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宏富（AGF）：疫情之后的金融市场复苏（英文版）（43页）.pdf

上传人：木*** 编号：29127 2021-02-03 PDF PDF 43页 4.16MB

该报告所属合集： 2023年疫情对金融影响报告合集

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随着对全球经济周期性好转的预期继续增长，股市预计将在2021年攀升。但是在疫情得到更好的控制之前，前方的道路可能是坎坷的。美国股市从未像2020年那样，迅速陷入熊市；也没有恢复达到历史新高。随着数字化的发展和改革的深入，一些新兴国家的表现可能远远超过2021年疫情后的恢复。在2021年，固定收益替代品对于保持资本和产生债券组合回报至关重要。与此同时，一波政治改革应该会增强几个新兴市场国家的经济前景及其对投资者的风险状况。在巴西，博尔索纳罗政府成功地进行了重大的养老金和税收改革；印度尼西亚实施了雄心勃勃的劳动力和投资改革方案；印度开始了劳动力和农业政策改革，以及“印度制造2.0”计划，这应该会刺激国内活动。最后，中国的双重循环战略是其2021-2025五年计划的核心。

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报告速读

本文主要内容概括如下： 1. 2021年股市预计会继续上涨，但疫情控制情况仍存在不确定性。文中提到，股市可能会在疫苗普及后迎来更强劲的经济复苏。 2. 文中指出，政府和企业需要将资本更多地投向可持续发展的企业，以解决气候变化等系统性问题。可持续投资策略的资产规模在2020年继续增长。 3. 文中分析了四个可能受益于经济复苏的行业：金融、材料、消费者可选和工业。这些行业在周期性复苏阶段表现良好。 4. 文中还讨论了60/40投资组合的演变，以及固定收益投资面临的挑战。文中预计2021年会出现债券熊市。 5. 文中提到，现代货币理论(MMT)的影响正在增加，这可能对投资者产生深远影响。但目前仍处于“MMT-lite”阶段。 6. 文中还讨论了如何构建一个近乎完美的对冲策略，以及早期周期性行业的前景。 7. 整体而言，文中认为2021年股市将受益于经济复苏，但疫情控制情况仍存在不确定性。可持续投资和周期性行业值得关注。