李宁-再看李宁产品矩阵：创新为魂专业为本国牌今非昔比破浪前行-220620（24页）.pdf

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1、 港股港股公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 李宁李宁（02331） 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 06 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业行业 非必需性消费/纺织及服饰 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 63.05 港元 目标目标价格价格 80.43 港元 基本基本数据数据 港股总股本(百万股) 2,617.37 港股总市值(百万港元) 165,025.11 每股净资产(港元) 9.86 资产负债率(%) 30.29 一年内最高/最低(港元) 108.20/48.60 作者作者 孙海洋孙海洋 分

2、析师 SAC 执业证书编号：S1110518070004 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 李宁-公司点评:预计零售环比改善，库销比可控，运营能力持续提升 2022-05-31 2 李宁-公司点评:22Q1 流水增长20%-30%高段，4 月预计受疫情及高基数短期拖累，技术创新领跑行业 2022-04-20 3 李宁-公司点评:预计 Q1 表现仍领跑行业折扣继续改善，新型鞋面鞋底技术上市可期，或进滔搏渠道强强联合 2022-04-02 股价股价走势走势 再看李宁产品矩阵：创新为魂专业为本，国牌今非再看李宁产品矩阵：创新为魂专业为本，国牌今非昔比昔比破浪前行破浪前行 李宁公司 2021

3、年增长势头强劲，在国产运动品牌中表现突出，比肩耐克阿迪等海外一线并无逊色。本文将从李宁产品矩阵、品牌布局、科技迭产品矩阵、品牌布局、科技迭代代和设计创新设计创新的方面阐释李宁未来的发展动力。 完善核心品类产品矩阵，优化生意效率完善核心品类产品矩阵，优化生意效率 李宁贯彻“单品牌、多品类、多渠道”的发展战略，围绕核心品类搭建产品矩阵满足消费者多元需求。其中，较为重要的篮球、跑步、运动篮球、跑步、运动时尚时尚品类通过不断优化产品配备，获得市场的高度认可。同时，李宁持续优化渠道，助力店效提升，加速推出新品，提升生意效率。 1）篮球）篮球专业产品撬动生意，高端产品锚定效应助力中端产品提价。专业产品撬动

4、生意，高端产品锚定效应助力中端产品提价。 旗舰旗舰和专业专业级别产品搭载品牌尖端科技，携手国际顶级球星代言，打开消费者认知；训练训练和基础基础级别跟随科技迭代节奏，覆盖大众消费者，满足多元消费需求。李宁旗舰产品拉开与国产运动品牌球鞋差距，助力中端产品流水增长。旗舰产品旗舰产品的高定价具有锚定效应，促进品牌形象升级，改善的高定价具有锚定效应，促进品牌形象升级，改善中端产品折扣率，为高销量产品提价奠定基础。中端产品折扣率，为高销量产品提价奠定基础。 2）跑步矩阵完备蓄势待发，跑步矩阵完备蓄势待发，专业产品专业产品结合赛事营销拉近结合赛事营销拉近消消费者距离。费者距离。 跑步鞋产品按照场景分化为专业

5、跑、休闲健步和越野跑三个大类。其中，专业跑品类以李宁“”科技平台为核心，实现专业化转型，聚焦竞速、竞速、弹速、保护、超轻弹速、保护、超轻四大产品系列，解锁多元使用场景。李宁通过深化用李宁通过深化用户运营、赞助国内马拉松赛事，展现专业运动品牌实力，拉近与消费者户运营、赞助国内马拉松赛事，展现专业运动品牌实力，拉近与消费者之间的距离。之间的距离。赞助国内马拉松赛事让核心跑者直观地体验李宁跑步矩阵的产品，强化消费者认知。 3）运动生活相结合，多元产品线提升品牌在年轻消费群的影响力。运动生活相结合，多元产品线提升品牌在年轻消费群的影响力。中国中国李宁李宁将中国文化与潮流巧妙融和，通过大型营销活动带动生

6、意增长，在国潮赛道率先卡位；全新滑板产品线全新滑板产品线切入年轻消费者关注的小众运动，提升品牌影响力。 4）优化主品牌渠道，助力店效提升，缩短存货周期优化主品牌渠道，助力店效提升，缩短存货周期，提升生意效率，提升生意效率。李宁继续优化渠道建设和布局，聚焦购物中心大店，持续推动旗舰店等高效大店落地；促进与优质零售商沟通，推动零售渠道效率优化，直营、加盟渠道店效均有明显提升。完善产品矩阵加速推出新品，提升吊牌价和改善零售折扣，缩短存货周期，提升生意效率。 重视研发和设计，专业与时尚双轮驱动品牌升级重视研发和设计，专业与时尚双轮驱动品牌升级 研发引领技术迭代研发引领技术迭代，促进销售增长，形成良性循