【研报】激光雷达行业专题报告：激光雷达或于2021年迎加速发展-20201229（22页）.pdf

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1、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年12月29日 通信 增持（维持） 通信设备制造 增持（维持） 资料来源：Wind 激光雷达或于激光雷达或于 2021 年迎加速发展年迎加速发展 激光雷达行业专题报告 激光雷达行业或将于激光雷达行业或将于 2021 年迎来加速发展期年迎来加速发展期 激光雷达是高等级自动驾驶的关键技术之一，当前行业处于规模商用的前 夜，行业有望在 2021 年迎来加速发展。需求侧，部分新能源车企和传统 车企相继宣布将在 2021 年推出装载激光雷达的量产型汽车。供给端，经 过多年的发展，激光雷

2、达产业链逐渐建立并得到完善；全球范围内以 Velodyne、Luminar 为代表的企业相继登陆资本市场，有望借助资本力量 加速自身业务发展。我们认为当前激光雷达产业正处于行业渗透率快速提 升的前夜，建议重点关注车规级产品验证领先、技术研发迭代领先的企业。 激光雷达是自动驾驶之眼，激光雷达是自动驾驶之眼，2024 年全球规模有望突破百亿美元年全球规模有望突破百亿美元 激光雷达凭借更高的测量精度、更快的响应速度以及更远的探测距离，成 为高等级自动驾驶的关键技术之一。根据沙利文预测，2024 年全球激光雷 达市场将突破 100 亿美元，2025 年达到 135.4 亿美元，20202025 年复

3、合增速达到 64.65%。在 Robotaxi/Robotruck 市场，随着高等级自动驾驶 乘用车渗透率的提升， 车载激光雷达市场规模将在 2025 年达到 35 亿美元， 20202025 年复合增速达到 80.89%。 当前行业内多种技术路径并驾齐驱， 机械式激光雷达使用范围最广，但价格较贵；混合固态以及纯固态方案成 本端具有优势，当前正处于技术突破的攻关期。 巨头入局，产业生态边界有望拓展；海外巨头入局，产业生态边界有望拓展；海外 LiDAR 公司加速资产证券化公司加速资产证券化 我们认为对于处于发展期的行业而言，巨头入局有望加速行业成熟。一方 面，巨头的示范效应将加大行业的关注度，有

4、望带动需求端的改善。另一 方面，巨头对于产业链上游具有较强的整合能力，有望加速产业链上游成 熟并降低供应端成本。 今年 12 月， 华为首次发布其车规级激光雷达产品和 解决方案， 并计划用于北汽新能源旗下高端品牌 ARCFOX 中。 我们认为华 为入局将有助于推动激光雷达产业加快发展。此外，今年 Q3 以来海外激 光雷达公司 Velodyne 以及 Luminar 通过 SPAC 方式相继登陆资本市场， 我们认为相关公司有望借助资本市场加速自身业务发展，推动产业成熟。 投资建议：行业处于商用前夜，关注车规级产品验证领先的企业投资建议：行业处于商用前夜，关注车规级产品验证领先的企业 我们认为激光

5、雷达是高等级无人驾驶的关键技术，当前行业正处于规模商 用的前夜。中长期来看，关于技术路径选择的争论或一直存在，我们认为 机械式、MEMS、OPA、Flash 以及 FMCW 的方案或在一段时间共存。然 而，相比于技术路径，我们认为商业化更加重要，满足市场需求的基础上 持续进行产品和技术迭代，或将成为激光雷达公司突围的关键。商业化方 面，我们认为车规级产品量产是商业化的重要标志，建议积极关注与车企 合作紧密，且在车规级产品量产方面研发进展具备先发优势的企业。 风险提示： 自动驾驶进展不及预期； 激光雷达成本下降不及预期； 技术替代风险。 (14) (3) 8 18 29 19/1220/0220

6、/0420/0620/0820/10 通信通信设备制造沪深300 相关研究相关研究 1杰赛科技杰赛科技(002544 SZ,增持增持): 军品持续高景气， 民品打造新动能 军品持续高景气， 民品打造新动能2020.12 2通信通信: 5G 建设超规划完成，加速应用发展 建设超规划完成，加速应用发展 2020.12 3威胜信息威胜信息(688100 SH,增持增持): 智慧公共事业的 智慧公共事业的 数字化“工程师” 数字化“工程师” 2020.12 一年内行业走势图一年内行业走势图 (%) 行业行业评级：评级： 行业研究/专题研究 | 2020 年 12 月 29 日 免责声明和披露以及分析师