波士顿：2021年全球资产管理报告（22页）.pdf

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1、流入和市场增长，全球管理资产规模取得了17%的增长。2020年交易型开放式指数基金(ETF)表现出类拔萃。股票型ETF和固定收益型ETF均超过其过往十年平均增长率，其管理资产规模分别增长21%和24%。非ETF被动型产品表现也十分出色。被动股票指数基金和固定收益类产品，其管理资产规模实现中双位数增长。BCG预计未来五年中，被动型投资这一类别增长将最为迅猛，每年可增长9%，但其收入却不尽乐观。2019年到2020 年，被动型产品收入占全球资管行业总收入的比重基本保持不变，约为6%。 BCG预计，由于被动管理型资产本就收入微薄，且定价已经十分低廉，未来几年被动型产品的收入份额仍将一如既往。尽管解决

2、方案类产品在2003年至2009年间达到峰值，管理资产规模几乎翻了一番，但这类产品仍为面向机构投资者的资管机构提供了机会，BCG预计流入将保持强劲。养老金计划和其他机构客户需要负债驱动型投资等定制化解决方案产品，借此对冲利率风险、重新评估投资组合资产配置，并确保足够的流动资金以供支付或流出。外包首席投资官解决方案也广受欢迎，尤其受到寻求更完整解决方案的资产所有者追捧，用以应对未来市场的变幻莫测。2020年部分另类产品表现平平，但另类产品整体势头依旧强劲，全年实现11%的增长。另类产品是全球资管机构最大的收入来源，虽然仅占全球管理资产规模的15%，却贡献了整个行业的40%以上的收入。私募股权表现

3、再度强劲，2020年上半年经历市场低迷，而后奋起大幅复苏，资产增速超过20%。私募股权可以作为经济持续复苏的跳板，为遭受疫情打击最为严重的行业带来投资和增长。BCG认为，未来五年私募股权将依旧为增长最快的另类产品，且全球管理资产规模和收入中另类产品比重将增加(参阅图6)。这是为了应对市场需求和监管变化，为资管机构和其他资产所有者提供了一个绝佳的增长机会，同时也带来了专业知识方面的挑战(参阅下一章“私募市场：下一个十年的制胜法宝”，以及专题“资管机构如何为保险公司客户提供另类产品”)。资管行业正在迅速转型，虚拟服务和面对面服务共存共荣，聚焦强大数据与分析推动的数字化能力。但这一崭新的天地之下，谁

4、会大获全胜呢?成功的资管机构，各有各的不同。成功的关键在于产品优秀、分销得力、运营模式一流、人力资本协调统一，但将这些要素进行多种组合，也可获得成功的商业模式。产品开发。能够关注产品业绩、打造优势产品的资管机构，将具备独特优势。这类机构通常具备强大的销售和营销团队，善于将价值主张传达给客户。其提供的产品，目标通常在于满足特定客户需求，如负债匹配或降低风险。然而，零售投资机构也开始打造定制化产品，特别是ESG产品、主题ETF、直接指数化产品以及独立管理账户。另类资产前景光明，有望成为散户投资者的选择，因此资管机构若欲在产品业绩方面出类拔萃，另类资产带来的增长机会不容忽视。然而，要涉足这一类别，则

5、需缜密分析，选择自建团队、寻求合作，抑或通过收购进行能力提升，确定最佳发展道路。产品性价比。另一个可以制胜的组合是优异的产品业绩和高性价比。绝大部分资金流入了晨星评级三星级或以上的基金，且定价处于平均水平或平均水平以下。资管机构需要提供强有力的产品，与投资顾问社区以及中介机构总部密切合作，从而确保供应紧缩期间投资者也可购买产品。技术驱动的强大分销能力。分销领域正在进行数字化转型(参阅专题“下一代分销：人与机 器”)。许多机构在这方面实力雄厚，业内佼佼者在 以下方面不谋而合。首先，他们认识到客户留存对持续增长至关重要，因此大力维护现有客户。其次，他们对于应用技术、数据和分析的最佳领域进行了大量思考。经营中介业务的资管机构认识到，成功可能取决于人才留用和技术驱动的顾问赋能。再者，他们在打造并维持品牌力量方面投入时间和资金，这在危机时期尤为重要。