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1、 请仔细阅读本报告末页声明 Page 1/22 Table_Main 固态电池深度：从技术本征看固态电池固态电池深度：从技术本征看固态电池产业发展趋势产业发展趋势 电气设备电气设备 评级：评级：看好看好 日期：日期：2025.02.07 分析师分析师 张鹏张鹏 登记编码：S0950523070001 ：18820232934 ： 联系人联系人 吴依凡吴依凡 ：18328086469 ： 行业行业表现表现 2025/2/6 资料来源：Wind，聚源 相关研究相关研究 碳资产怎么评估？(2025/2/5)2025年全国碳市场健康平稳有序运行仍或是政策主旋律(2025/1/22)储能 12 月招标创

2、新高，预计 25 年景气度持续(2025/1/20)电池厂进入招标期，铁锂材料或有较强涨价动力(2025/1/2)极越深陷经营危机，新能源车品牌洗牌进行中(2024/12/18)碳市场趋势跟踪（202411）：全球碳市场开启新征程(2024/12/11)汽车报废更新申请超 200 万辆，以旧换新政策有望延续(2024/12/4)弗迪电池发布会点评：携超混+快充+CTB技术进军工程机械电动化领域(2024/12/2)25 年锂价会涨么？(2024/11/21)澳矿停产叠加 12 月锂电排产超预期，碳酸锂价格上行(2024/11/19)引言引言 固态电近年来既得到市场广泛关注，也饱受争议。半固态电

3、池到底是不是固态电池？全固态电池何时到来？固态电池技术将为产业链带来哪些变化？本篇报告旨在从技术本征角度回答以上问题，从而分析固态电池产业发展现状及趋势，以供市场参考。报告要点报告要点 固态电池是锂电池理论上高能量密度固态电池是锂电池理论上高能量密度+高安全性能的最佳体系高安全性能的最佳体系。液态锂电池体系向高能量密度迭代的热安全矛盾凸显，固态电池在本征安全性和锂金属负极兼容性上潜力大，是锂电池理论上高能量密度+高安全性能的最佳体系。且固态电解质的离子电导率已实现10-2S/cm 的突破，固态电池初步具备产业化理论基础。全固态电池存在界面问题全固态电池存在界面问题+成本问题卡点成本问题卡点。全

4、固态取消电解液，“固-固”界面硬接触将影响电池倍率和循环性能，并带来加压制造、干法混料等工艺难点。成本方面，目前固态电解质价格高昂，其中聚合物、氧化物体系远期降本相对清晰，硫化物体系由于前驱体硫化锂工艺尚未成熟，降本节奏将更缓慢。我们测算全固态电芯远期成本有望达到 0.69 元/Wh。半固态本质仍属于液态锂离子电池体系，在液态电池安全性仍有提升预期时，半固态本质仍属于液态锂离子电池体系，在液态电池安全性仍有提升预期时，短期半固态在安全、性能、成本上优势不明显。短期半固态在安全、性能、成本上优势不明显。半固态并非液态到全固态的线性迭代，而是固态电池产业化初期的尝试。虽然半固态电池可以一定程度延缓

5、电池热失控，但牺牲了成本经济性和倍率性能，在液态体系仍可从系统主动安全、电解液改性、隔膜改良等手段提升安全性的前提下，半固态电池的产业逻辑还有待进一步验证。产业进展：半固态进入量产，但由于性价比优势不明显，装车不及预期；全固产业进展：半固态进入量产，但由于性价比优势不明显，装车不及预期；全固态部分进入态部分进入 A 样阶段，量产或将在样阶段，量产或将在 20302030 年后年后。固态电池产能总规划超565.7GWh，已建成产能约 28.3GWh。半固态进入量产阶段，但由于性价比优势不明显，目前车端销售不及预期。全固态近期部分企业进入 A 样阶段，考虑全固态电池卡点仍较明显，我们预计全固态量产

6、或将延迟至 2030 年后。固态电池产业突破后，将带来电池材料体系变化，并部分带动上游原材料需固态电池产业突破后，将带来电池材料体系变化，并部分带动上游原材料需求。求。固态电池技术有望对高镍三元正极、硅碳负极、粘结剂、碳纳米管导电剂、LiTFSI/LiFSI添加剂等带来增量，电解液隔膜用量将有所减少。上游资源方面，有望对锆、镧、钛等金属形成一定带动。风险提示：风险提示：1.全固态电池界面问题技术突破进展不及预期；2.半固态电池在安全性、经济性上优势短期难以验证；3.固态电池下游需求情况不及预期。-8%1%11%20%29%38%2024/22024/52024/82024/11电气设备沪深30