国防军工行业钛合金深度之一：国内钛材产量约占全球一半航空航天钛材需求快速增长-220511（42页）.pdf

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1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 钛合金钛合金深度之一：深度之一：国内钛材产量国内钛材产量约约占全球一占全球一半，半，航空航天航空航天钛材钛材需求需求快速增长快速增长 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究 国防军工行业国防军工行业 2022.05.11/推荐 分析师：分析师： 鲍学博 登记编号： S1220521040001 Table_Author 联系人：联系人： 马强 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 92 总股本总股本( (亿亿股股) ) 956.60 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 940.40 利润总额利润总额( (

2、亿元亿元) ) 66.21 行业平均行业平均 PEPE 309.76 平均股价平均股价( (元元) ) 29.96 行业相对指数表现行业相对指数表现： -25%-12%1%14%27%40%2021/52021/82021/112022/2国防军工沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 方正军工周报 5 月第 1 周：多家公司出手维护股价稳定， 高景气低估值迎来投资良机2022.05.08 军工行业 2021 年报和 2022 一季报综述：细分领域景气度延续，板块回调下投资价值凸显2022.05.04 盟升电子：卫星导航业务较快增长，股权激励考核指标彰显信心2022.

3、05.02 航宇科技：2022Q1 业绩保持较高增速，股权激励推动长远发展2022.04.29 钛钛合金合金熔炼技术复杂、加工难度大，目前，世界上仅美国、俄熔炼技术复杂、加工难度大，目前，世界上仅美国、俄罗斯、日本、中国四个国家掌握完整的钛工业生产技术。罗斯、日本、中国四个国家掌握完整的钛工业生产技术。钛工业产业链有两条不同的分支，即钛材工业和钛白粉工业。在钛材工业，从钛铁矿和金红石采选开始，制造海绵钛，然后制成各种金属产品，用于航空航天、化工、船舶等领域。 钛合金需求方面，钛合金需求方面，我国钛材使用以化工领域为主我国钛材使用以化工领域为主，航空，航空航天领航天领域钛材需求量快速增长域钛材需

4、求量快速增长。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会的统计，国内主要钛材生产企业在化工领域的销量占总销量比例为 50%左右。在航空航天领域，钛材销量保持快速增长。2020 年，国内主要钛材生产企业在航空航天领域合计销量约17228 吨，同比增长 36.73%，较 2010 年 3603 吨的销量复合增长率为 16.94%。 航空航空领域，领域，钛合金主要应用于飞机结构件、航空发动机结构件钛合金主要应用于飞机结构件、航空发动机结构件以及航空紧固件等，用量持续提升。以及航空紧固件等，用量持续提升。飞机结构件方面，国外先进战机用钛量占机体结构总质量的 25%左右，民航飞机用钛量占比在10%左右。 国内军

5、用歼击机用钛量从初始只有2%的歼8，逐渐增加至用钛量为 4%的歼 10，歼 11 用钛量增加到 15%，歼20 用钛量达 20%；民航客机 ARJ21 的钛合金用量 4.8%，C919客机用钛量达 9.3%。航发结构件方面，钛合金一般用于航空发动机的风扇、高压压气机盘件、叶片等转动部件和燃烧室、尾喷管等静止件，钛合金的使用是军用航发提高推重比的关键。国外先进航空发动机中，钛合金用量已占发动机总质量的25%40%，例如，第 3 代航发 F100 的钛合金用量达 25%，第 4代航发 F119 的钛合金用量达 40%。 航天航天领域，领域，钛合金钛合金应用于应用于导弹导弹武器系统武器系统和火箭及空

6、间飞行器。和火箭及空间飞行器。在导弹武器系统中，新一代巡航导弹飞行速度提高到 3.5 马赫甚至更高，铝合金材料制造的隔框、蒙皮、油箱等无法满足要求，必须使用钛合金材料制造这些导弹部件；巡航导弹使用的涡喷发动机动力系统也大量使用钛合金材料制造其结构部件，包括压气机机匣、压气机盘、压气机叶片等。此外，一些先进的导弹战斗部开始使用钛合金材料制造，如美国的“斯拉姆”AGM-84H、 “战斧”II 等。在火箭及空间飞行器方面，钛合金的主要应用于火箭发动机壳体、火箭喷嘴导管及宇宙飞船的船舱或者燃料和氧化剂储存箱及其他高压容器。 钛合金钛合金供供给给方面，目前钛及钛合金铸锭的工业化生产中应用最方面，目前钛及