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1、2026全球半导体设备：关注存储超级周期、先进逻辑和国产化机会华泰研究观点：2026年半导体市场加速增长，看好存储产业链投资机会年初至今(12/9），全球半导体行业的代表性指数费城半导体指数(SOX)上涨46.5%，跑赢纳斯达克100指数24.4pct。其中，以ASML、应用材料、东京电子、LAM等为代表的半导体设备板块大涨70.6%,跑赢SOX24.1pct。展望2026年，根据WSTS预测，全球半导体行业的市场规模有望在2025年同比增长22.5%的基础上，2026年实现26.3%的加速增长，达到9754.6亿美元，接近SEMI预测的2030年1万亿美金的市场规模目标。从设备投资角度来看，

2、我们认为以下三个投资主线值得关注：1）AI相关的先进工艺逻辑扩产；2）存储超级周期；3）中国市场的国产化率提升。相关公司包括台积电、ASML、LamResearch、东京电子、ASMPT、Advantest、北方华创、中微公司、拓荆科技等。投资主线1：AI相关先进工艺逻辑和先进封装扩产根据WSTS预测，2025年，以英伟达GPU为代表的逻辑半导体收入增长37.1%，是全球半导体行业的主要增长点。展望2026年，除了GPU的数量增长以外，1）TPU等ASIC规模占比提升、以及2）采用3nm工艺的新一代Rubin系列GPU的出现，或将进一步推动：1）ASML、东京电子等前道设备进入新一轮扩产周期、

3、2）芯片测试时长攀升带动Advantest、Teradyne的测试机需求增长。台积电的CoWoS产能仍然是制约AI芯片出货的瓶颈，2026年看好Intel、ASE、Amkor等加入先进封装扩产，拉动相关后道设备需求（键合、研磨、切割、塑封等），相关公司包括ASMPT、DISCO、Towa等。投资主线2：看好存储超级周期推动半导体行业规模加速增长根据WSTS预测，2026年全球存储市场金额同比增长39.4%，同比增速超过2025年的27.8%。根据TrendForce预测，2026年，DRAMBit需求量或增长26%,NANDBit需求量或增长21%(2025:22%/15%）。用于Rubin系

4、列等GPU的HBM4和用于AI推理的eSSD是行业的主要增长点。展望明年：1）据TrendForce，2026年全球DRAM相关投资有望实现20%以上高速增长，相关标的包括LAMresearch、东京电子、KokusaiElectric、ASMPT等存储相关设备收入占比较高企业，2）建议关注主要NAND企业扩产节奏的变化。投资主线3：中国市场国产化进入深水区，继续看好“东升西降”趋势3Q25中国及海外半导体设备企业中国区收入合计145亿美元，同比+8%；国产化率22%，同比+6pct。展望2026年，1）我们预计中国市场规模同比或将增长2%达到510亿美元；2）随着长鑫等企业推进上市辅导进程、

5、中芯和华虹完成收并购动作，我们预计2026年中国市场先进工艺逻辑和存储相关投资有望提速；3）我们继续看好中国市场“东升西降”趋势，国产化率有望达到29%。此外，我们认为除了北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海等本土企业有望实现份额提升以外，东京电子等非美企业中国区市占率或将保持稳定。风险提示：贸易摩擦风险，半导体周期下行风险，测算和可得数据的局限性，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。(divcenter)行业走势图(/divcenter)2026年全球半导体市场展望根据WSTS2025年秋季发布的最新预测,2

6、025年全球半导体市场规模预计同比增长22.5%，其中受大型IT企业数据中心投资加速驱动，存储器和逻辑芯片增长尤为强劲。WSTS预计2026年全球半导体市场规模同比增速或将达到26.3%，数据中心投资有望继续成为市场增长的主要推动力。全球半导体设备市场回顾及预测根据对全球32家半导体制造企业和20家设备企业3Q25业绩和2025年市场一致预期的分析，我们维持2025年全球半导体设备企业收入规模1450亿美元的预测不变，同比增速为6%；预计2026年全球半导体设备收入同比增长16%至1680亿美元，其中中国大陆市场规模510亿美元，同比增长2%。2025E