【公司研究】宇通客车-复盘与展望：字化变革下宇通客车新机遇-201218（57页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 汽车汽配汽车汽配 宇通客车宇通客车(600066) 买入买入 合理估值： 19.8-24 .7 元 昨收盘： 16.78 元 （维持评级） 汽车零配件汽车零配件 2020年年 12月月18日日 一年该股与一年该股与沪深沪深300沪深沪深300走势比较走势比较 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 2,214/2,214 总市值/流通(百万元) 37,814/37,814 上证综指/深圳成指 3,347/13,890 12 个月最高/最低(元) 19

2、.00/11.56 相关研究报告：相关研究报告： 宇通客车-600066-重大事件快评：10 月销量 增长提速，智能网联平台化车型密集上市 2020-11-04 宇通客车-600066-2020 年三季报点评：至暗 时刻或已过去，智慧出行带来远期机遇 2020-10-30 宇通客车-600066-重大事件快评： 9 月销量转 正 ， 打 造 智 慧 出 行 整 体 方 案 提 供 商 2020-10-19 宇通客车-600066-2019 年年报点评：市占率 持续提升，现金流改善显著 2020-03-31 宇通客车-600066-2019 年三季报点评：Q3 价 量 持 续 稳 健 ， 市 占

3、 率 提 升 显 著 2019-10-30 独立性声明：独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正，结论 不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 深度报告深度报告 复盘复盘与与展望展望：数字化变革下宇通：数字化变革下宇通 客车新机遇客车新机遇 复盘：复盘：善创新者恒久远善创新者恒久远 宇通客车是全球大中客龙头（2019 年国内市占率 37%，全球市占率 16%） ，前身郑州客车修配厂，国企转民营的极成功案例。以改革开放 后 90 年代长途客运市场爆发为起点，通过自主研发的卧铺客车打下基 础；在 2000 年后客车行业黄金 10 年间不断创新拓展市场，2004 年产 销和市场份额国内领先，成为客车行业第一品牌；2014 年后跟随客车 新能源、智能化转型升级，布局未来。宇通客车 1994-2016 年维持约 22