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【公司研究】陕西煤业-β&α共振持续看好动力煤产业明珠-210120（22页）.pdf

上传人： li 编号：28108 2021-01-21 PDF PDF 22页 646.64KB 17张图表

该报告所属合集： 2026年陕西煤业报告合集

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报告速读

本文主要分析了陕西煤业股份有限公司（以下简称“陕西煤业”或“公司”）的财务状况和投资前景。 1. 陕西煤业是陕西省唯一集产运销为一体的省属特大型煤炭企业，也是省内煤炭大基地开发建设的主体。公司成立于2008年，2014年在上海证券交易所上市。 2. 陕西煤业的主营业务为动力煤，2020年前三季度煤炭业务销售收入为617.91亿元，同比增长26.59%，占公司营业收入的96.4%。 3. 陕西煤业拥有丰富的煤炭资源，且煤炭品质优异、赋存条件好。2019年公司自产煤吨煤成本为133.46元/吨，吨煤毛利为228.84元/吨，整体毛利率为40.93%，处于同行业领先地位。 4. 陕西煤业在股权投资和矿井智能化投入方面表现突出。2020年三季度，公司实现投资收益50.71亿元，同比大增26.73%。公司计划到2022年底，50%以上的煤矿建成智能矿井。 5. 陕西煤业的经营能力良好，ROE和自由现金流均领先于行业平均水平。公司未来三年每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%且金额不低于40亿元。 6. 预计2020-2022年公司净利润分别为158.15亿元、129.72亿元、131.40亿元。基于公司转型升级的典范地位，预计公司2021年估值有望突破行业平均值，保守给予公司2021年12倍的PE估值水平，对应目标价为15.6元/股。