医药行业创新药系列研究：海外疫情周期性爆发国产新冠口服药急需自主可控-220116（21页）.pdf

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1、2021华创 版权所有华创证券医药团队华创证券医药团队20222022- -0101- -1616创新药系列研究海外疫情周期性爆发，国产新冠口服药急需自主可控此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。2核心观点 海外国家防控不力，新冠疫情周期性爆发，全球完全回到疫情前的状态概率较低。 新冠取代流感成为人类呼吸道主要传染病，可能成为长期基本面因素，新冠业务（预防+检测+治疗）值得长期估值。 动态清零是目前的最优解，而随着海外新冠口服药陆续上市，国产新冠口服药急需自主可控，才能在后续的决策端保持游

2、刃有余。 新冠口服药疗效优异，预计欧美发达国家市场在300亿美元级别，国内相关CMO供应链业务有望持续。 国产新冠口服药未来每年（储备）需求量有望达到亿人份级别（对比2019年奥司他韦在国内销售超亿人份）。 辉瑞3CL蛋白酶抑制剂数据优异，是当前口服新冠药物的首选靶点。 新冠聚合酶抑制剂疗效确切，且有广谱和联合用药的潜力。 重点关注：国产3CL抑制剂（歌礼制药、先声药业、众生药业等）；国产聚合酶抑制剂（君实生物、真实生物、歌礼制药等）；以及新冠药物相关供应链。lZzXpZtQmMnNqQ9P8QaQoMoOpNsQfQqQmNkPtRnNaQqRqQuOrRqMxNqMpN此页包含机密资料，其

3、全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。新冠病毒疫情爆发2年来，对人类活动造成了巨大的影响。由于疫苗保护率随着时间衰减、病毒不断突变、多数国家防控不力，海外新冠周期性爆发已经成为常态。整体来看，从2020Q3全球蔓延之后，海外基本上每6个月左右完成一波“爆发-回落”周期；各个国家因为疫苗接种比例、管控措施不同多数以6-12月周期性爆发。3海外新冠疫情周期性爆发资料来源：WHO，华创证券2020年12月-2021年1月，美国日新增最高达到30万。2021 年 3-4 月 ，德法意和印度等国先后爆发，全球确诊人数创

4、出新高，部分国家“封国”。2021年7-9月，部分疫苗高接种率国家再度爆发，包括美国、英国、以色列等。2021年10月以来，德国、奥地利等欧洲国家确诊人数创新高，第四波疫情抬头。12月中旬Omicron扩散，疫情加剧。全球每周新增确诊（人）此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。英国：Omicron死亡率抬升4英国从2021年7月19日开始全面解封。2021年8-12月主要流行delta株，每天新增确诊人数保持在4-5万区间级别，死亡人数保持在100-200区间级别，死亡率保持在0.3%水平

5、。2021年12月中旬开始，Omiron在英国扩散，由于新增攀升过快而死亡滞后，表观死亡率（表观指当天住院或死亡人数/新增人数）先下降，近期开始反弹超过0.2%。英国新冠确诊（人）和表观死亡率资料来源：coronavirus.data.gov.uk，华创证券0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/1Delta7日滚动新增-左轴Omicr

6、on7日滚动新增-左轴7日表观死亡率-右轴此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。以色列：mRNA疫苗防感染能力大幅下降5 被认为接种疫苗最积极的抗疫模范以色列，12月以来，日新增多次创出新高。 数据显示新冠疫苗防感染能力大幅下降：截至2022年1月15日，以色列完成2剂辉瑞mRNA疫苗接种人数超过600万，完成3剂接种超过400万，完成第4剂接种超过50万。以色列日新增新冠感染（人）01000020000300004000050000600002020/2/122020/5/122020/