.60%，进入《中国慢性创伤后疼痛诊疗指南》。进入2022版国家医保后，2023年销售0.32亿元，2024年销售约1.1亿元同比增长近280%，验证了医保准入后快速放量的逻辑。

2023-2024年以医保谈判形式新进入国家医保的1.1类中药创新药共7个，骨骼肌肉领域2个。虎贞清风胶囊降价77%，日服用金额35.88元较为合理，利于后续放量。方盛制药2024年中药创新药收入占比提升至11%，玄七健骨片覆盖1300多家公立医疗机构。

以岭药业研发费用率12.69%，康缘药业16.37%，方盛制药7.83%，天士力9.77%，保持在较高水平。以岭药业络痹通片（类风湿关节炎）进入III期；康缘药业金黄凝胶（踝关节扭伤）、芪桂痛风片（慢性期痛风）、痛宁凝胶（膝骨关节炎）进入II/III期；天士力青木颗粒（急性痛风性关节炎）、痹痛宁片（脊柱关节炎）进入II/III期。随着各企业临床品种持续推进，中药创新品种研发预计陆续迎来申报上市，为业绩贡献增量。

表：部分中药企业研发费用率（2024年）

企业	研发费用率	在研品种数	适应症领域
康缘药业	16.37%	3个	踝关节扭伤、痛风、膝骨关节炎
以岭药业	12.69%	2个	类风湿关节炎
天士力	9.77%	3个	痛风性关节炎、脊柱关节炎
方盛制药	7.83%	-	玄七健骨片（已上市）