柴油机后处理市场

1、 行业报告行业报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 环保工程及服务环保工程及服务 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 06 月月 07 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郭丽丽郭丽丽 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520030001 邹润芳邹润芳 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010004。

2、国六驱动尾气后处理市场高增长国六驱动尾气后处理市场高增长 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 邓勇（邓勇（SAC号码：号码：S0850511010010） 刘威（刘威（SAC号码：号码：S0850515040001） 朱军军（朱军军（SAC号码：号码：S0850517070005） 刘海荣（刘海荣（SAC号码：号码：S0850517080010） 张翠翠（张翠。

3、隆盛科技国内市占率领先国内六升级过程中，EGR 在重柴与非道路机械领域中渗透率提升，带来行业扩容机会。
国内五阶段轻柴后处理路线EGR 配置率约90%，但在重柴领域基本为预计2021-2023 年，EGR 产品在重型柴油机+非道路移动机械中的渗透率提升带来EGR 市场的快速增长时期，同时由于重柴销量更多且EGR 单价更高，将逐渐成为EGR 产品最主要的市场。
预计到了2023 年国内柴油机EGR 市场空间50 亿元，相对2020 年增长767%，三年复合增速+105%。
EGR 市场空间预计2023 年能实现49.5 亿元，且将在21-23 年迎来爆发式增长，三年复合增速达到105%。
据2019年内燃机工业年鉴数据，2018 年国内EGR 市场，无锡隆盛、博格华纳、皮尔博格(包含与银轮股份的合资企业)、天瑞达排名1-4 位，市占比率分别35%、28%、24%、10%，CR4=97%，呈现寡头垄断格局。
预计在EGR 产品受益国六快速增长的时期，内资企业隆盛科技、银轮股份(与皮尔博格合资)的EGR 业务有望迎来高速增长时期。
因此，预计在未来柴油机EGR市场将迎来高速整张，同时也将是最大的EGR市场。
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数据来源【研报】汽车行业商用车深度研究系列3：后处理，排放标准升级，后处理增长爆发-210317（37页）。

4、国六升级过程中，EGR 在重柴与非道路机械领域中渗透率提升，带来行业扩容机 会。
国五阶段轻柴后处理路线 EGR 配置率约 90，但在重柴领域基本为 0，国六 非道路国四时期轻重柴以及非道路移动机械均需要标配 EGR 产品除康明斯高 效 S。

5、国六标准完全施行后，重型柴油车需要在原先安装 SCR 的基础上加装 DOCDPF;汽油车需要在原先 TWC 的基础上加装 GPF。
结合艾可蓝招股说明书中披露的 2019 年主要产品销售平均价格， 2019 年 SCR 的均价为 3343 。

6、国六标准下技术路线升级，后处理系统价格随之升高。
尾气后处理行业属于技术密集型行业，需要电子控制技术化学材料学流体力学机械原理等多学科联合攻关。
此次排放标准升级，除了增添如DOCDPF 和 ASC装置，原有的SCR系统在催化剂等环节也提出了。

7、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 景业智能688290.SH公司深度报告 核工业新星冉冉升起，受益后处理市场需求增长 2022 年 05 月 11 日 TableSummary 预计到 2025 。