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1、化繁为简 创新前行 2025 年亚太地区金融服务业监管展望重点关注重点关注：亚太地区金融服务业人工智能、漂绿行为、金融犯罪以及虚拟资产监管前景洞察亚太地区监管观察：亚太地区金融服务业监管全局洞察全球监管观察：解析塑造全球监管格局背后的经济与结构性驱动因素跨领域 研究报告概览点击图标跳转至相关页面2全球监管观察亚太地区监管观察宏观经济人工智能漂绿金融犯罪虚拟资产3全球监管观察警惕市场近期风险，战略转型仍是解锁未来价值的关键在多重政治因素、地缘政治风险及经济调整的复杂交织下，2025 年全球经济正面临着前所未有的不确定性挑战。2024 年，全球有 72 个国家的 37 亿选民参与了投票。1这些大选

2、背后所蕴含的部分政治主张尚未完全成熟，但已清晰地展现出多数国家将经济增长、提升竞争力以及在地缘政治紧张局势下强化经济和网络安全视为首要任务。在此背景下，我们预计全球范围内将出现对金融行业法律法规和整体监管框架的调整，但其推进速度和实施力度将因国家或地区具体情况而异。值得注意的是，维护金融稳定、打击金融犯罪以及负责任地使用新技术，这些与国家安全和经济利益紧密相连的要素，或将主导放松金融监管的讨论。2025 年，经济风险与地缘政治风险交织叠加，形势愈发严峻；金融体系亦日趋复杂，金融机构与非银金融机构（NBFI）之间的联系日益密切。面对这一局面，金融机构需要保持警惕，以应对潜在风险。我们认为，金融机

3、构若欲成功突围，一要立足当下，积极应对眼前挑战，二要放眼未来，敏锐捕捉新的市场机遇或政府重点扶持领域中的增长点。为此，金融机构需展现出果敢与决心，即使在监管不确定性的情况下，在战略选择、政策响应及盈利能力提升方面优先布局。对于许多金融机构，特别是欧洲金融机构而言，低于行业标准的市净率可能促使其暂时搁置投资计划，转而将重点放在成本控制与股东回报上。然而，核心问题在于，任何企业，无论身处何种行业，都必须权衡因削减内部投资而可能错失的发展机遇所带来的机会成本。全球监管观察 亚太地区监管观察 重点关注宏观经济人工智能漂绿金融犯罪虚拟资产未来展望尾注联系人作者4全球监管观察警惕市场近期风险，战略转型仍是

4、解锁未来价值的关键经济前景展望2024 年年中，国际货币基金组织（IMF）预测全球经济可能实现软着陆。2 然而，全球增长面临的下行风险仍不容忽视，尤其是受宏观金融和经济不确定性影响。预计近期全球国内生产总值（GDP）增长将徘徊在 3%左右，这是一个“稳定但不尽人意”的水平。3 到 2029 年，发达经济体预计将增长 1.7%至 1.8%，亚洲发展中经济体将增长 4.5%。4 IMF 警告称，永久增加关税等举措可能会使全球 GDP 在 2025 年和 2026年分别下降 0.8%和 1.3%。5 欧洲中央银行（ECB）的分析显示，贸易政策不确定性急剧上升，经济政策不确定性和地缘政治风险也在增加。

5、6 各大央行纷纷削减利率，但基准利率的未来走向和调整力度仍取决于多个因素，包括通货膨胀趋势及其在贸易和关税政策变动、地缘政治紧张局势以及政府政策重点转移背景下的变化。目前，正在实施的产业政策措施超过 2,500 项（其中 71%会对贸易造成扭曲效果）。7 然而，即使利率持续下行，又能否扭转人们对经济形势的悲观预期呢？8 答案或许是否定的。我们在利率上扬时所遭遇的传导滞后效应，在利率下调阶段同样会显著显现。在一段时期内，美国的房贷利率仍将维持在较高水平，这无疑会让众多家庭感受到财务压力。9截至目前，行业内激烈的竞争态势，致使各地区存款成本始终居高不下（图 1）。一般而言，存款成本的变动相较于基准

6、利率的调整存在滞后性，其变化幅度也落后于贷款收益率的百分比变动。因此，控制利息支出便成为一大难题，银行不得不努力拓展中间业务（收费性）收入来弥补。不过，在实施相关法规以保护弱势客户群体，并确保交易公平价值的司法管辖区，定价策略的制定会变的尤为敏感，特别是当企业需通过客户层面的数据来佐证业务成效时，这种情况会更为突出。若消费者与企业的信贷需求无法弥补利润下滑的缺口，那么重新审视并调整融资战略便势在必行。为交易型客户提供更为丰富多元的产品与服务，有助于在激烈的市场竞争中稳固存款基础。与此同时，金融机构不妨考虑实施中期战略收购，以维持利润水平并推动贷款业务增长，特别是那些拥有稳固零售存款基础，但在贷