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1、社会服务行业冰雪经济进入快速发展期相关研究报告投资要点：spadesuit冰雪经济：万亿赛道的崛起。受到2022年北京冬奥热后续推动，我国冰雪运动持续升温，市场规模快速增长，2024年，中国冰雪产业规模达到9800亿元，同比增长10.8%，预计2025年我国冰雪产业规模将突破1万亿元。滑冰滑雪等冰雪运动项目已经从小众运动消费逐步迈向大众化消费，同时旅行+滑雪相结合，已经成为了一种新的休闲娱乐和度假方式，成为了冬季旅游生活全新的体验。冰雪经济增长主要驱动因素：政策扶持、赛事推动、优质供给。从美、日的冰雪运动发展史来看，正是通过举办冬奥会等国际顶级赛事，实现了冰雪运动在该国的突破性进展。对于我国而

2、言，大型赛事也是冰雪运动快速发展的助推器，为冰雪产业链的完善升级和冰雪运动的持续破圈注入了强大的动力。自2015年获得北京冬奥会赛事举办权后，国内陆续出台相关政策支持冰雪产业发展，国内冰雪经济进入快速发展阶段。截至2024年底，我国拥有各类冰雪运动场地2678个，其中，滑冰场地1764个，占比65.87%；滑雪场地914个，占比34.13%。在2022-2023冰雪季结束后，超过80%的雪场进行更新升级，从雪道、缆车添加到新建酒店、餐厅配套，从滑雪器材更新到增加夜场滑雪服务等各类硬、软件服务等，以便在冰雪季满足更多消费者的需求，提高冰雪季接待规模和收入水平。“尔滨”出圈背后的冰雪旅游经济。冬奥

3、会后冰雪旅游和冰雪运动持续升温，哈尔滨凭借着丰富的冰雪资源、高性价比的旅游体验和贴心细致的旅游服务，成功在“2024年冰雪旅游十佳城市”中位列榜首。我们认为哈尔滨旅游能够火爆的主要原因来自于政策的扶持，景区成熟且性价比高和社交平台上的积极宣传。冰雪产业链相关上市公司。冰雪产业链涵盖了从上游冰雪资源开发、装备生产，到中游冰雪服务与运营，再到下游的冰雪消费及衍生经济等多个环节，形成了一个完整的产业生态系统。上市公司中有不少企业分别在冰雪产业的上中下游中均有所布局。投资建议：随着冬奥会和亚冬会在我国陆续举办，带动了我国冰雪旅游政策、场地建设、人才体系、产品运营等冰雪产业链的全面完善，推动了冰雪产业的

4、快速发展。冰雪经济未来或将成为我国内需消费的重要增长点，产业链上中下游将迎来发展机遇。在此背景下，我们梳理了全产业链中的相关标的。从上游来看，前期我国冰雪产地设备外资品牌占据优势地位，但目前国产品牌逐步实现了对外资替代，建议关注冰山冷热，冰轮环境和雪人集团等。中游冰雪运动服务和运营中，北方景区有得天独厚的冰雪资源，有望迎来客流的增长，建议关注长白山、大连圣亚。下游冰雪流通和消费中可关注携程旅行。风险提示：宏观经济波动，极端天气的风险，市场竞争激烈的风险，安全问题。1冰雪经济：万亿级赛道的崛起在全球经济多元化发展的大背景下，冰雪经济正以迅猛之势崛起，逐渐成为一个引人瞩目的新兴经济领域。从最初以冰

5、雪运动为核心的小众市场，到如今涵盖冰雪旅游、冰雪装备制造、冰雪文化等多元业态的庞大产业体系，冰雪经济展现出了巨大的发展潜力。随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，对冰雪相关产品和服务的需求持续增长，加之政策的大力扶持，冰雪经济正逐步迈向万亿级规模，成为推动经济增长的新引擎。1.1冰雪产业链整体情况冰雪产业是指以冰雪资源为依托，对其进行开发利用，附带产生社会或经济效益的一系列与冰雪有关的社会、经济和文化活动。产业链涵盖了从上游冰雪资源开发、装备生产，到中游冰雪服务与运营，再到下游的冰雪消费及衍生经济等多个环节，形成了一个完整的产业生态系统。上游：冰雪资源开发和场地建设，装备制造供应。主要涉及对

6、自然冰雪资源的勘探、评估与开发利用，像在适宜地区开辟滑雪场、滑冰场等场地。这一过程包括选址、规划设计以及土地平整等前期基础工作，例如长白山国际度假区滑雪场等。装备制造主要包括为冰雪装备制造提供各类原材料，如生产滑雪板需木材、碳纤维、玻璃纤维等，制作滑雪服需要防水透气面料、保暖填充材料等。中游：冰雪运动运营、运动服务和各类赛事组织。包括滑雪场、滑冰场、冰雪主题乐园等各类冰雪运动场所的日常运营管理。涵盖雪道维护、冰面保养、设备租赁、安全保障等服务内容。同时，组织各类滑雪赛事、活动，吸引更多冰雪运动爱好者参与。下游：冰雪运动流通和消费，各类线上线下平台的运营。包括赛事票务平台，线上零售平台，线下零售