电子行业策略：硬件科技结构性创新不断加强关注重点细分赛道-220102（99页）.pdf

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1、 请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业策略 2022年01月02日 电子 硬件科技：结构性创新不断加强，关注重点细分赛道 创新与需求共振，以5G、云、人工智能、可穿戴等为核心的创新周期不断加强，疫情后 5G 换机潮继续成为智能手机市场重要旋律。IDC 预测2022年智能手机出货量将继续维持个位数的增长，5G手机的占比将会超过一半。5G 手机终端售价下探，渗透率超预期。中国信通院发布的数据显示，2021 年 1-11 月，国内市场手机总体出货量累计 3.17 亿部，同比増长 12.8%，其中，5G 手机出货量 2.39 亿部，同比増长 65.3%，占同期手机出货量的 75.3%。我国

2、 5G网络建设全球领先，预计 2022年全国主要城市都将完成5G网络覆盖。目前产业链整体已回归正常，各大手机厂商产能恢复。随着疫情逐步缓和，国内消费者的消费热情也将逐步提升，随着5G新机型集中发布，可能会迎来一波消费热潮。 VR 风云再起，应用多点开花。5G 时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高 CPU/GPU 做这种处理不会过多地消耗功耗，通过5G 的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户 VR 产品体验的提升。VR 应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。游戏，视频，直播为当前重要应用，VR 加速赋能下游各行业。VR 已广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防

3、、教育以及医疗等领域。未来随着 VR 产业链条的不断完善以及丰富的数据累积，VR 将充分与行业结合，由此展现出强大的飞轮效应，快速带动行业变革，催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。 光学黄金大赛道，手机持续升级，车载光学市场空间巨大。高像素、多镜片，手机厂商推动镜头规格升级换代，旗舰机种的像素不断升级，国内高端机种的镜头也逐渐由 5P、 6P向 7P、8P过渡。ADAS加速渗透，目前各大车厂已经制定其自动驾驶车辆发展规划，在新能源品牌、奔驰、宝马、大众等全球主流车厂推出高级别 ADAS 汽车后，将有望带动其余燃油车厂自动驾驶发展的步伐，ADAS渗透率将进一步提升，从而深度利好于车载镜头、激

4、光雷达的市场。 各大品牌角力，折叠屏热度再起。（1）三星华为引领潮流，新款迭出。三星、华为是最先引领折叠屏热潮的主流品牌之一：三星 Flip、Fold，华为 Mate X系列自 19年 11月起持续出新。21Q3三星折叠屏手机份额高达 93%（2）展望多品牌布局进展，折叠屏手机更繁荣生态可期！小米（MIX Fold）、OPPO（FIND N）首款折叠手机已于 2021年发布。目前折叠屏终端售价大多以降到一万元以下，2022年有望销量持续超预期。 苹果 Mini LED 背光落地，市场空间快速打开。2021年全球核心消费电子龙头苹果、三星推出Mini LED背光产品线，引领Mini LED市场，

5、并且越来越多的品牌厂商纷纷导入该技术。2022年，Mini LED有望在电视、笔电、显示器、平板、车载、头戴设备等诸多领域打开渗透局面。大陆光电产业链深耕 Mini LED 技术、产品，布局积累深厚，有望受益于行业爆发的红利。展望未来3至5年，Mini LED产业有望保持较高行业增速，并为产业链带来足够吸引力的价值增量，2021 至 2022 年将是价值增量释放的起始年份。 物联网、新能源车等增长打开被动元器件增长空间，国产厂商加速扩产，国产替代持续深化。据村田，IoT设备数量将由20年1.81亿台，增至25年的2.41亿台，至30年增至2.96台；2020-2025 CAGR 5.89%。另

6、外，近年来包括 TWS 耳机、智能手表等可穿戴设备兴起。新能源汽车、自动驾驶的快速渗透和车联网普及将成为单车 MLCC 用量提升的三大动力源。 面板厂格局优化，盈利能力周期性有望减弱。面板核心公司整体收入、利润快速增长，无论是短期的产能释放与价格修复，还是长期的扩产尾 增持（维持） 行业走势 相关研究 1、电子：硅含量助力景气度，Capex 提高应对需求爆发2021-04-18 2、电子：光学三月月度数据跟踪：行业需求回暖，龙头强者恒强2021-04-14 3、电子：半导体剪刀差放大，面板景气超预期2021-04-11 -16%0%16%2021-01 2021-05电子 沪深300 2022