中国银行证券：中医药股2024年二级市场走势情况分析及2025年展望（14页）.pdf

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1、中国银河证券博士后科研工作站研究报告 http:/ 请务必阅读正文最后的“免责声明”报告主要内容：报告主要内容：2024 年中药股指数下跌了 5.31%，而上证指数涨了 12.67%，生物医药指数则下降了 24.68%，中药股指数跑输了大盘指数、跑赢了生物医药指数。9 月 24 日是利好政策出台的分界线，从 2024 年 1月 2 日至 2024 年 9 月 23 日，中药股指数下跌了 20.37%，上证指数涨了 7.60%，生物医药指数跌了 36.08%，中药股指数表现不如大盘、但优于生物医药指数的市场表现；从 2024 年 9 月 24 日至 2024 年 12月 31 日，中药股指数涨了

2、 18.91%，上证指数涨了 21.93%，生物医药指数涨了 17.84%。中药股指数表现仍介于大盘指数与生物医药指数之间。75 家中药股中 2024 年只有 20 只股票的股价上涨，其它 55 只股票的股价下跌。20 只上涨股票中，一家股票价格涨幅接近翻倍（香雪制药涨了 90%），3 家股票价格涨幅在 3050%之间，4 家股票价格涨幅在 2030%之间，其它 13 家股票涨幅低于 15%。55 只下跌股票中，5 只股票跌幅超过 50%，其中*ST 龙津、*ST 大药跌幅接近80%，9 家公司股票跌幅在 30%50%之间，20 家公司股票跌幅在 15%30%之间，其它 21 家股票涨幅低于

3、15%。我们认为，2024 年中药股有如此表现的主要原因如下：第一，受大盘拖累，大盘行情不佳时，中药板块也会受到影响，难以独善其身；第二，受生物医药股的拖累，2024 年年生物医药指数跌幅较大、跌幅达 24.68%，中药股表现不佳（跌 5.31%）是受生物医药板块的拖累导致的;第三，2024 年以来中药上市公司业绩出现下滑的影响。从 2024 年中期业绩来看，中药类上市公司 2024 年中期业绩有所下降，024 年中期 75 家中药类上市公司营业总收入比去年同期下降 2.678%、利润总额合计比去年同期下降 5.019%、净利润总计比去年同期下降 6.264%；前三季度中医药板块业绩同比略有下

4、滑，其中，营业总收入整体来看同比下降 2.63%、利润总额同比下降 7.89%、净利润同比下降 8.149%。展望未来，我们认为国家支持中药行业发展基本面没变，依然看好中药行业未来发展前景。第一，国家政策大力扶持中药发展；第二，中药具有“消费属性”的特点，以消费品的眼光去看中药，就能发现其消费属性是非常优秀的；第三，中医药有很深的群众基础，文化理念易于为人民群众所接受；第四，虽然整体来看行业业绩有所下滑，但中药上市公司业绩出现了一定程度的分化，呈现出“强者恒强”的格局，中药类上市公司中存在不少品质优秀的高质量上市公司，依然存在投资机会。专题研究员专题研究员 田书华：（8610）8092 769

5、3： 执业证书编号：S0130519010002 报告完成日期：2024 年 12 月 31 日 中医药股 2024 年二级市场走势情况分析及 2025 年展望 博士后科研工作站专题研究报告 中国银河证券博士后科研工作站研究报告 http:/ 请务必阅读正文最后的“免责声明”1 中医药股 2023 年二级市场走势情况分析及 2024 年展望 一一、2024 年年中中医医药药股指数与股指数与大盘指数大盘指数及生物制药指数涨跌幅比较及生物制药指数涨跌幅比较 1 12 2024024 年年中药股指数中药股指数跑输跑输了了大盘大盘指数指数 2024 年中药股指数下跌了 5.31%，而上证指数涨了 12

6、.67%，中药股指数跑输了大盘指数。图表图表 1 1：2022024 4 年中年中医医药股指数与上证指数走势比较药股指数与上证指数走势比较 数据来源：Wind 资讯 2 22 2024024 年年中药股指数中药股指数跑跑赢赢了了生物医药生物医药指数指数 2024 年中医药股指数下跌了 5.31%，生物医药指数则下降了 24.68%。中药股指数跑赢了生物医药指数。中国银河证券博士后科研工作站研究报告 http:/ 请务必阅读正文最后的“免责声明”2 中医药股 2023 年二级市场走势情况分析及 2024 年展望 图表图表 2 2：2022024 4 年中年中医医药股指数药股指数与生物医药指数走势