商业贸易行业：医疗美容服务行业投资手册之二探析行业需求与供给端的特点、发展趋势与机构的竞争壁垒-20211220（42页）.pdf

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编号：57651

2021-12-21

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1、 1 证证券券研研究究报报告告 T a 行业研究行业研究行业深度研究行业深度研究商业贸易行业商业贸易行业医疗美容服务行业投资手册之二：探析行业需求医疗美容服务行业投资手册之二：探析行业需求与供给端的特点、发展趋势与机构的竞争壁垒与供给端的特点、发展趋势与机构的竞争壁垒投资要点：投资要点：从需求端来看，我国医美从需求端来看，我国医美服务行业呈现以下特点：服务行业呈现以下特点：1）消费群体整体较年轻，对医美App的接受度较高；2）新一线与二三线城市成为医美发展的重要助推力；3）女性是主要消费群体，客单价水平随年龄逐步提升；4）较成熟的

2、消费者价格敏感度较低，更关注医美服务机构与医生的信用背书； 5）非手术类医美项目的客户粘性较高，客户对医美服务机构的忠诚度较低； 6）由于医美手术的效果评价较为主观，需要医疗专业知识与美学、社会学、心理学等相融合来进行综合评价。因此，一旦发生医疗纠纷，很难从美的角度来衡量消费者的损失，普通消费者存在一定的取证难、维权难的问题，案件处理也较复杂。从供给端来看，我国医美服务行业从供给端来看，我国医美服务行业呈现以下特点呈现以下特点：1）民营医美机构占据市场主体，收入增速较快；2）竞争格局较分散，竞争激烈；3）医美服务项目的平均消费金额小幅下降；4）获客成本均较高；5）黑医美机

3、构违法违规成本较低，挤压合法合规医美机构的利润空间；6）“名医”资源较紧缺，医生薪资分布带较宽；7）医美咨询师是医美机构的第二大人力构成部分，是机构管理医师的重要媒介与实现流量转化为销量的重要环节。我国我国医美服务行业呈现以下发展趋势：医美服务行业呈现以下发展趋势：1）项目角度，非手术类医美项目是主要发展趋势；2）业态角度，连锁化的“医院+门诊部”、医生集团与单体名医门诊部是主要发展趋势；3）渠道角度，互联网平台有望成为未来医美服务机构的主要获客渠道。我们认为，品牌价值是医美服务机构我们认为，品牌价值是医美服务机构的终极核心竞争力，是医美服务的终极核心竞争力，是医美服务机构的

4、最佳信用背书，对获得消费者的信任至关重要。构成医美服务机构机构的最佳信用背书，对获得消费者的信任至关重要。构成医美服务机构品牌价值品牌价值的四项要素为：的四项要素为：1）雄厚的资本雄厚的资本。医美服务行业目前渗透率较低，雄厚的资本可支持机构快速扩张，抢占市场份额，奠定市场地位；2）区位区位优势优势。地理位置较好的区位是一种稀缺资源，具备区位优势，有助于机构树立品牌形象，增加品牌曝光度，贴近目标客群； 3）成熟稳定的人才团队成熟稳定的人才团队。医美产品可拆解为“项目+技术+服务”三要素，需管理团队、医生团队与咨询师团队密切配合；4）增值服务与产品链延伸布局增值服务与产品链延伸布

5、局，有利于机构开辟新的利润增长点，提升客户粘性。投资建议：投资建议：推荐具备资本实力，形成连锁化经营、拥有区位、人才体系与学术平台优势、注重医疗风险管理的朗姿股份与华韩整形。风险提示：风险提示：违法违规医美机构影响行业整体公众形象风险、医疗事故风险、居民消费能力下滑风险。商业贸易 2021 年 12 月 20 日推荐推荐( (维持评级维持评级) ) 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Contacter 相关报告相关报告 1、医疗美容服务行业投资手册之一：探究医疗美容服务的本质、特征、发展动因与市场规模 -2021.12.15

6、2、朗姿股份（002612.SZ）：医美业务稳健扩张，泛时尚业务方阵发展向好一 2021.12.08 3、华韩整形（430335.NQ）：区位选址优越+ 产学研平台完善+高标准严要求管理模式的医美服务行业龙头企业-2021.12.07 诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称诚信专业发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明行业深度研究|商业贸易正文目录正文目录一、一、医美服务行业需求端的特点医美服务行业需求端的特点 . 1 1 1.11.1 消费群体整体较年轻，对医美消费群体整体较年轻，对医美 AppApp 接受度较高接受度较高 . 1 1 1.21.2