食品饮料行业方便食品行业纵览及阿宽食品上市前瞻：阿宽食品启示录-220205（26页）.pdf

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1、证券研究报告证券研究报告 阿宽食品启示录阿宽食品启示录 方便食品行业纵览及阿宽食品上市前瞻 2022年2月5日 核心观点核心观点 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点核心观点 传统正餐的替代选择传统正餐的替代选择方便食品行业方便食品行业。我国方便食品行业稳定增长，行业发展有望迈上新台阶。根据智研咨询，2019年，中国方便食品的市场规模达4,500亿元，按照6%的CAGR计算，预计2025年方便食品的市场规模将达到6,300亿元。竞争格局方面，中国方便面市场集中度持续提升，但对标美日，中国方便面市场集中度仍有上升空间，阿宽食品快速跻身前十。 行业发展趋势方面，产品多元化、高端化趋势明显，线上线

2、下渠道共同发展，数字化精准营销是大势所趋。 不忘初心不忘初心，方得始终方得始终阿宽食品启示录阿宽食品启示录。公司以打造“餐馆级风味、健康食材和非油炸工艺”的新型健康食品为初心，从味型挖掘、食材采购、工艺改进、风味和配料调整等多方面持续取得突破，成为了行业的龙头企业。究其原因：1)产品端:公司建立了较丰富的品类布局和产品矩阵，具备较强的产品研发能力和运营能力。2)供应端：公司主要实行自主生产模式，具备供应链优势。3）渠道端：公司线上渠道业务猛增，并且重心转向国内和电商。4）品牌端：公司营销手段高明，在2021年获得新消费品牌金奖，并同时获得了各类评选机构的多项大奖。 风险提示：食品安全风险风险提

3、示：食品安全风险；宏观经济波动风险宏观经济波动风险；行业；行业竞争加剧的风险竞争加剧的风险 1 fXbWwVjWmUcXwVnMnMrR8ObPbRmOmMmOoMkPqQpNeRqQwO6MmNrRMYqMqMuOoMoQ目录目录 传统正餐的替代选择传统正餐的替代选择方便食品行业方便食品行业 不忘初心，方得始终不忘初心，方得始终阿宽食品启示录阿宽食品启示录 风险提示风险提示 2 请务必参阅正文之后的重要声明 1.3“方便”即市场，“宅经济”触键再出发 1.1方便食品行业市场空间广阔 1.2竞争格局：阿宽食品快速跻身行业前十 1.4方便食品行业发展趋势 3 传统正餐的替代选择传统正餐的替代选择

4、方便食品行业方便食品行业 1.5什么样的企业可以脱颖而出？ 请务必参阅正文之后的重要声明 方便食品通常指经过加工和处理后，不需要烹饪或简单烹饪即可食用的食品，一般包括即食食品、速冻食品、方便面（粉丝）食品、罐头食品和自热食品五种。 方便方便食品千亿市场食品千亿市场，空间广阔空间广阔：根据智研咨询，2019年中国方便食品的市场规模达4,500亿元，若按照年均复合增速6%计算，2025年方便食品的市场规模将达6,300亿元，受消费升级、线上渠道发展等因素影响中国方便食品市场空间仍有较大挖掘潜力。 从方便食品企业收入端分析，2020年，方便食品制造行业累计主营业务收入2944.68亿元，同比增长3.

5、37%，累计利润总额203.71亿元，同比增长9.97%，在后疫情时代，延续和保持了较好发展态势。 4 1.11.1行业行业概览：方便食品市场空间广阔概览：方便食品市场空间广阔 图1：2016年-2025年我国方便食品市场规模 图2：2018-2020年方便食品制造企业主营业务收入 资料来源：阿宽食品招股说明书，智研咨询预测，光大证券研究所 资料来源：中国方便食品大会历次会议，光大证券研究所 0%1%2%3%4%5%6%7%8%01000200030004000500060007000201620172018201920202021E2025E市场规模（亿元） YOY 2,800 2,820

6、2,840 2,860 2,880 2,900 2,920 2,940 2,960201820192020主营业务收入（亿元） 请务必参阅正文之后的重要声明 方便面细分行业概况：方便面细分行业概况：2016年-2020年，中国方便面市场规模由857.60亿元上升至1094.7亿元，复合年均增长率6.29%，行业保持稳定增长，主要系行业升级推动平均价格提升以及产品多元化不断开辟挖掘新市场。 自热食品细分行业概况：自热食品细分行业概况：中国食品工业协会数据显示，2021年我国自热食品市场规模将达45亿元，在5年时间内市场规模增加了一倍。根据阿宽食品招股说明书，预计悲观/中性/乐观情况下，未来自热火